【熱點零距離】大手筆擴建產能！億緯鋰能「蓄力」動力儲能電池業務

原創

滾燙的新能源賽道正如火如荼進行，帶動了整個新能源產業鏈上下遊快速發展，其細分賽道——鋰電儲能領域也熱得發燙。

動力電池巨頭億緯鋰能（300014.SZ）又宣佈擴產了。

在二級市場，今年以來，億緯鋰能股價整體震蕩上行，並於7月23日觸及131.88元/股，創下歷史新高，年内累計漲幅39%。截至11月5日，該股下跌1.12%，收盤價113.49%，總市值2154億元。

01行業迎風口，發力儲能

據公告披露，億緯鋰能及子公司計劃在荊門市掇刀區完成固定資產投資305.21億元，徵地約3000畝，建設年產152.61GWh的荊門動力儲能電池產業園項目。

目前已完成投資86.11億元，已建成年產28.5GWh動力儲能電池產能。在建及新建投資219.1億元，建設年產124.11GWh動力儲能電池產能。

早在今年6月10日和8月2日，億緯鋰能分别與荊門高新區管委會就年產104.5GWh新能源動力儲能電池產業園和年產30GWh動力儲能電池項目簽訂《戰略投資協議》。鑒於本次協議投資建設項目已包含原項目，原項目已同步終止。

事實上，今年10月28日，億緯鋰能剛與成都管委會簽署了《億緯鋰能50GWh動力儲能電池項目戰略合作框架協議》，成都管委會在成都經開區南區預留項目用地約400畝，用於億緯鋰能的項目建設。

此外，今年6月10日，億緯鋰能發佈公告稱，擬與林洋能源成立新的合資公司，由合資公司投資不超過30億元建設年產10GWh的儲能電池項目。

今年以來，荊門、成都，及與林洋能源的合資公司規劃的產能，累計新增總產能規劃已超200GWh。據相關數據顯示，億緯鋰能的2020年產能約17GWh，2021年新增規劃產能已超2020年產能的10倍。

由此可見，億緯鋰能對儲能電池項目產能擴建的決心非常大。

雙碳目標願景下，規模化儲能產業有望實現跨越式發展。《關於加快推動新型儲能發展的指導意見》指出，到2025年我國新型儲能的裝機規模要達到3000萬千瓦以上。

投資機構預測，儲能產業在「十四五」期間有望保持57%年復合增長率，到2025年全球儲能市場規模有望達萬億值。

一直以來，億緯鋰能主要業務是動力電池、消費電池兩大業務板塊。但從近期的動態來看，儲能領域顯然已經成為億緯鋰能繼動力鋰電池之外的下一個發力點。

從目前億緯鋰能的收入結構來看，公司的儲能業務還處於起步階段。財報顯示，2021 年前三季度，億緯鋰能的動力電池收入約67億元，佔比59%，已超過2020年全年的40億元；消費類電池收入約47億元，佔比41%。

公司前三季度動力電池業務收入增長明顯，億緯鋰能對此解釋稱，主要係隨著新建產能持續釋放，為滿足客戶需求，公司電池出貨規模增長較大所致，但並未提及儲能業務收入的貢獻。

不過，億緯鋰能的動力儲能業務正迅速提升，在行業排名中也具有領先優勢。CNESA數據顯示，2020 年億緯鋰能在國内儲能電池行業市佔率達9%，位居第四，僅次於寧德時代、力神電池和海基新能源。

半年報顯示，目前億緯鋰能已經在儲能電芯方面獲得關鍵測試突破，隨著億緯鋰能儲能業務的進一步發展，億緯鋰能儲能業務的盈利能力也有望進一步提高。

02現金流是否充足？

值得一提的是，據三季報披露，億緯鋰能盈利能力有所下滑。財報顯示，2021年前三季度營收114.48億元，同比增加114.39%；淨利潤22.16億元，同比增加134.18%。但經營活動產生的現金流量淨額為3.98億元，同比下降58.84%，近乎「腰斬」。

此外，毛利率也從2020年的29.01%降至三季度的23.7%，減少5.31個百分點，盈利能力出現下滑。

從單季度來看，第三季度，億緯鋰能營收48.88億元，同比增長125.9%，環比增長35.7%；淨利潤7.2億元，同比增長23.7%，環比下降14.95%。

這主要由於上遊原材料價格大幅上漲的影響，導致公司盈利空間受到大幅擠壓，出現「增收不增利」的局面。

03供應鏈佈局進一步完善

筆者注意到，下半年以來，億緯鋰能已多次出手佈局鋰電上遊，涉及鋰礦、鋰鹽、銅箔、隔膜等材料領域。

7月9日，億緯鋰能宣佈擬1.1億元收購大華化工（坐擁大柴旦鹽湖採礦權）5%股權；億緯控股擬收購大華化工29%股權；同日，公司稱擬收購金昆侖鋰業28.125%股權並成立合資公司，建設年產3萬噸碳酸鋰和氫氧化鋰項目。

8月2日，億緯鋰能宣佈擬與恩捷股份合作在荊門設立合資公司，生產年產能為16億平米濕法基膜及相匹配的塗佈膜；8月9日，億緯鋰能稱，自2024年起，格林美承諾向億緯鋰能供應每年1萬噸以上的回收產出鎳產品；8月31日，公司稱與銅陵華創擬設立合資公司，計劃建設年產10萬噸鋰電銅箔。

10月22日，億緯鋰能宣佈擬參與競拍鋰鹽生產銷售企業——興華鋰鹽35.29%股權；10月28日，億緯鋰能還宣佈擬出資4億元(持有合資公司40%股權)與中科電氣成立合資公司，建設年產10萬噸負極材料項目，優先向公司及其子公司供應。

億緯鋰能董事會秘書江敏在接受調研時表示，公司今年重點佈局上遊產業鏈，預計從明年下半年開始合作產能會陸續投產，以保障公司供應鏈穩定，降低原材料價格波動對產品成本的影響。

中信證券認為，億緯鋰能完成鋰鹽、正極、負極、前驅體、隔膜等方面佈局，進一步完善電池材料環節佈局，符合公司長期發展戰略。在鋰電上遊的佈局，補足了公司在材料開發領域相對於行業絕對龍頭的短板，預計後續公司可能繼續擴大在其他電池材料環節的戰略佈局，進一步鞏固一體化優勢。

不過，需要指出的是，在億緯鋰能持續加碼對外投資的同時，其賬面資金值得關注。截至今年三季度末，億緯鋰能資產總計365.30億元，流動資產為144.13億元，而貨幣資金僅40.36億元。本次億緯鋰能豪擲305.21億元投資儲能業務，是否會給他帶來較大的資金壓力呢，值得關注！