立達信：國盛證券、仁橋資産等10家機構於9月10日調研我司

2021年9月30日立達信（605365）發佈公告稱：國盛證券、仁橋資産、混沌投資、豐琰投資、磐厚動量、中信證券、健順投資、基明投資、益民基金、國泰基金於2021年9月10日調研我司，本次調研由董事長、總經理 李江淮,董事、副總經理 林友欽,董事會秘書、副總經理、財務總監 夏成亮,證券事務代表 陳宇飛,證券事務專員 林美負責接待。

本次調研主要内容：
一、關於公司所處的行業發展情況方面的主要問題問:分國内和國外來看,此輪LED行業景氣度能看多久?答:LED照明産品具有剛需屬性,從市場需求角度看是可持續發展的行業。1)國内市場來看,受益於國家“雙減”、“雙碳”政策,照明領域還會有較大的增長,公司在教育照明領域有品牌優勢、市佔率領先,增長依舊可期,有機會借助立達信品牌影響力的提升帶動教育照明以外的産品在國内市場銷售增長。2)國外市場來看,美國啓動新基建會帶動LED照明産品的增長,以及疫情逐步控制和緩解之後,歐美經濟的復蘇也將帶動LED照明産品的需求增長,因此公司認為LED照明行業在未來一段時間内仍然具有一定的成長空間。3)目前受全球疫情及半導體元器件供應緊張的影響,供應端會有一些波動和分化,特別是對中小廠商的影響較為明顯,對頭部企業來說可能是一個機會,行業將可能加速集中。
二、關於公司基本信息及業務發展情況的主要問題問:當前市場上照明企業那麼多,但是沒怎麼聽過立達信的名字,請問公司在照明領域有競爭力嗎?答:立達信過去以ODM模式為主,主要面向海外客戶。近幾年公司的LED照明産品出口規模排名持續保持全國第一。立達信是中國照明電器行業十強企業和中國輕工業科技百強企業,是國家工信部認定的LED照明領域“全國制造業單項冠軍示範企業”,在業内擁有較高的市場地位。公司的LED照明方案和産品獲得了家得寶、宜家等國際一流家居産品渠道商和朗德萬斯/歐司朗、昕諾飛(原飛利浦照明)、庫珀照明等照明行業頂級照明品牌廠商的認可。問:公司技術創新方面的優勢有哪些?答:公司以創新為企業發展的核心驅動力,持續保持高強度的研發投入。研發創新活動涵蓋了光學結構設計、通信技術應用(含無綫模組開發)、芯片設計、算法開發、智能硬件開發、軟件平台開發等核心環節。公司搭建起成熟、高效的體係化技術創新平台,建有國家認定企業技術中心、中國輕工業重點實驗室,具有體係化的研發創新能力及實驗檢測能力,近年來承擔並完成了“國家火炬計劃”、“國家重點新産品”等一係列國家級科研項目。目前公司已獲授權專利超過3000項,是國家知識産權優勢企業。問:立達信是不是專精特新小巨人企業?答:根據《工業和信息化部關於公佈第二批專精特新“小巨人”企業名單的通知》(工信部企業函[2020]335號),公司全資子公司廈門立達信照明有限公司被認定為國家第二批專精特新“小巨人”企業。問:請問公司自主品牌近年來的發展情況如何?答:公司自主品牌主要包括“立達信”、“海德信”、“朗睿”和“LINKIND”等。其中“立達信”主要聚焦於校園健康光環境和智慧校園解決方案、智能家居,“海德信”主要聚焦於大眾消費照明、商業照明,“朗睿”聚焦於珠寶照明,“LINKIND”主要從事跨境電商。在教育照明領域,公司是國内較早針對教育照明領域開發專業照明産品的廠商。憑借著多年在教育照明領域的研發投入和技術積澱,“立達信”品牌已成為國内教育照明領域的領軍品牌之一。目前,“立達信”品牌的LED教室燈、黑板燈等高品質教育照明産品及智慧校園解決方案已遍佈全國30多個省市自治區的上千所學校。問:公司前5海外客戶佔收入比例較大,客戶的訂單穩定性如何,公司如何管理客戶的訂單波動?答:公司主要客戶包括國際或區域内知名的品牌廠商及大型連鎖建材零售商,這些客戶在各自所處業務領域中均是領先者,一方面,在激烈的市場競爭中,由於強大的品牌優勢和渠道優勢,行業領先者一般更容易保持營業規模的穩定,營業收入更容易獲得高於行業平均水平的增長率,因此對其上遊供應商的訂單需求也更為持續和穩定。