民生证券：给予电科数字买入评级

2021-11-08民生证券股份有限公司郭新宇,赵奕豪对电科数字进行研究并发布了研究报告《电科数字三季报点评：业绩增长保持高增速，公司结构进一步完善》，本报告对电科数字给出买入评级，当前股价为36.49元。

　　电科数字(600850)
　　一、事件概述
　　2021年10月30日，公司发布2021年三季报，公司2021年第三季度实现营业收入24.30亿元，同比增长19.64%。
　　二、分析与判断
　　公司业绩增速符合预期
　　2021年10月30日，公司发布2021年三季报，公司2021年第三季度实现营业收入24.30亿元，同比增长19.64%；实现归属于上市公司股东的净利润9489.92万元，同比增长1.29%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9069.15万元，同比下降1.33%；基本每股收益0.2223元；公司业绩稳步增长。
　　公司收购柏飞电子，拓展“云-边-端”一体化数字化整体解决方案的能力
　　2021年3月，公司启动重大资产重组项目，拟以发行股份的方式向包括中电科数字科技（集团）有限公司等在内的12名控股股东购买其合计持有的柏飞电子100%股权。通过收购柏飞电子，有利于支撑公司形成“云-边-端”一体化数字化整体解决方案的能力，形成“以解决方案为牵引，带动自有产品发展”的格局。
　　公司推出第二期股票期权激励计划，公司质变持续发生
　　公司于2021年3月推出了第二期股票期权激励计划。本激励计划拟授予激励对象2512.3376万份股票期权，对应的标的股票数量2512.3376万股，约占本激励计划草案公告日公司股本总额42685.2228万股的5.89%。最终授予股票期权数量可能有调整。公司进一步完善了治理结构并健全了公司激励与约束相结合的中长期激励机制，有利于充分调动公司业务骨干的积极性。
　　三、投资建议
　　公司今年发布收购雅迅网络与柏飞电子、推出公司历史上最大规模股权激励等重要公告以增强公司提供行业解决方案的关键技术能力、拓宽数字化转型的广度、挖掘数字化转型的深度，预计公司2021-2023年营收分别为93.50、107.53、123.70亿元；实现归母净利润3.12、4.27、5.05亿元；当前市值对应的2021、2022、2023年的PE分别为51、37、32倍，EPS分别为0.73、1.00、1.18元。首次覆盖，给与“推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　行业景气度不及预期；信创规模不及预期；重组进度不及预期。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为30.0；证券之星估值分析工具显示，电科数字（600850）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。

〖 证券之星数据 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。