吉比特：於11月9日調研我司

2021年11月11日吉比特（603444）發佈公告稱：於2021年11月9日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司未來3-5年發展規劃?

答：我們依然會保持研發和運營兩個方向。公司研發和運營業務並重，運作各自獨立，業務各自專注，運營團隊也會第一時間了解和跟進公司的自研産品。從公司戰略角度，我們會更加關注海外市場。公司其實一直看重海外市場，也在持續提倡和推動做面向海外的産品，但因公司在國内市場有一定的積累，制作人會更願意選擇熟悉的國内市場，所以目前採取強制手段，逼迫大家進行方向上的調整。未來除個別儲備的IP向産品外，我們要求自研産品滿足可以在海外發行的條件才可以立項。運營産品方面，由於達成合作時，産品研發基本處於中後期階段，因此不受此立項標準限制。因為經驗較少，可能會存在挑戰，我們會通過加大研發投入讓制作人做更多嘗試，不斷積累經驗。

問：制作人在項目研發層面的變化?

答：沒有實質變化，更多是産品落地上的差別。我們依然採用“小步快跑”的方式做項目，優先考慮玩法設計。國内外市場在設計遊戲的要點上沒有太大差別，主要在於各區域玩家喜好和對IP的認知有一定差別。國内市場因城市發展水平不同、用戶年齡不同，玩家喜好也有比較大差異，這樣的差異和國内外市場的差異有相似性。通過未來幾年的探索，我們還是有希望能夠找到發揮自己優勢的海外産品，具體需要的時間要根據實際情況確定，從既往經驗看，多位較為成熟的制作人保持投入的話，可能1-2年有産品出來，也有可能更短。

問：未來聚焦海外的自研産品是自主發行還是其他方式?海外利潤率與國内的差異?

答：海外市場目前以自主發行為主，也不排除在某些區域與其他公司進行合作的可能。不同的國家和地區産品生命周期會有所差別，因此産品利潤率不能一概而論。目前海外是我們的重心，但並不代表放棄國内市場，我們運營的大部分精力還是在保證國内産品長期穩健運營基礎上，開拓海外不同國家和地區的市場。

問：通過買量方式進行營銷推廣的産品在ROI的模型設計上是否更偏短期?在研發層面如何平衡短期利潤和長期留存的關係?

答：盧竑岩：ROI實際上是一個工具。一個團隊無論採用什麼工具，都會朝著既定的短期或長期的方向努力，可以關注ROI一周或一個月的情況，也可以關注ROI在180天或一年的情況。從産品設計和團隊取向來說，公司會比較注重産品長期的生命力，更關注長期ROI，這也是我們多個遊戲自主運營的原因，外部運營可能和公司長綫運營的思路無法達成一致。同時我們也有短周期的産品，這不是我們有意如此，而是産品設計不到位導致的，無法長綫運營。翟健：發行過程中其實並沒有既定模型，模型因産品而異。每款産品我們都希望能夠長綫運營，多長並沒有準確答案。實際運營過程中，因遊戲設計的不同，生命周期會有一定差異，更多長綫遊戲在養成、社交方面做的比較好。買量只是一個推廣工具，如果沒辦法覆蓋成本，我們就不會使用買量的方式進行推廣。對公司來說，我們更喜歡長綫遊戲，也更願意給具備長綫遊戲特徵的遊戲投入更多的營銷推廣資源。總體來說，我們有一個底層邏輯，會針對不同的産品衍生不同的做法，但並不是用一個固定框架去針對所有産品。

問：《地下城堡3:魂之詩》的運營思路?和公司現有哪款産品的運營思路相近?如何做用戶挖掘?

答：《地下城堡3：魂之詩》的運營思路核心是把原有IP向用戶服務好，其次在原有IP基礎上持續豐富和升級，不斷打開産品邊界。每款産品的用戶、玩法都不一樣，整體運營思路不是單純的套用，需要根據實際運營情況調整。針對用戶挖掘，首先在用戶情感層面，我們會根據《地下城堡》係列中的故事和内容做廣告宣傳片，並根據既往數據情況進行定向推送，等等。其次在内容層面，我們會做更多世界觀的傳遞。

問：《地下城堡3:魂之詩》版本更新周期?《地下城堡3:魂之詩》上綫對《地下城堡2》的影響?