另一方面,由於合作規模較大,且客戶對産品質量穩定性、産品設計創新性等的要求更高,這些客戶一般更願意與行業頭部供應商保持長期穩定的合作關係,以保證供應鏈安全和效率,避免因更換供應商而帶來的高額轉換成本與配合的不確定性。同時,公司與主要客戶都簽署了長期合作框架協議,合作穩定,相互之間已經形成共生共榮的合作關係。問:Lexikos和Arnoo平台具體的商業模式是什麼,如何和客戶收費?和塗鴉的區別在哪?答:Arnoo和Lexikos是以自有平台+部分自制硬件+整合硬件的方式實現應用場景解決方案的落地。目前我們向客戶收費的主要在硬件部分。未來隨著數據的積累,可以為用戶提供更多的增值服務。問:從照明切換到傳感監控等IoT領域的想法是什麼,進入這個市場公司有什麼優勢?答:1)物聯網已經是趨勢科技,公司從智能照明切入這一領域,明確以智能家居和智慧建築兩大細分領域作為發展方向,確立了從智能硬件到軟硬件結合的解決方案,最終形成細分領域的生態的發展路徑。公司發展IoT業務是有明確的戰略指引的。2)選擇照明和安防(傳感/監控)為切入口,是因為這兩個細分領域是家居生活中的剛需,事實也證明這兩個細分領域,是落地智能家居最有效的途徑。3)公司進入這個市場的優勢在於我們有優質的客戶群,較深的技術儲備,以及應用方案的落地能力。問:原材料漲價、運費漲價、匯率波動等對公司的利潤率和交貨有沒有影響?答:有所影響。1)與去年同期相比,人民幣兌美元的匯率大幅升值,從2020年6月的1美元兌換7.0795元人民幣持續升值至今年5月的1美元兌換6.3682元,人民幣兌美元匯率的大幅波動,使得美元計價的産品價格折合為人民幣價格降低,從而影響公司出口産品的毛利率同期對比下降。2)受到國内、國外新冠疫情的持續影響以及國際政治經濟環境變化的影響,部分主要原材料,如IC等電子元器件物料供應緊張,價格持續較大幅度上漲;同時國際貨運物流供應緊張,推動履約成本上漲,導致公司毛利率下降,對沖了收入增長帶來的毛利增加。問:公司與同行比的競爭優勢?答:主要有以下幾個優勢:1)産業鏈佈局深且廣公司是照明行業内比較早往物聯網方向轉型並進行深度佈局的企業,具有一定的先發優勢,公司的産品結構已經從照明拓展到安防、控制、家電等多個領域,從硬件拓展到軟件平台、以及軟硬件一體的解決方案。2)體係化的研發創新和工業設計實力公司建立了基礎研發、平台開發和應用開發的三級研發創新體係,以體係化的研發創新保證公司技術和産品的領先優勢。此外,公司還有雄厚的工業設計實力,是國家級工業設計中心,産品多次獲得國際性的設計大獎。3)全球經營和服務能力公司業務遍及全球80多個國家和地區,與多個世界500強的企業合作,讓公司積累了豐富的經驗和國際化的視野。在國内,公司選擇做自主品牌,便於把國外市場的優秀産品和方案、理念,引進並植入自有品牌産品和服務中,同時也將具有東方文化底蘊的産品和方案,介紹給國外客戶,形成内、外雙循環的協同效應。近幾年公司更是在目標市場設立本地化的服務機構,僱佣本地員工,一方面能夠更深入了解當地市場和消費者,為産品和方案設計做更好的信息輸入;另一方面也是為將來的智能化産品和解決方案的服務做準備,部署全球服務能力。4)智能産品的大規模制造能力公司從2016年開始持續投入制造智能産品所需的精密設備,企業也培養了一大批熟練的技術工人,具有大批量生産制造智能産品的能力。
