集泰股份：諾安基金、廣發證券等2家機構於9月23日調研我司

2021年9月23日集泰股份（002909）發佈公告稱：諾安基金張偉民、廣發證券吳鑫然於2021年9月23日調研我司，本次調研由副總經理兼董事會秘書 吳珈宜負責接待。

本次調研主要内容：
公司與投資者交流的主要内容如下:
1、問:近期原材料價格大幅上漲,公司如何看待這一現象?答:鑒於目前原材料價格高企的情況,公司現已建立了快速的價格反應機制,隨行就市,及時調整産品價格。此輪漲價對公司來說危中有機,原材料價格上漲把低價競爭的産品淘汰出行業,這是一次洗牌的過程。對於産品定位於中高端市場的頭部企業而言,原材料價格上漲也是提高市場佔有率的一次機會。
2、問:公司未來是否會著重發展密封膠,降低塗料的比重?答:公司經過多年的發展已成為密封膠和塗料行業的龍頭企業。公司非常看好塗料行業的發展前景。公司堅持“綠色環保、專業品質”的經營理念,把技術進步和工藝創新作為提高資源利用效率、改善産品質量和解決環保問題的根本力量。多年來深耕水性塗料行業,技術儲備完善,公司在水性塗料市場擁有一定的先發優勢,産品的應用領域從單一的石化裝備市場逐步擴展至集裝箱制造、鋼結構、機械裝備制造及建築工程市場。公司將充分利用現有優勢,加大産品研發力度,不斷開拓新市場。
3、問:公司營銷中的直銷比重多大?答:直銷是公司的主要營銷模式,佔比70%以上。結合各項業務的客戶群特點,公司採用不同的銷售模式。對於建築工程、家庭裝修、鋼結構和石化裝備市場,公司採用經銷和直銷相結合的營銷模式。對於集裝箱和船舶遊艇市場,公司主要採取直銷模式。對於LED驅動電源、新能源汽車以及電子電氣等市場,公司以直銷為主,經銷為輔。
4、問:有機矽價格上行,産品備貨是怎麼考量的?答:目前公司實行“以銷定産、以産定購和安全庫存相結合”的原則,根據客戶訂單及生産經營計劃採用持續分批的形式向供應商進行採購。同時公司採用“以銷定産+安全庫存+按單生産”的生産模式,即公司常規密封膠、電子膠、塗料産品採用以“安全庫存作為計劃,根據市場訂單進行調整”的生産模式;部分調色産品、電子類單組分密封膠以及其他産品採用“訂單生産”模式。
5、問:公司在建築膠市場是否儲備了新的增長點?答:公司提前佈局,積極開拓裝配式建築用膠市場。相比傳統建造方式,裝配式建築具有建築周期短、節能環保等優勢,國家也出台相關政策大力推動裝配式建築的發展。從2007年起,公司開始引進國外的密封膠新品種進行研究,在裝配式建築密封膠領域率先取得突破。公司憑借在建築膠領域的知名度,積極開拓裝配式建築市場的總包單位、預制構件廠以及預制構件安裝公司等客戶。公司將深耕中心城市和大客戶,加大在裝配式建築膠領域的市場推廣力度,積極參與國家標準與行業標準制定,繼續保持在裝配式建築膠細分行業内的先發優勢。集中精英營銷與技術服務隊伍,樹立區域性樣板工程,“以點帶面”擴大公司産品在裝配式建築領域的品牌影響力。此外,公司加大房地産精裝修及家庭裝修領域産品研發及市場推廣力度,持續細化産品品類,推出綠色環保的家裝膠係列産品,為消費者的家居健康提供係統密封解決方案。公司也正積極佈局中空玻璃膠市場,目前公司已進入到國内大型玻璃企業如信義玻璃、南玻集團等供應商名錄,近期與南玻集團達成了2021年度戰略合作,並成為信義集團2021年度A類供應商。
6、問:公司産品主要的國外競爭對手有哪些?答:公司密封膠産品主要的國外競爭對手有西卡集團、漢高集團;電子膠産品主要的國外競爭對手有道康寧;塗料産品主要的國外競爭對手有阿克蘇諾貝爾等。
7、問:公司瀝青漆的營業收入增速較快,瀝青漆産品主要應用於哪些方面?答:公司的瀝青漆産品主要用於集裝箱底板、底梁的防護,具有優良的耐水、防腐和耐候性,施工方便。
8、問:2021年上半年度公司電子膠的營業收入接近五千萬元,此模塊目前發展的情況和前景如何?答:公司的電子膠模塊目前相對還處於發展初期的階段。2020年,公司整合兆舜科技的技術、産品、品牌、渠道等資源,以“安泰電子膠”的全新品牌形象穩住並繼續開拓新業務市場。目前電子膠産品主要應用於五個領域:(1)LED照明(雙組分加成型灌封膠、電子類有機矽密封膠):公司電子膠的主打産品,在LED照明、LED驅動電源領域具有較高的知名度,具備較強的競爭優勢。(2)新能源汽車(雙組分加成型灌封膠、電子類有機矽密封膠):産品已進入到部分大型汽車制造商的供應體係。