葉氏化工(00408.HK)整固後有望再上

受到內地限電的情況，市場亦憂慮化工行業受到負面影響，惟中央採取多項促產、保供的政策，情況有望續步改善。葉氏化工（00408.HK）團為全球最大醋酸酯類溶劑生產商，同時亦產銷油墨、塗料和潤滑油業務。今年上半年，由於原材料價格急升，集團的營業額84.5億元，按年增加89%，銷售量上升16%至76.7萬噸。期內，純利按年上升4.1倍至3億元，主要由於溶劑產品售價飆升，加上回顧期後集團出售葉氏化工大廈的一次性特殊收益，而錄得公允值增加。

期內，溶劑的銷售額按年增加106%至66.3億元；銷量增長約7萬噸至61萬噸。集團目前正在珠海建設新廠，預計今年第四季度建成投產，將確保現正運作的江門廠與珠海新廠無縫對接，並為華南區提供充足的產品供應。不過，今年7月以來，溶劑業務的上游材料有下跌趨勢，預料將影響溶劑產品的銷售單價，或對業績帶來挑戰。

集團計劃分拆油墨部份在深圳上市，洋紫荊油墨已在今年2月獲深交所通知該申請已獲獲受理，目標今年第四季在深交所創業板上市，擬集資4億至4.5億元人民幣；相信分拆有望進一步體現價值。另外，集團的借貸比率，由去年6月底的29.2%，上升22.5個百分點至51.7%，主要由於期內投資興建溶劑新廠房，以及原材料價格急升和產品售價上升，需要更多營運資金所致。

走勢上，近期失守多條主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD維持熊差距，惟跌至保歷加通道底線後沽壓料減，宜候低4.3元吸納，反彈阻力5元，不跌穿4元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份