三、關於公司財務方面的主要問題問:公司今年的研發投入有多少?與往年相比如何?答:公司堅持創新是企業發展的核心驅動力的理念,持續加強研發投入。2021年上半年,公司研發費用為1.95億元,研發費用佔營業收入的比率為7%,比去年同期增長11%。問:公司二季度營收同比下降,環比略微低於預期的原因是什麼?答:公司2021年第二季度的營收比去年同期略有增長,受人民幣升值、半導體元器件供應不暢以及出口海運艙位與貨櫃緊張等因素的影響,上半年營業收入略低於預期。問:請問今年上半年物聯網産品銷售數據是多少,研發費怎麼比預期的2.5億少了6000萬?答:公司今年上半年物聯網産品收入比上年同期有所增長。公司堅持創新是企業發展的核心驅動力的經營理念,持續加強研發投入,研發費用的投入是根據各研發項目的進展情況和項目的實際需要進行合理的安排。問:今年下半年的增長如何?IoT業務的增長情況預期如何?答:目前公司經營業務穩健正常,公司將持續提升競爭力,推動公司業績增長。對於下半年的業績預測,根據信息披露相關規定,公司無法在特定對象調研活動中做出預測。問:如何看到燈類産品從非IoT升級到IoT對公司的影響?IoT産品毛利率為什麼比LED照明和光源産品要低?答:1)就照明行業而言,智能化已經是顯而易見的趨勢,公司從2010年進入智能照明,進而從智能照明切入物聯網領域。未來智能照明也將是公司的增長點,三到五年内還是能夠維持較高景氣度。2)IoT産品毛利率低是基於公司的市場推廣策略,利用智能硬件的窗口期快速上量。後續通過供應鏈整合形成規模效應,逐步拉升毛利率。另外,公司IoT業務當前是以硬件銷售獲取收入和利潤,以此方式進行積累,持續投入到雲平台以及其他核心技術的研發,逐步打造軟硬件一體的解決方案,從而逐步實現最終的商業模式轉型。問:公司上半年毛利率受到匯率和運費的影響下降,請問下半年公司能否對客戶提價?下半年和明年毛利率展望如何?答:在下半年,公司預計仍將面臨嚴峻的全球供應鏈惡化風險,公司將不斷優化内部管理流程,持續加大研發投入,通過工藝改進、産品設計方案優化、供應鏈整合與優化,緩沖因匯率波動、原材料漲價導致的産品毛利率下降;同時公司也會與客戶協商分擔成本上漲和人民幣匯率升值所帶來的壓力;另外,公司也將持續優化業務佈局,優化産品與客戶結構,順應“加強國内國外雙循環”新格局的發展趨勢,加大國内市場投入,細化渠道建設,提升品牌知名度和市場佔有率。多種舉措並行,努力確保和提升公司産品的毛利率水平。
四、關於公司未來發展規劃方面的主要問題問:請問公司未來産品規劃是怎樣的?答:在現有産品體係的基礎上,公司將根據照明和物聯網的發展趨勢和市場需求狀況,進一步豐富公司的産品體係。主要規劃如下:1)深度挖掘客戶需求,通過在工業設計、制造工藝、核心材料等領域的持續改進優化,提升産品性能和産品品質,並進一步深化邊緣計算、人工智能等技術在産品中的應用程度,提高現有産品體係的應用價值和客戶體驗;2)拓展産品體係,豐富LED照明産品的應用維度,拓展家居、商業、工業、戶外、教育等領域的照明應用;深化在照明、控制、傳感、監控和家電等物聯網領域的智能産品開發。問:請問公司技術創新方面,未來有何規劃?答:公司密切跟蹤行業技術發展動態,將技術創新與市場需求緊密結合,在技術創新方面的主要規劃如下:1)進一步加大在雲平台、無綫模組、應用級芯片、算法和智能硬件等領域的研發投入,持續提升軟硬件一體化開發設計能力;2)深度參與Zigbee、Z-Wave等全球性主流通信協議的制定和完善,進一步提升在物聯網行業的影響力;3)不斷優化和完善創新機制,引進高端人才和先進技術,加強在LED照明和智能家居等物聯網領域的技術開發實力;4)通過物聯網技術與工業制造深度融合,進一步提升智能制造水平,提高制造領域智能化、自動化、信息化水平。問:公司目前業務正在轉型升級,對於整個産業鏈有什麼佈局計劃?答:相較於傳統制造業,物聯網涉及的産業鏈環節較多,不同環節的附加價值存在差異。公司將結合現有行業格局和自身實際情況,實現在産業鏈縱深的拓展,尋求在産業鏈核心環節的突破。1)加大産業鏈的内部垂直整合,重點實現在模具、核心部件、總裝、材料、設備、物流等方面的内部供應鏈體係整合,形成集研發、採購、制造於一體的産業鏈體係,進一步凸顯産業鏈協同優勢;2)推出多款自主開發、兼容主流通信協議的無綫模組,並持續叠代優化雲平台和相關App,進一步拓展産品和服務模式,逐步提升服務在營收中的比重,並積極與第三方合作夥伴開展合作以實現更多用戶覆蓋。問:請問公司怎麼保證有充足的人才支持公司的發展?