敏華(01999.HK)毛利率見改善

敏華控股（01999.HK）主要從生產和零售功能沙發為主的沙發產品，過往收入以北美市場為主，惟集團逐漸將經營戰略從外銷轉向內銷。截至今年9月底止中期，集團收入103.58億元，按年增加50.8%，純利上升31.9%至9.88億元。整體毛利率由去年同期的35%，增加1.2個百分點至36.2%。期內，沙發及配套產品業務共實現收入70.59億元，按年增加52.1%。至於Home集團，收入增加39.5%至4.65億元。

截至今年9月底止中期，來自中國市場主營業務（不包含房地產、商場物業等其他業務收入）收入近64億元，按年增加52.6%。在今年9月底，集團在中國總共擁有5,369間品牌專賣店（不包含收購的格調和普麗尼門店662間）；期內，實現專賣店店鋪數目淨增長1,247間。另外，在內地市場線上銷售渠道，集團除了透過在傳統電商銷售平台，如天貓、京東等電商銷售外，亦積極推動直播銷售模式，通過短視頻推廣、自有店舖直播等進行銷售。

由於從全球新冠疫情中恢復，海外市場的需求見改善，期內北美市場的主營銷售收入按年增加60.5%至25.6億元，歐洲及其他海外地區的主營銷售收入上升89.4%至6.57億元。另外，集團在10月份進行購回540萬股，購回的股票公司將會隨後註銷，可以提高對股東的回報，同時反映對集團前景的信心；並表示可能根據市況作進一步購回。

走勢上，10月7日跌至9.71元止跌回升，形成下上升軌，先後重上10天、20天和50天線， STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，惟現價處於保歷通道頂線料有較大阻力，宜候低12.5元以下吸納，反彈阻力15.7元，不跌穿11.2元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份