叶氏化工(00408.HK)整固后有望再上

受到內地限电的情况，市场亦忧虑化工行业受到负面影响，惟中央采取多项促产、保供的政策，情况有望续步改善。叶氏化工（00408.HK）团为全球最大醋酸酯类溶剂生产商，同时亦产销油墨、涂料和润滑油业务。今年上半年，由于原材料价格急升，集团的营业额84.5亿元，按年增加89%，销售量上升16%至76.7万吨。期內，纯利按年上升4.1倍至3亿元，主要由于溶剂产品售价飆升，加上回顾期后集团出售叶氏化工大厦的一次性特殊收益，而录得公允值增加。

期內，溶剂的销售额按年增加106%至66.3亿元；销量增长约7万吨至61万吨。集团目前正在珠海建设新厂，预计今年第四季度建成投产，将确保现正运作的江门厂与珠海新厂无缝对接，并为华南区提供充足的产品供应。不过，今年7月以来，溶剂业务的上游材料有下跌趋势，预料将影响溶剂产品的销售单价，或对业绩带来挑战。

集团计划分拆油墨部份在深圳上市，洋紫荆油墨已在今年2月获深交所通知该申请已获获受理，目标今年第四季在深交所创业板上市，拟集资4亿至4.5亿元人民币；相信分拆有望进一步体现价值。另外，集团的借贷比率，由去年6月底的29.2%，上升22.5个百分点至51.7%，主要由于期內投资兴建溶剂新厂房，以及原材料价格急升和产品售价上升，需要更多营运资金所致。

走势上，近期失守多条主要平均线，STC%K线续走低于%D线，MACD维持熊差距，惟跌至保历加通道底线后沽压料减，宜候低4.3元吸纳，反弹阻力5元，不跌穿4元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份