旺旺(00151.HK)整固后有望再上

內地疫情逐步受控，零售消费气氛回暖。旺旺(00151.HK)为內地大型的米果生产商，三大业务包括米果类、乳品及饮料类，以及休閒食品。截至今年3月底止年度，集团的收入219.98亿元（人民币，下同），按年增加9.5%，纯利上升13.9%至41.58亿元。整体毛利率按年增加0.2个百分点至48.2%，营运利润率扩阔2.2个百分点至26.1%。

2020财年，乳品及饮料的收入上升12.2%至110.11亿元，占总收入的50.1%；其中占乳品及饮料类收益逾9成的“旺仔牛奶”，收入增加11.3%，而下半年增速进一步加快，按年达到中双位数增幅。除了传统的销售渠道，集团积极发展新兴渠道，在各电商平台开设的自营旗舰店、自动售货机等，同时与电商平台的合作、母婴渠道，亦大力开拓OEM代工和特通渠道。去年度，新兴渠道占集团收益的比重已达到高个位数，成为推动集团收益增长的动力之一。

2020财年，营运活动产生的现金净流入为54.16亿元，按年上升11.8%。在今年3月底，手持现金189.31亿元，总借款98.33亿元，净现金为90.98亿元。存货周转天数为85日，较2020年3月底的90日减少5日。集团的现金流稳定，支持集团持续派息，同时进行股份回购。

走势上，自8月起形成上升轨，目前重上各主要平均线，STC%K线跌穿%D线，MACD牛差距扩大，惟处于保历加通道顶线料有较大阻力，宜候低5.5元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力6元，不跌穿5.3元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份