請輸入關鍵字:

熱門搜尋:

【熱點零距離】行業景氣度高企!京東方A利潤暴增10倍,股價表現為何不溫不火?
原創

日期:2021年7月16日 上午8:45作者:鷹眼狙擊 編輯:lala
【熱點零距離】行業景氣度高企!京東方A利潤暴增10倍,股價表現為何不溫不火?

京東方A(000725.SZ)用一份強而有力的半年度業績預告打臉所有看空者,一洗以往頹風。

7月13日,京東方A發佈 2021 年半年度業績預告,報告期内,公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 125億元至127億元人民幣,比上年同期增長1001%-1018%。

數據顯示,公司在 2021年第一季實現歸母淨利潤 52 億元人民幣,這也意味著2021年第二季公司的歸母淨利潤約為73億元人民幣至75 億元人民幣,環比增長41%-45%,更創下公司單季度利潤新高。

業績增長呈現出加速狀態,長期深耕在顯示屏領域的京東方,似乎終於迎來好日子。因此,不少人認為發表盈喜後的京東方股價將迎來一根大陽線。

數據顯示,7月14號京東方A早上高開5.47%就無力向上,後來空頭出現反攻多頭節節敗退,股價一路向下震蕩,當天收盤,京東方A微漲2.19%。

 

【熱點零距離】行業景氣度高企!京東方A利潤暴增10倍,股價表現為何不溫不火?

7月15日早盤,京東方A下跌約4%。公司業績超預期,股價卻不溫不火,市場的擔憂何在?

優秀的成績單

公告稱,公司業績大幅增長的主要原因有以下幾點:

首先,行業景氣度方面,2021 年上半年,半導體顯示行業持續保持高景氣度。受益於需求持續旺盛和驅動 IC 等原材料緊缺造成供給持續緊張,行業呈現供不應求的局面,IT、TV 等各類產品價格均有不同程度的上漲。

根據第三方咨詢機構數據,自2020 年6 月以來,面板價格持續上行,此輪面板漲價持續時間已經超過一年。2021 年6 月以來,LCD 面板尤其是大尺寸LCD 面板供需依舊緊張

【熱點零距離】行業景氣度高企!京東方A利潤暴增10倍,股價表現為何不溫不火?

而從今年6月份數據來看,大尺寸面板漲勢持續,IT面板價格繼續上行。

根據WitsView統計,截止6月下旬,65/55/43/32寸面板價格當月邊際漲幅2.1%/1.8%/0.7%/1.1%,65和55寸大尺寸TV面板繼續調漲,小尺寸TV面板繼4-5月超額漲幅後價格平穩。

數據反映市場對IT面板需求不減,價格持續上行,有利於公司業績的提升。

第二,產能和產品結構方面,上半年,公司成熟產線保持滿產滿銷,LCD 主流應用市佔率繼續保持領先,產品結構進一步改善,高端產品佔比明顯提升,盈利能力繼續提升,經營業績增長顯著高於價格漲幅,行業龍頭優勢進一步體現。

根據群智咨詢(Sigmaintell)預測數據顯示,今年上半年,京東方在智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等五大應用領域顯示屏出貨量均位列全球第一,柔性屏市佔率位居國内行業第一、全球第二。

各項業務的高速增長,且經過多年的研發的京東方成功打下堅實基礎,2021年京東方首次躋身Brand Finance發佈的全球品牌價值500強榜單,成為榜上為數不多的中國科技品牌中的一員。

第三,新業務方面,2021 年以來,公司進一步推動實現 "1+4+N" 航母事業群框架的搭建,顯示事業、傳感器及解決方案事業、Mini-LED 事業、智慧系統創新事業和智慧醫工事業快速發展,繼續向半導體顯示產業鏈和物聯網各應用場景價值鏈延伸。

此前,公司發佈 2021 年定增預案於近日順利過會,募資全力加注 OLED 領域,同時持續發力 OLED、Mini-LED、智能傳感器等新興領域以保持長期競爭力。

公司在 LCD 行業作為龍頭具有技術優勢,產線更是滿銷滿產,新業務拓存又存有「想象空間」,更重要是業務自今年來已大幅改善。截至公司公佈業績預告至截稿時,筆者統計已有8家國内券商紛紛表示看多。

那麽如此亮眼的成績單,二級市場表現為何如此「淡定」?

