潘鐵珊：中國石化(00386.HK)加速往綜合性能源集團方向轉型 可考慮於現價買入

中國石化(00386.HK)截至2020年12月31日止的全年業績，集團實現比2019年同期下降28.8%的營收，錄得21,059.8億元人民幣。上市公司股東的扣除非經常性損益的淨虧損達15.7億元人民幣，由盈轉虧。主要是由於疫情的關係，市場需求萎縮，石油石化產品價格大幅下降，加上受國際原油價格下行影響，煉油產品銷量和價格下降，同時原油、成品油的國際貿易規模縮小等，均是下行主因。

雖然有多項挑戰包括全球經濟增速放緩及世界性疫情等，令集團面臨的内外部風險挑戰。但在上半年經營虧損的情況下，下半年集團已恢復失地，實現經營收益347億元人民幣。而原油和化肥的外銷產品銷售量亦有顯著上升，分别同比增23%及27.4%。隨著國内經濟復甦，集團有望進一步向好。

在全球能源趨向低碳化的時代，集團加速從傳統石化企業往綜合性能源集團方向轉型。旗下的中國石化資本融資塑膠薄膜研發及生產制造商百佳年代，以開發高端光伏膠膜材料，預期有望拓展中國石化高端化工材料的產業鏈。

此外，集團亦積極拓展新能源業務，推進氫能利用，佈局充換電站亦是亮點。在天然氣開發方面，集團加快推進川西、東勝、威榮等氣田產能建設，持續推進涪陵頁岩氣田立體開發，普光、元壩等氣田精細開發等，以發揮從生產﹑供應﹑儲存以至銷售一體化帶來的優勢，令全產業鏈能帶來最大化的效益。加上天然氣市場份額持續上漲，相信集團表現能有改善。可考慮於現價買入，上望4.80港元，跌穿3.80港元止蝕。

潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
(本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份)