淡季不淡！國内外天然氣價格不斷走高 天然氣概念股大幅上漲

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近期天然氣市場表現強勢，天然氣價格呈現淡季不淡趨勢。曾經價格低廉的天然氣，一躍成為今年年内漲幅最大的大宗商品。從國際行情來看，近幾個月國際天然氣價格不斷走高，歐洲天然氣價格不斷刷新紀錄。

截至8月13日，美國洲際交易所(ICE)的數據顯示，歐洲天然氣價格基準——荷蘭TTF9月遠期天然氣價格創下每兆瓦時44.465歐元，較5月份的價格上漲了100%之多。目前歐洲天然氣供給短缺，需求正不斷增加，上述因素使得近期海外天然氣價格不斷上漲。此外，我國進口LNG(液化天然氣)到岸價格從5月份開始持續上漲，截至8月6日，LNG到岸價17.29美元/百萬英熱，同比大幅上漲443%。截至8月12日，中國LNG主產地價格報5391元/噸，較上週四上漲5.89%，同比上漲111.25%。

需求拉動 國内外天然氣價格水漲船高

眾所周知，天然氣是化石能源，但它是最清潔的化石能源，二氧化碳排放量比煤炭少50%。風能、太陽能等可再生能源的利用正處於早期階段，目前來看，天然氣仍在能源市場上佔有一席之地。

國際能源署預計，到2024年，天然氣需求預計比疫情前增長7%。咨詢公司麥肯錫則認為，從長期來看，到2035年，液化天然氣的需求預計將以每年3.4%的速度增長，超過其他化石燃料。歐洲天然氣價格上漲，加大了歐洲多國對通脹的擔憂。在西班牙和德國，天然氣價格引發的電力成本飙升已成為政治議程上的重要事項。

國内方面，國家統計局據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的最新監測顯示，2021年8月上旬與7月下旬相比，29種產品價格上漲，20種下降，1種持平。其中，其中液化天然氣市場價格同期比漲幅最高，為10.2%。

8月16日，國家統計局發佈的相關數據顯示，我國天然氣生產增速放緩。7月份，生產天然氣158億立方米，同比增長9.8%，增速比上月回落3.3個百分點，比2019年同期增長15.1%，兩年平均增長7.3%，日均產量5.1億立方米。天然氣進口快速增長。7月份，進口天然氣934萬噸，同比增長27.0%。1—7月份，進口天然氣6896萬噸，同比增長24.0%。

近年來，我國油氣勘探開發投入減少，天然氣新建產能不足，導致天然氣增儲量跟不上消費量快速增長的步伐。受天然氣勘探開發投入下降影響，我國天然氣產量增速低於需求增速。有數據顯示，過去十年，在天然氣市場需求復合增速超10%的情形下，國内天然氣產量的復合增速僅為7%，這導致國内天然氣供需缺口不斷擴大。今年上半年，我國天然氣進口量同比增長24%。其中LNG進口量佔比達到67%，同比增長高達92%。

另外，我國天然氣價格波動除了受國際因素影響外，還與國内「雙碳」目標以及「煤改氣」進程相關。天然氣是化石能源中最清潔的，也是我國實現「雙碳」目標的現實選擇。在對外依賴度較高的情況下，我國加快了發展國内天然氣。2018年，按照中央決策部署，各地方部門和油氣企業強化天然氣發展頂層設計，大力提升勘探開發力度，著力提升中國能源結構中的清潔能源比重。不過，有分析表示，在‘雙碳’目標背景下，我國面臨能源結構的大調整，但新能源的供應量，短期内無法大規模替代化石能源。化石能源中煤炭消費比重將降低，天然氣消費比重將提升，這是一個必然，大量的‘煤改氣’項目會落地。所以在供給側沒有明顯擴張的情況下，需求的拉動是天然氣漲價的主要原因。

一般來說，我國每年的10月份至第二年的3月份為天然氣需求旺季，4月份至9月份為需求淡季。淡季價格通常低於旺季，但今年8月份向亞洲輸送的液化天然氣價格則接近了歷史同期的最高水平。目前我國天然氣產業對外依存度超過40%，隨著我國天然氣市場對外依存度上升，國際天然氣價格走高也因此帶動國内天然氣價格水漲船高。

受益價格上漲 天然氣概念股大幅走高

天然氣價格上漲對產業鏈相關燃氣企業也帶來了巨大影響，擁有上遊天然氣資源的生產型企業，部分公司業績受益明顯。如A股公司中，成都燃氣半年報顯示，該公司今年上半年實現淨利潤3.2億元，同比增長27%;新天然氣預計上半年淨利增長335%至358%;新奧股份預計，2021年上半年淨利潤19.64億元到21.10億元，同比增長170%到190%。其中，天然氣直銷業務預計實現歸母淨利潤約2.2億元，為業績增長帶來較大貢獻。

不過，天然氣需求企業則面對原料價格上漲的風險，企業生產成本將會提高。天然氣價格上漲利空以天然氣為原料的尿素企業以及天然氣製甲醇企業，如四川美豐、遠興能源以及泸天化均曾因天然氣價格上漲而出現業績下降或虧損的情況。四川美豐甚至曾表示，公司尿素產品是以天然氣為原料，天然氣價格漲跌會對尿素生產成本產生影響。

天然氣價格不斷走高，必然會向下遊產業鏈梯次傳導，推高下遊產業鏈成本，引發下遊產業鏈產品與服務價格的上漲。這意味著，工廠提供動力的成本將提高，消費者日常生活的中耗氣行為如洗澡、洗衣服、做飯的支出等也將增加。川財證券分析認為，LNG需求短期受疫情及替代作用影響價格可能震蕩，但取暖季、冬奧會大氣質量要求及碳中和要求將加大天然氣的使用，LNG價格中期將得到支撐。

二級市場表現方面，受益於天然氣價格上漲，近期天然氣板塊指數持續上漲。自7月29日起，該板塊指數實現連續13個交易日上漲。8月16日，天然氣概念股再度大幅走高。截止午間，深冷股份(300540.CN)、厚普股份(300471.CN)、科融環境(300152.CN)、致遠新能(300985.CN)大漲20%封板，新中港(605162.CN)、杭州熱電(605011.CN)漲停，中泰股份(300435.CN)、富瑞特裝(300228.CN)漲超15%，恒泰艾普(300157.CN)、雪人股份(002639.CN)、廣匯能源(600256.CN)漲超5%，深圳燃氣(601139.CN)、佛燃能源(002911.CN)、新天綠能(600956.CN)等多股跟漲逾4%。