華銳精密：長江證券股份有限公司、平安資産管理有限責任公司等56家機構於9月1日調研我司

2021年9月30日華銳精密（688059）發佈公告稱：長江證券股份有限公司、平安資産管理有限責任公司、生命保險資産管理有限公司、陽光保險集團股份有限公司、廣發基金管理有限公司、鑫元基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、農銀匯理基金管理有限公司、摩根士丹利華鑫基金管理有限公司、上銀基金管理有限公司、泰信基金管理有限公司、光大保德信基金管理有限公司、北京泓澄投資管理有限公司、上海理凡投資管理有限公司、瀚川投資管理(珠海)有限公司、上海六禾投資有限公司、上海沣誼投資管理有限公司、上海世誠投資管理有限公司、湖南源乘投資管理有限公司、澤泰投資有限公司、上海昶元投資管理有限公司、華銀天夏基金管理有限公司、上海丹羿投資管理合夥企業、上海匯利資産管理有限公司、世誠投資管理有限公司、中國華融資産管理股份有限公司、上海海通證券資産管理有限公司、中國銀河證券股份有限公司、首創證券有限責任公司、廣發證券股份有限公司、博時基金管理有限公司、上海東方證券資産管理有限公司、招商證券股份有限公司、上海盤京投資管理中心(有限合夥)、歌斐資産管理有限公司、鵬華基金管理有限公司、銀華基金管理股份有限公司、萬方投資控股集團有限公司、長城基金管理有限公司、世豪投資管理有限公司、國新投資有限公司、國投瑞銀基金管理有限公司、廣發證券資産管理(廣東)有限公司、華安財保資産管理有限責任公司、深圳前海互興資産管理有限公司、深圳望正資産管理有限公司、上海健順投資管理公司、譽輝資本管理(北京)有限責任公司、上海睿郡資産管理有限公司、中國人壽資産管理有限公司、日興資産管理香港有限公司、德邦證券股份有限公司、建信基金管理有限責任公司、北京博昀基金管理有限公司、廣東睿璞投資管理有限公司、國元證券股份有限公司於2021年9月1日調研我司，本次調研由董事長、總經理 肖旭凱先生,董事會秘書、財務總監 段豔蘭女士,證券事務代表 姚天縱先生負責接待。

本次調研主要内容：
一、請簡要介紹一下公司的情況?公司是國内知名的硬質合金切削刀具制造商,主要從事硬質合金數控刀片的研發、生産和銷售業務。硬質合金數控刀片作為數控機床執行金屬切削加工的核心部件,廣泛應用於汽車、軌道交通、航空航天、精密模具、能源裝備、工程機械、通用機械、石油化工等領域的金屬材料加工。
二、請介紹一下公司刀具産品的種類?2021公司主要産品包括車削、銑削和鑽削三大係列硬質合金數控刀片。其中車削是指加工時工件做旋轉運動,刀具在平面内作直綫或曲綫進給運動的切削加工方式,通常只有一個切削刃同時參與切削,形狀較為規則。銑削是指加工時刀具做旋轉運動,工件固定或移動的切削加工方式,通常是多個切削刃同時參與切削,刀片的尺寸一致性波動對使用壽命的影響較大。鑽削是指加工時刀具和工件做相對旋轉運動,並沿刀具軸向方向做相對進給運動的切削加工方式。加工時深入工件,只能通過排屑間接分析切削狀況,對於刀具切削性能要求較高。
三、請介紹一下公司的優勢産品?針對標準刀具産品市場具有用量大、品種集中、通用性強、市場競爭激烈等特點,公司採用"集中優勢,單品突破"的研發戰略,開發的模具銑削刀具、鋼件車削刀具等産品均獲得市場廣泛認可。
四、請介紹一下刀具生産涉及的主要技術?硬質合金數控刀片屬於技術密集型産業,其技術主要集中在基體材料、槽型結構、精密成型和表面塗層四大領域,涉及到物理學、化學、材料科學等多門學科。以模具制備技術為例,模具是實現刀具産品設計功能和外觀的關鍵點,精密的壓制模具、合理的模具結構和超高的模具精度是數控刀具壓制生産順利進行的前提條件。公司熟練掌握硬質合金模具的電脈沖加工技術,實現了高精密産品模具的自主生産。公司針對不同的電極材料和加工要求制定相應的電脈沖加工參數,通過對放電電壓、放電時間、放電高度、放電頻率、放電極性、緩沖距離等參數的控制,實現對放電腐蝕範圍和過程的控制,在制備特定結構模具的同時能夠保證理想的模具表面和模具精度。以基體材料領域為例,隨著工件所使用的新型材料不斷湧現,對加工工件所使用的刀具性能也會提出不同的需求,這種差異化需求對基體材料性能會産生不同的需求。而原料性質(粒度分佈、碳化程度、晶型結構、團聚狀態、表面缺陷等)、成分比例(硬質相含量、粘結相含量、第三相比例、強化改性組元添加等)、組織結構(梯度結構、亞微細結構、雙晶結構等)以及後續工藝均會對基體材料性能産生不同程度的影響,因此對企業的技術水平、研發能力提出了較高的要求。