(3)電子電氣(雙組分加成型灌封膠、電子類有機矽密封膠):電子類密封膠,目前處於發展階段,業務量及市場佔有率相對較小。(4)電力(雙組分加成型灌封膠、披覆膠):隨著電力建設的投資增量以及有機矽膠材料替代環氧樹脂的雙重機遇,應用於電力領域的有機矽膠材料將迎來廣闊的市場發展空間。(5)光伏組件(光伏組件粘接密封膠、接綫盒灌封膠):2020年,公司與光伏龍頭企業晶科能源達成合作。公司充分發揮貼近市場、深入了解用戶需求的優勢,2020年推出的加成型灌封膠,無需底塗工藝就可以與驅動電源的材料相粘接,防水可以達到IP67+以上,成功解決了行業痛點。2021年,公司電子膠榮獲2021年第九屆阿拉丁神燈獎技術獎。公司産品通過IATF16949汽車産品質量管理體係認證,目前,公司已成為英飛特、上海鳴誌等企業的重要供應商,産品進入歐司朗、比亞迪、晶科能源等多家大型客戶的供應體係。公司一直定位於中高端市場,契合行業發展趨勢,隨著國家陸續出台關於綠色能源的扶持政策,公司電子膠將擁有廣闊的進口替代市場。未來公司將持續培養電子膠成為新業績增長點。公司2021年募投項目完成後,公司有機矽密封膠的生産能力將得到全面提升,這將有力推動公司電子膠業務的快速增長。
9、問:公司在新能源行業是否有産品落地?主要應用於哪些方面?答:公司電子膠主要産品有機矽灌封膠,憑借其低密度、低黏度、良好的導熱性能和阻燃性能等優勢在新能源汽車電池的灌封防護中擁有廣闊的前景。公司産品已通過汽車行業IS16949認證,産品已進入比亞迪等多家大型客戶的供應體係。
10、問:具體介紹一下公司的研發團隊,公司採取什麼措施來保障研發實力充足?答:自上市後,公司對産品研發越發重視。近三年,公司的研發投入佔營業收入的比例均在3%以上,且保持穩定增長態勢。2020年,公司研發費用為5295.19萬元,佔營業收入的4.21%。2021年上半年度,公司研發費用2932.24萬元,同比增長71.88%。公司長期以來一直將“新技術、新産品”的研發創新作為持續經營發展的首要戰略。截至2020年底,公司有研發技術人員151人,其中博士4人,碩士32人,並有多位外聘專家指導研發活動,組建出實力雄厚的研發創新團隊。為保持持續研發能力,公司通過各種渠道積極引進高端研發人才。目前,公司正在與高校進行戰略合作,已與華南理工、暨南大學建立了“校外實習基地”,並高度重視專業技術人才的培養工作。公司利用先進的研發環境和産業化平台,採用國際先進的雙軌制管理模式,現已形成了一支結構合理、業務素質較高的研發梯隊。
11、問:公司産品種類繁多,不同産品之間在技術、生産及營銷等層面是否具有協同性?答:各産品的原材料具有一定的重合性,公司能夠有效發揮規模優勢;在技術層面,各産品的生産技術存在較大差異,為此公司針對不同産品設立了多個研發團隊;不同的産品在營銷方式上也各不相同,面對不同的産品,公司既會針對市場特點採取多樣的營銷方式,又遵循著一個的營銷策略:最頂尖的團隊負責更高端産品的市場。
12、問:公司上半年的營業收入表現可觀,因並購所得的營業收入是否佔據了較大比重?答:電子膠産品為公司收購兆舜科技所拓展的業務。2021年上半年,電子膠業務的總體營收為48,973,396.18元,僅佔公司總營收的6.08%。公司主要的營收來源為有機矽密封膠和水性塗料,佔比分別為58.03%和23.59%。

集泰股份主營業務：密封用填料及類似品制造;化學試劑和助劑制造(監控化學品、危險化學品除外);粘合劑制造(監控化學品、危險化學品除外);輕質建築材料制造;防水嵌縫密封條(帶)制造;硬質橡膠制品制造;建築陶瓷制品制造;建築用瀝青制品制造;貨物進出口(專營專控商品除外);技術進出口;物業管理;自有房地産經營活動;企業自有資金投資;油墨及類似産品制造(監控化學品、危險化學品除外);化工産品零售(危險化學品除外);塗料制造(監控化學品、危險化學品除外);塗料零售;化工産品批發(含危險化學品;不含成品油、易制毒化學品);危險化學品儲存;新材料技術轉讓服務;新材料技術開發服務;新材料技術咨詢、交流服務;機械設備租賃;辦公設備租賃服務。主營項目類別:化學原料和化學制品制造業。

集泰股份2021中報顯示，公司主營收入8.06億元，同比上升68.98%；歸母淨利潤1605.24萬元，同比下降67.57%；扣非淨利潤1310.93萬元，同比下降73.3%；負債率51.82%，財務費用523.1萬元，毛利率19.42%。