【一语道破】遭利空三连击！股价大跌近5%！孚能科技未来的看点在哪儿？

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日期：2021年7月20日 上午10:39作者：云知风起 編輯：lala

最近两个多月以来，A股市场最火爆的概念题材当属锂电池，其板块指数自5月至今已经暴涨超40%，产业链上各环节龙头的股价更是一路飙升，直至近期才有所回调。

不过，那些未能跻身第一梯队的锂电池概念股也没能跟上龙头上涨的节奏，股价可谓是平平无奇，孚能科技（688567.SH）就是其中一员。

值得一提的是，该公司这两天遭到召回、解禁、减持三重利空连击，其股价也在7月19日下跌4.54%，报收34.1元/股。

孚能科技遭利空三连击

孚能科技成立于2009年，并在2020年7月17日登陆科创板。公司的主要业务包括新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，主要产品为三元软包动力电池的电芯、模组和电池包，涵盖纯电动车用电池系统、混合动力车及插电混合动力车用电池系统和48V微混电池系统，应用领域以新能源乘用车为主，同时涵盖新能源专用车、电动摩托车等。

7月16日，长城汽车向国家市场监督管理总局备案了召回欧拉IQ汽车的计划，决定自2021年7月16日起，召回2018年7月7日至2019年10月30日期间生产的长城欧拉IQ电动汽车，共计16216辆。

原因是问题车辆搭载的BMS（新能源汽车电池管理系统）软件控制策略与动力电池存在匹配差异。长期连续频繁快充后导致电池性能下降，极端情况下可能引发动力电池热失控，存在一定的安全隐患。

消息发布后在周末迅速引起了热议，有不少人猜测问题车辆搭载的是宁德时代（300750.SZ）的产品。不过，该公司随后迅速澄清召回车辆并未搭载宁德时代电池。

7月18日晚间，深陷留言的另一主角孚能科技也发布了澄清公告。

孚能科技称，仅供应召回车辆所搭载的模组，BMS非本公司产品及供应。

实际上，今年3月份，该公司所供应的北汽新能源也曾发生过召回事件，原因与此次长城召回的原因类似。当时，北汽总共召回了31963辆电动车，孚能科技承担了3000万元至5000万元的召回费用。

好在孚能科技在公告中表示，本次召回，预计不会对公司本年度业绩产生影响。公司目前与该客户各项目均合作顺利，该事项亦未对公司与其他客户的合作产生影响。

而除了召回事件外，该公司于7月19日迎来了解禁洪峰。

在科创板上市一年后，其首发原股东限售股也迎来了解禁期。Wind数据显示，孚能科技此次解禁共涉及45位股东，对应的股份数量为6.45亿股，占公司总股本的60.2%。其中，战略配售限售股股东4名，对应限售股份数量5353.35万股，其他限售股股东41名，对应限售股份数量5.91亿股。

孚能科技彼时的发行价为15.9元/股，7月19日的最新收盘价为34.1元/股。这也就是说，仅计算持股一年的收益就超过了100%，更何况相关股东的成本还要低于发行价，算是稳稳的赚了不少。

与此同时，该公司限售股刚解禁就有股东提出了要减持。

7月18日，孚能科技称，持股占比超过19%的股东深圳安晏投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“深圳安晏”）计划通过大宗交易方式减持其持有的部分股份，减持数量不超过4282.68万股，占公司总股本的比例不超过4%，原因是自身经营需要。

以最新收盘价34.1元/股计算，减持市值超过了14.6亿元。

短期内遭遇召回、高比例解禁、大额减持三连击，再加上锂电池板块回调，孚能科技的股价出现四连跌也就不足为奇了。

软包龙头可否乘欧洲东风？

值得注意的是，虽然孚能科技的股价表现一般，但是该公司在锂电池细分领其实也有着龙头的称谓。

软包电池是相比圆柱和方形这两种硬壳电池的一种叫法。三者的内部组成区别不大，最大的不同之处是软包电池采用铝塑复合膜作为外壳，方形和圆柱电池则采用金属材料作为外壳。

由于外壳的不同，软包电池拥有安全性好、质量轻、能量密度高等优点，但是也存在着产品一致性较差、成本较高、易发生漏液和胀气等不足之处。

宁德时代作为全球知名的锂电池龙头，其主要电池产品类型就是方形和圆柱，而全球范围内的软包龙头是和宁德时代打擂台的LG化学，国内软包领域的龙头则是孚能科技，其2017-2020年装机量蝉联国内软包第一。

只是这家锂电池细分领域龙头的业绩并不怎么好看。

2017年以来该公司时亏时赚。2020年，孚能科技的营收同比下降54.29%至11.2亿元，净利润同比下滑352.24%，亏损了3.31亿元。

今年一季度，该公司的营收同比增长198.86%至3.67亿元，净利润同比下降79.15%，亏损1.76亿元。

要知道，最近几年，新能源汽车大火，销量是大幅增长的，行业内许多公司的业绩都在大幅增长。在这个大背景下，虽然有原材料涨价、产能爬坡造成折旧费用较高等因素的影响，但是作为软包龙头，孚能科技的业绩可能很难让投资者满意。

业绩表现不佳或许也是该公司股价表现平平无奇的原因所在。

不过，好消息也不是没有。

和国内对方形电池认可度更高不同，海外传统车龙头对软包电池更加青睐。

据悉，2020年欧洲最畅销的20款新能源乘用车中，有15款搭载软包动力电池。随着欧洲市场崛起，软包电池在动力电池领域的认可度和渗透率有望逐渐提升。

信达证券研报的数据也显示，2020年1-10月欧洲实现销量87万辆，同比增长103.7%。预计2025年欧洲新能车销量达400万辆，2030年达968万辆，带动电池需求量2025年达208Gwh，2030年达581Gwh，CAGR为32%。

2020年，孚能科技的营收有22%来自于境外，未来有望进一步从欧洲市场受益。

而从全球范围内来看，全球新能源汽车形势一片大好，但直至目前全球新能源汽车的渗透率依然不足3%，国内新能源汽车的格局同样如此，软包渗透率更是低于国际平均水准，从长期来看，也有比较大的提升空间。

身处高景气的黄金赛道，又是细分领域的龙头，孚能科技能否实现业绩上的大逆转短期内或许还得看能否乘上欧洲市场高速增长的东风。

作者：云知风起