周期類ETF最高大賺近70%，主動量化基金年内收益超主動權益【基金下午茶】

　　一、要聞速遞

　　1. 績優基金再掀“限購潮” 績優新能源基金或已調倉

　　繼長城行業輪動、金鷹民族新興、前海開源新經濟等産品限購後，本周又有一些今年以來業績居前的基金公告限購。比如9月10日起，前海開源公用事業的限購金額已從10萬元壓縮到3萬元。今年以來排在業績榜前列的基金中，有不少是新能源主題基金或重倉新能源的産品。從估算淨值與實際淨值的差異來看，部分“牛基”已經進行了一定的調倉。

　　2. 基金發行熱度不減 贖舊買新現象猶存

　　今年以來，新基金發行熱度不減，成立規模已突破2萬億元大關，與此同時，老基金卻面臨較大贖回壓力，“贖舊買新”的資金騰挪現象依然存在。一位基金分析人士表示，“贖舊買新”一直是行業難題，因為銷售渠道從中有利可圖。另有業内人士提到，除了渠道因素，基金公司提供基金轉換優惠，也會在一定程度上引發“贖舊買新”。

　　3. 主動量化基金年内收益超主動權益

　　數據顯示，今年以來主動量化基金年内算術平均收益率為10.78%，表現要好於同期主動權益類基金的9.5%左右的平均收益。量化增強指數基金更是異彩紛呈，跟蹤中證500、中證1000等指數的量化增強産品超額收益可觀。業績超過30%的主動量化基金達到27只，其中業績最好的是長信低碳環保行業量化A，收益率達到57.11%；此外，銀華新能源新材料量化AC的收益率也超過50%，達到54.46%、54.04%。

　　4. 周期類ETF不到三個月 最高大賺近70%

　　今年下半年以來，有22只股票型ETF累計淨值漲幅超過30%，其中除了5只為光伏ETF，其餘17只均為稀土、有色、鋼鐵、資源、基建等周期類ETF。其中，嘉實稀土ETF下半年累計淨值漲幅為69.04%，華泰柏瑞稀土ETF下半年淨值漲幅為68.06%。不過，雖然周期類ETF整體收益表現搶眼，但只有部分獲得了明顯的資金淨流入。在業内人士看來，今年以來近乎不可理解的上遊漲價，供給約束是非常重要的影響因素。雖然漲價邏輯下的周期大宗品行情何時見頂尚未可知，但整體估值已處於歷史高位。鑒於這樣的判斷，近期已有基金經理開始逐步兌現，進行調倉換股。

　　5. 今年來新任基金經理超過400位

　　據Wind數據統計，截至9月11日，今年以來新上任的基金經理已達442名，而去年同期新上任的基金經理數量為339人，同比增長30%。

　　大型基金公司由於産品數量增加較多，人才缺口也更大一些，嘉實、鵬華、廣發、華夏、南方等多家頭部基金公司今年以來新任基金經理的數量都超過10人。嘉實基金新任基金經理多達15人，指數、固收以及權益投資條綫的基金經理隊伍都在擴充。

　　6. 164只基金清盤 同比猛增65%

　　數據顯示，截至9月10日，以清算起始日統計，年内基金清盤數量已達到164只，同比增長65%。

　　從基金類型來看，今年清盤基金中，93只為債券型基金，佔比56.7%，69只為權益類基金，佔比約42.1%，還有2只為貨幣型基金。債券型基金中，中長期純債型基金清盤數量最多，達39只。

　　7. 公募FOF平均收益率32%

　　2021年9月8日，南方、嘉實、建信、泰達宏利、華夏、海富通旗下首批公募FOF獲批滿四周年，從陌生到被大眾接受，再到成為“一日售罄”的“爆款”，公募FOF的進階之路可圈可點。