答:公司的産品創新、市場開拓和運營管理均需要專業人才隊伍作為支撐,人力資源係統的建設也是公司未來發展的基礎保障。公司將加大對技術研發、市場營銷和運營管理等專業人才的引進力度;開展以應屆生的招募和培育為主的“曙光計劃”,為公司發展補充新鮮血液;加強内部培養體係建設,建立長效培養機制,打造高素質、專業化的人才隊伍體係。問:請問公司在營銷渠道方面的佈局規劃怎樣的?請公司在國内市場的發展上有什麼規劃?答:在營銷渠道方面,公司將堅持ODM與自主品牌協同發展的理念。在國外市場,公司以ODM為主,重點提升在美國、歐洲等國家和地區的本地化服務能力;在國内市場,公司將重點開拓品牌業務的發展,持續推動“立達信”、“海德信”和“朗睿”等品牌的國内渠道佈局,大力推動綫上、綫下渠道融合。問:公司下半年市場投入情況?答:公司將持續優化業務佈局,優化産品與客戶結構,順應“加強國内、國外雙循環”新格局的發展趨勢,加大國内市場投入,細化渠道建設,提升品牌知名度和市場佔有率。同時,加大跨境電商業務的投入。問:公司是否有考慮管理層股權激勵和員工持股?答:公司未來如果實施股權激勵和員工持股等事項,將會按照相關規定及時履行信息披露義務。問:在普通消費照明領域,對於“立達信”自主品牌,公司有何發展規劃?答:公司將加大國内市場投入,細化渠道建設,提升品牌知名度和市場佔有率。問:除了普通照明、教育照明和物聯網,請問公司是否有計劃(或有技術儲備)在工業照明、商業照明市場做一定突破?答:公司ODM業務裡已包含工業照明、商業照明産品;國内自主品牌“朗睿”專注於商業照明領域,已在細分領域取得一定突破。問:公司長期的願景目標?答:公司願景是成為受人尊敬的世界級物聯科技企業。公司堅持長期主義、保持戰略定力,以穩定的資源投入,持續構建公司競爭力。
五、投資者關係管理方面的主要問題問:公司是怎麼處理來自中小股東方面的意見和質詢的?答:公司通過常設固定電話、電子郵件、現場接待以及專項推介等多種方式接受廣大中小股東的意見和質詢,及時互動交流。問:為何公司的股票一直陰跌,是公司發展不達預期還是上市太倉促?有沒有後續措施來穩定股價,維護投資者的權益?答:二級市場股票價格受多種因素影響,公司目前經營情況正常。後續公司將持續提升公司競爭力、加強與投資者互動交流,向廣大投資者傳遞公司價值。問:對於工信部認定的單項制造冠軍,作為較早一批投資者,認為當前市值遠遠體現不了公司價值,請問公司在提振市場信心方面,有何部署嗎?答:非常感謝您對公司價值的認可和堅持。公司與您一樣堅持長期主義,將努力經營好照明和物聯網兩大業務,做好國内、國外兩個市場。同時,我們將借鑒其他上市公司的經驗,通過業績說明會、網上互動交流、電話交流等形式,向投資者傳遞公司價值,獲取投資者認可。謝謝!

立達信主營業務：其他未列明科技推廣和應用服務業;軟件開發;集成電路設計;集成電路制造;信息係統集成服務;信息技術咨詢服務;數據處理和存儲服務;互聯網接入及相關服務(不含網吧);其他互聯網服務(不含需經許可審批的項目);節能技術推廣服務;其他質檢技術服務;機器人及智能設備的設計、研發、制造及銷售(不含須經許可審批的項目);電光源制造;照明燈具制造;燈用電器附件及其他照明器具制造;光電子産品制造;光電子器件及其他電子器件制造;模具制造;照明器具生産專用設備制造;配電開關控制設備制造;合同能源管理;計算機、軟件及輔助設備零售;燈具零售;互聯網銷售;企業總部管理;經營各類商品和技術的進出口(不另附進出口商品目錄),但國家限定公司經營或禁止進出口的商品及技術除外;對第一産業、第二産業、第三産業的投資(法律、法規另有規定除外);專業化設計服務;其他家用電力器具制造。

立達信2021中報顯示，公司主營收入27.78億元，同比上升24.22%；歸母淨利潤1.78億元，同比上升6.5%；扣非淨利潤1.38億元，同比下降25.13%；負債率51.97%，投資收益722.21萬元，財務費用1304.83萬元，毛利率25.45%。