五、請介紹一下刀具行業的競爭格局以及未來發展趨勢??目前,全球的切削刀具市場規模約2300億元,大致分為三個陣營。國際刀具行業競爭格局大致分為三個陣營。第一陣營是以山特維克為代表的歐美刀具企業,歐美刀具企業定位於為客戶提供完整的刀具解決方案,通過強大的研發投入、人才培養以及質量管理體係推動其産品體係不斷推陳出新,並在技術上處於持續領先的水平,在高端定制化刀具領域始終佔據著主導地位,市場呈現寡頭競爭。第二陣營是以三菱綜合材料為代表的日韓刀具企業,日韓刀具企業定位於為客戶提供通用性高、穩定性好和極具性價比的産品,在高端制造業的非定制化刀具領域贏得了眾多廠商的青睐。第三陣營是以株洲鑽石為代表的國内刀具企業,數量眾多,競爭實力差距較大,主要通過差異化的産品策略和價格優勢,贏得了較多的中低端市場份額。因此,高端刀具市場整體為美、日韓刀具企業之間壟斷競爭,國内優秀刀具企業在細分領域逐步追趕的格局,中低端刀具市場則是國内眾多刀具企業之間的充分競爭。目前國内刀具與進口高端刀具的主要差距體現在産品的穩定性、一致性以及提供整體切削解決方案的能力上,因此未來刀具企業的競爭主要體現在技術競爭。
六、請介紹一下國内刀具行業的競爭情況?在今年上半年行業景氣度較好的背景下,國内同行業競爭對手加速了新産能的建設,但未來刀具企業的競爭仍然體現在技術競爭上。
七、請介紹一下公司的主要競爭優勢?公司競爭優勢具體包括研發、生産、裝備、渠道和市場五個方面的優勢。在研發方面,公司打造了一支老中青梯隊合理、學科門類齊全、專業技能紮實的研發人才隊伍,核心技術及産品性能達到國内先進水平;在生産方面,公司是國内硬質合金數控刀片行業内少數具備硬質合金數控刀片完整生産工序的企業,這有利於公司把控産品的生産良率,同時縮短生産周期降低生産成本;在裝備方面,公司引進世界一流的生産、研發和智能化輔助設備可以確保公司研發成果高效應用,技術水平進一步提高;在渠道方面,公司建立了以華東、華南、華北刀具集散市場為核心,覆蓋全國市場的經銷商體係,並逐步向海外市場延伸,通過經銷商公司可以迅速擴大公司産品的銷售市場、提高産品的認知度和加快資金回籠。在市場方面,公司經過多年的積累,積澱了一批較為穩定的終端客戶,在行業内擁有一定的認可度,現有的客戶資源已轉化為了公司的市場優勢,成為了公司業績持續增長的有力保障。
八、請介紹一下國産刀具與進口刀具的主要差異?目前國内刀具與進口高端刀具的主要差距體現在産品的穩定性、一致性以及為客戶提供整體切削解決方案的研發能力及響應速度上,因此未來刀具企業的競爭主要體現在技術競爭。
九、請介紹一下公司刀具價格與進口刀具價格存在差異的原因以及公司將採取的措施?存在價格差距的原因主要在於公司刀具與進口高端刀具在産品的穩定性、一致性以及提供整體切削解決方案的能力上存在差距。公司將進一步加大對基體材料、槽型結構、精密成型、表面塗層四大核心技術領域的研發投入,引進研發人才,不斷提升産品性能。
十、請介紹一下刀具行業景氣度以及目前的在手訂單情況?從目前看刀具行業景氣度較高,目前公司的訂單飽滿。
十一、訂單較二季度有何變化嗎?尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。公司目前訂單飽滿。
十二、請簡要介紹下上半年業績情況?2021年上半年公司産品性能不斷提升,産能逐步釋放,渠道不斷完善,同時由於國内新冠疫情得到有效控制,2021年上半年我國經濟增長強勁,制造業增速加快,帶動刀具市場需求持續增長。公司報告期實現營業收入22,979.73萬元,與去年同期相比上升7.46%;實現歸屬於公司股東的淨利潤7,433.17萬元,與去年同期相比上升115.54%。
十三、現在各地都存在限電情況,下遊終端企業停工,對於公司的銷售是否産生不利影響?公司目前訂單較二季度變化情況?尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。公司目前訂單飽滿,生産經營正常。
十四、目前株洲有較為嚴厲的限電政策,請問限電政策是否對公司産能造成影響?尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。公司目前生産經營正常。
十五、近期會發生節點停工情況嗎?尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。公司目前生産經營正常。
十六、公司是否已經自購發電機以應對限電?尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。公司目前生産經營正常。
十七、請問9月份是否有機構投資者前來華銳調研?尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。公司每月匯總投資者來電來函、機構投資者調研、媒體採訪等問答記錄,並通過上證e互動平台的"科創公司發佈"欄目予以發佈,敬請關注公司公告!