　　業績方面，截至2021年9月8日，成立滿一年以上的FOF基金全部實現正收益，平均收益率約32%。

　　二、基金視點

　　1. 長城基金楊建華：市場風格會更加均衡

　　楊建華指出，隨著高估值核心資産的深度調整和中小市值股票的大幅反彈，大小盤股估值差的現象正在慢慢消失，接下來的市場風格會更加均衡，基本面因素會逐步成為影響行情走勢的決定性因素。

　　楊建華認為，對A股後市行情不悲觀。一方面，當前的市場流動性比較寬裕；另一方面，在當前政策基本面情況下，從長期來看，不管是扶持中小企業還是從中國經濟的發展階段考慮，無風險收益率下行都是一個長期邏輯。隨著經濟發展回歸常態化，企業基本面的不確定性會減小，A股將會湧現出更多好公司。

　　2. 建信基金劉克飛：港股科技板塊具有長期投資價值

　　今年以來港股深度調整，其中科技與必選消費兩大板塊回調幅度尤深。對此，劉克飛分析，科技板塊回調的主要原因在經營層面。消費互聯網的滲透率處於高位，人口因素對互聯網科技公司的紅利趨於下降，從而可能影響未來業績增長水平。至於消費板塊，則是受到原料漲價以及疫情反復導致需求波動等因素的影響。

　　展望港股後市，劉克飛看好六大方向的機會。一是看好未來三至五年内的新能源板塊，依託自主電池供應鏈，5G和智能化技術，後續領先優勢將擴大，實現中國企業在新能源車領域的品牌超越。同時，未來AH價差縮窄，港股中的新能源板塊性價比值得關注；二是成長性趨勢明顯的雲計算板塊；三是由文化自信、産品升級衍生而來的國潮消費，包括服裝、各類新式智能家電等；四是受益於居民財富管理意識快速提升的財富管理類標的；五是聚焦特色領域的“專精特新”企業；六是免稅及消費升級類的啤酒企業等。

　　3. 華安基金：關注國潮崛起投資主綫

　　華安基金指出，宜降低2021年收益率預期，同時均衡配置成長與價值。長期來看，對中國經濟發展的遠景依然保持積極樂觀。投資方向上，關注國潮崛起的投資主綫，堅定看好新能源汽車、AIoT、半導體等科技創新主綫，工業自動化等制造領域以及消費升級等方向的結構性機會。

　　4. 南方基金王峥嬌：對醫藥板塊投資前景依然樂觀

　　王峥嬌稱，近期醫藥板塊波動明顯。但從中長期來看，醫藥行業依然具備較好的産業發展前景，對醫藥板塊投資前景依然樂觀。

　　首先，醫藥行業的長期增長，是醫藥剛需拉動的，是健康消費升級的長期過程。從當下情況來看，醫藥需求的滿足度和滲透率還比較低。其次，臨床對新的藥品和新的治療方式需求也在不斷湧現。

　　此外，王峥嬌稱，我國醫藥産業又處於成長早期階段，比較優勢是在持續強化的。從這個角度而言，醫藥行業的發展邏輯和確定性相對較強。

　　5. 山西證券：消費板塊將迎來估值和盈利預期修復行情

　　目前市場整體熱情較高，投資者普遍偏樂觀，但板塊輪動迅速，資金博弈依舊存在。估值方面，結合盈利預期來看，目前A股整體估值依舊處於低位，科技行業持續維持高增速，消費題材仍有回暖空間，A股整體基本面支撐較強，指數長期震蕩向上走勢延續。

　　本周周期板塊受到大宗商品價格攀升影響表現強勢，但板塊波動幅度較大。本月以來，市場風格變化符合預期，預計未來題材輪動格局還將持續。中期來看，未來消費復蘇還將持續，消費板塊將迎來估值和盈利預期修復行情。

　　中長期來看，建議投資者持續關注三個方向。消費板塊：休閑服務、醫藥。長期優質賽道：碳中和、科技類、新基建。穩健底倉品種：大金融。

　　三、基金淨值

　　開放式基金淨值上漲TOP50:

　　開放式基金淨值下跌TOP50:

　　四、新發熱門基金