盈利質量待改善

「每三年,液晶顯示面板價格會下降50%,若要生存下去,產品性能和有效技術保有量必須提升一倍以上」

京東方創始人王東升用一句話總結了液晶顯示行業生存定律。

液晶顯示行業受摩爾定律影響, 企業需要通過不斷地投入讓新生產技術降低成本從而淘汰舊技術,研發燒錢的力度可見一斑。同時,面板是重資產行業,前期需要投入大量現金,因此京東方的現金流情況一直不太理想,公司的自由現金流長期為負。

【熱點零距離】行業景氣度高企!京東方A利潤暴增10倍,股價表現為何不溫不火?
資料來源:財報說

另一方面,隨著新生產線或技術形成後,面板價格也就開始下跌,高投入顯然並沒有帶來高利潤。而在生產線完成後,又會產生大量的折舊費用,進一步壓縮企業利潤。

因此,京東方陷入增收不增利困局,京東方營業收入從2010年約80億元人民幣增長到2020年約1355億元人民幣,年復合增長超過30%左右,成長性十足。但讓投資者廣為诟病的是它的淨利潤,十年間並沒有能夠跟隨營收而穩定增長。

【熱點零距離】行業景氣度高企!京東方A利潤暴增10倍,股價表現為何不溫不火?
資料來源:公司公告

值得注意的是,京東方A定增預案於近期順利過會,公司擬募資198.7億元用於收購武漢京東方部分股權、增資重慶京東方第六代AMOLED產線、增資雲南創視界光電12寸矽基OLED項目、建設醫院、償還貸款和補充流動資金等。

國海證券在研究報告中指出,京東方A在LCD面板領域全球龍頭地位穩固,未來有望通過整合更多優質資源進一步提升市佔率,同時持續發力OLED、Mini-LED、智能傳感器等新興領域以保持長期競爭力。

作者:鷹眼狙擊

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)

現代電視 (https://www.fintv.hk)

相關文章

7月15日
財華聚焦|風口將至之國產疫苗:領跌的康泰生物,被錯殺了嗎?
7月15日
【窺業績】順豐半年報利潤大幅下滑!申通預虧,快遞行業的新機遇在哪里?
7月14日
【熱點零距離】落地倒計時!碳排放權交易市場準備就緒,有何投資機會?
7月14日
財華洞察|張近東退幕後,蘇寧易購(002024.SZ)「尋新主」
7月14日
【熱點速遞】磷酸鐵鋰價格反彈迎風口!哪些磷化工企業將隨風舞動?
7月14日
【熱點零距離】萬億市場規模,BIPV概念可以追漲嗎?
7月13日
【窺業績】「果鏈」不香了?領益智造(002600.SZ)業績大變臉,兩天累跌近17%!
7月13日
【熱點零距離】業績「爆雷」,歐菲光能否恢復元氣?
7月13日
【預見】上市三年解禁收益率約4倍!芒果超媒的前景依然值得期待?
7月13日
【排雷】25連板妖股遭炒作!披星戴帽的*ST天成該何去何從?

視頻

即時快訊

12:18
敏華控股(01999.HK)年度股東應佔溢利同比增16.78% 末期息0.17港元
11:52
【港股異動】兗煤澳大利亞(03668.HK)跌3.61%
11:44
截至目前 北向資金淨流出超50億元
11:36
【港股異動】開拓藥業-B(09939.HK)漲3.09%
11:29
【港股增持】百富環球(00327.HK)獲Brandes Investment Partners, L.P.增持127.4萬股
11:27
【港股異動】理想汽車-W(02015.HK)跌3.24%
11:24
國家統計局:1-4月份實物商品網上零售額同比增長5.2%
11:10
【港股異動】申洲國際(02313.HK)漲3.05%
11:05
【港股異動】龍源電力(00916.HK)跌3.26%
11:04
三盛控股(02183.HK)停牌