十八、請介紹一下公司IPO募投項目對於公司業務的提升?公司IPO募集資金投資項目緊緊圍繞公司現有主營業務,結合國家産業政策和行業發展特點,以現有技術為依託實施的投資計劃,是對現有主營業務的進一步拓展。産能擴建項目投産後,有利於公司緩解現有産品産能不足的瓶頸,優化産品結構,提升公司整體規模和綜合競爭實力;研發中心項目雖不直接産生效益,但項目的實施將進一步完善公司的研發體係,有效增強公司的技術和研發優勢,其效益將最終體現在公司生産技術水平提高、工藝流程改進、新産品快速投放所帶來的生産成本的降低和盈利水平的提升,鞏固和提升公司的行業地位;補充流動資金項目將為公司的快速發展提供資金保障,顯著改善公司的流動性指標,增強發展後勁。
十九、請介紹一下公司IPO募集資金投資項目中的硬質合金數控刀片、金屬陶瓷數控刀片和整體刀具的盈利能力?本次募投的硬質合金數控刀片是針對航空航天難加工材料、汽車零部件高效加工、模具銑削精加工等領域持續對自身産品的升級換代係列。隨著公司在航空航天、汽車等高端制造領域加工解決能力的提升以及向整體解決方案供應商的轉型,公司有望增加由原有境外廠商佔據的高端制造領域的市場份額,進一步提升産品價格。因此,公司預測硬質合金數控刀片達産後第一年平均銷售單價為9.86元。公司參考了市場上金屬陶瓷數控刀片及硬質合金整體刀具的價格、公司的技術優勢、下遊應用場景及發展情況,預計金屬陶瓷數控刀片及硬質合金整體刀具達産第一年其平均銷售單價(不含稅)分別為9.20元、48.67元。
二十、請介紹一下公司針對IPO募投産能消化的規劃?在技術開發方面,將不斷加大研發投入,引進研發人才,提升研發水平;同時加強和科研院校的緊密合作,建立校企聯合合作平台,提高公司的基礎研究水平。公司將通過一係列技術強企計劃,實現在硬質合金數控刀片方面的整體實力接近或達到日韓刀具企業水平。在市場開拓方面,公司會進一步完善現有經銷商體係,深化與現有優質客戶的合作關係,充分挖掘客戶的市場潛力。同時,公司將積極推進國内直銷客戶以及海外新客戶開拓,進一步拓展公司客戶群體。在人才引進方面,公司將加強對優秀人才的培養與引進,全面實施人才強企戰略,努力創造新的用人機制和政策環境。一是加快人才培養,重視繼續教育和培訓,完善人才激勵、培訓機制,培育一批適應産業升級的技術骨幹和經營管理人才;二是努力營造人才成長的良好環境,尊重人才、充分調動人才的積極性、創造性,做到人盡其才,才盡其用;三是加強人力資源管理,加強高層次人才建設,建立有效的人力資源激勵機制。
二十一、
1.公司今年刀片産能8000萬,請問新增産能來自哪裡,明後年單價6元的産品産能可以達到多少?