答：翟健：産品的版本更新周期沒有很準確的標準，不同的團隊針對不同的遊戲在内容的儲備和産出上有所不同。《地下城堡3:魂之詩》上綫初期可能對《地下城堡2》熱度有一定正向影響，但整體來看沒什麼影響。盧竑岩：版本更新速度也與版本更新的大小、内容有一定關係，産品所處的階段不同，更新頻率也會有所差異，一般來說産品中早期更新更快，後期相對慢些。

問：《一念逍遙》為什麼能維持這麼好的排名?未來生命周期?

答：《一念逍遙》整體還是按照成熟的MMO思路來設計，並深度結合了掛機元素。目前在社交方面還有很多不足，畢竟掛機品類與需長時間在綫的傳統MMO品類還存在一定差別，團隊前期經驗不足，因此在設計上做了很多探索。網絡遊戲開發本身是動態的過程，不能按部就班，生命周期也無法預測，未來産品情況存在不確定性。《一念逍遙》未來發展好壞，核心在於産品本身，跟競品關係不大，同時還需關注遊戲市場整體的變化情況。

問：除了正在佈局的幾個品類,《奇葩戰鬥家》這類遊戲是否會持續叠代?

答：《奇葩戰鬥家》一直都在持續叠代，團隊規模沒有變化，也一直在進行探索和嘗試。公司並不是除了MMORPG、SLG、放置掛機類三大賽道之外完全不做其他品類，未來團隊是否考慮更換賽道，主要還是看團隊自身的積累和意願，我們都會支持。

問：公司目前在做SLG産品研發,目前此賽道有較多競品,除世界觀的更新外,在遊戲機制上會有創新嗎?後續發行成本是否會有優勢?

答：公司産品本身側重的就是機制和玩法的創新，主要通過“小步快跑”的方式持續進行叠代和測試。SLG是競爭激烈的賽道，在我們進入這個賽道時就有了充分的心理準備，作為遊戲公司在主賽道上的競爭不可避免。SLG産品的研發可能所需的時間較長，但我相信有足夠多的投入，勝算會高一些。在産品投入方面，我們會想辦法有效的將資金投入研發層面，整體看運營投入只會佔較小比例。上綫的産品都要求有創新點，未來我們也不會去做同質化的産品。

問：有看似表現不是很好的修仙産品上綫的原因?

答：翟健：首先，公司内部有多個項目組，每個項目組根據興趣、市場推測等做不同類型的遊戲，具體由項目組負責人自己來確定。其次，我們也會對産品做評估，可能外界看來某款産品表現力不佳，但實際上産品表現力只是我們評估的一個方向，還會關注是否有利於用戶的積累和沉澱。公司的整體思路還是以項目組的興趣為導向為核心，兼顧商業化和長綫表現，同時我們也會定期觀察用戶，持續的為玩家選擇適合他們的遊戲。盧竑岩：從産品上綫時間和品質來看，似乎這個産品是跟風的作品，但是實際並非如此。研發團隊好幾年前就開始研發這個作品，當時修仙類産品普遍品質不高，所以團隊根據自身能力和市場情況，給産品品質的定位也沒有太高，至於上綫時間在相關品類産品之後幾個月，也是巧合，並非有意跟風。

問：今年和Cygames有合作,是如何達成的合作,後續有其他深入合作嗎?

答：Cygames本身就是國際知名遊戲制作廠商，前期有一定接觸，項目團隊也對他們的産品比較感興趣，因此達成合作。我們非常期望能和Cygames持續合作，但是具體也要根據每個項目去談。

問：近期未成年人防沉迷政策對公司的影響?

答：對公司業績沒有直接影響。公司遊戲中未成年人參與和充值的比例都非常低。備注：雷霆遊戲平台2021年7月30日至8月29日未成年人的充值金額佔平台總充值金額的比例為0.14%。

吉比特主營業務：專業從事網絡遊戲創意策劃、研發制作及商業化運營。

吉比特2021三季報顯示，公司主營收入34.85億元，同比上升70.05%；歸母淨利潤12.06億元，同比上升51.7%；扣非淨利潤10.02億元，同比上升42.57%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入10.98億元，同比上升71.45%；單季度歸母淨利潤3.05億元，同比上升24.54%；單季度扣非淨利潤2.97億元，同比上升45.44%；負債率28.58%，投資收益3.6億元，財務費用-428.34萬元，毛利率82.84%。

該股最近90天内共有24家機構給出評級，買入評級20家，增持評級4家；過去90天内機構目標均價為493.89；近3個月融資淨流入9324.28萬，融資餘額增加；融券淨流入569.09萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，吉比特（603444）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。