2.增發項目中,刀具産能50萬,可産生收入2.4億,對應單價480元每套,這裡計算是否有問題
3.ipo刀片産能3000萬,主要生産單價是10元左右的嗎,車銑鑽的佔比是多少,明年可以達産多少産能?尊敬的投資者,您好。感謝您對公司的關注。公司將根據市場需求情況在現有生産綫增加新設備提升産能,預計未來産能會有小幅提升。公司IPO募投項目中的硬質合金數控刀片是針對航空航天難加工材料、汽車零部件高效加工、模具銑削精加工等領域持續對自身産品的升級換代係列。隨著公司在航空航天、汽車等高端制造領域加工解決能力的提升以及向整體解決方案供應商的轉型,公司有望增加由原有境外廠商佔據的高端制造領域的市場份額,進一步提升産品價格。因此,公司預測硬質合金數控刀片達産後第一年平均銷售單價為9.86元。
二十二、請問公司募投建設的産能,今年能實現部分投産嗎?尊敬的投資者,您好,感謝您對公司的關注。公司募集資金投資項目仍在建設,建成後産能釋放也會有一個過程,公司將按計劃有效推進募投項目的建設。
二十三、請介紹一下公司擬發行的可轉債募投項目的基本情況?本次公司擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣40,000萬元(含本數),扣除發行費用後,用於以下項目的投資:(1)精密數控刀體生産綫建設項目;(2)高效鑽削刀具生産綫建設項目;(3)補充流動資金。(1)精密數控刀體生産綫建設項目根據切削刀具行業發展現狀、未來發展趨勢和公司近三年産品盈利情況及未來發展戰略,公司規劃建設精密數控刀體生産綫,用於生産公司現有精密數控刀片配套的刀盤、刀桿等産品。本項目達産後,可實現年新增精密數控刀體産品50萬件的生産能力。本項目將在公司現有數控刀片産品的基礎上,建設與之相配套的包括刀桿、刀盤在内的刀體生産綫,最大程度提高公司産品性能,滿足客戶對刀具在使用壽命、加工精度及穩定性等方面的要求,進一步擴大切削刀具市場佔有率。(2)高效鑽削刀具生産綫建設項目根據切削刀具行業發展現狀、未來發展趨勢及公司近三年産品盈利情況及未來發展戰略,規劃建設高效鑽削刀具生産綫。本項目達産後,可實現年新增各類高效鑽削刀具140萬支的生産能力。目前,公司的鑽削加工産品主要為可轉位鑽削刀片,與刀體通過機械夾固方式組合成刀具參與金屬切削加工,由於刀具直徑受到機械夾固方式的限制,因此主要應用於大直徑孔加工,而無法滿足終端用戶小直徑孔加工需求。通過建設高效鑽削刀具生産綫,新增整體硬質合金鑽削刀具産品以覆蓋小直徑孔加工領域,有助於進一步提升公司綜合金屬切削服務能力,縮短與國外先進刀具企業的差距。
二十四、請介紹一下公司的産能增長情況及未來擴張規劃?公司募集資金投資項目仍在建設,建成後産能釋放也會有一個過程。公司現有生産綫仍在增加新設備提升産能,預計下半年産能會有小幅提升。
二十五、請介紹一下公司銷售模式的現況和未來規劃?公司目前採用經銷為主、直銷為輔的銷售模式。經過多年的生産經營積累,公司已建立了聚焦華南、華東和華北等國内主要數控刀片集散地,覆蓋二十餘省市的全國性銷售網絡。此外,公司近年來也積極拓展海外市場,加快全球佈局。未來隨著公司研發實力的進一步增強,公司將爭取與國内一些重點行業重點客戶達成戰略合作,推出定制化的整體切削解決方案和應用服務,由經銷為主向經銷與直銷並重轉型。
二十六、請介紹一下公司在人力資源方面的規劃?公司將加強對優秀人才的培養與引進,全面實施人才強企戰略,努力創造新的用人機制和政策環境。一是加快人才培養,重視繼續教育和培訓,完善人才激勵、培訓機制,培育一批適應産業升級的技術骨幹和經營管理人才;二是努力營造人才成長的良好環境,尊重人才、充分調動人才的積極性、創造性,做到人盡其才,才盡其用;三是加強人力資源管理,加強高層次人才建設,建立有效的人力資源激勵機制。
二十七、請介紹一下公司未來的發展戰略?公司將進一步夯實並發揮公司在技術創新、産品開發方面的優勢,加大研發投入和人才隊伍建設,以技術推動市場為導向,不斷升級叠代産品並開發新係列。在鞏固硬質合金數控刀片市場優勢地位的基礎上,優先發展基礎材料技術的研究,進軍金屬陶瓷、陶瓷、超硬材料等新材料領域;同時,通過新品項目的開發,向工具係統、精密復雜組合刀具領域拓展,進一步豐富公司的産品綫。通過不斷提升對大中型企業的綜合金屬切削服務能力,將公司從單純提供切削産品的企業打造成為國内領先的整體切削解決方案供應商。
二十八、如何看待工業母機的概念?這一概念的興起,對公司未來發展有哪些利好?我國正處於産業結構的調整升級階段,機床數控化是機床行業的升級趨勢。我國新增機床數控化率近年來整體保持著穩定增長,這將帶動數控刀具行業的消費需求增長。

華銳精密主營業務：硬質合金制品、硬質合金數控刀具、整體刀具、金屬陶瓷、超硬刀具、工具係統、工具鍍膜、工具外包服務、硬質合金材料研究、生産與銷售。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

華銳精密2021中報顯示，公司主營收入2.3億元，同比上升67.46%；歸母淨利潤7401.84萬元，同比上升114.63%；扣非淨利潤7198.86萬元，同比上升103.56%；負債率18.61%，投資收益45.24萬元，財務費用35.69萬元，毛利率50.77%。