黃德几：海爾智家(06690.HK)在行業具領先優勢且議價能力較高 可考慮29港元吸納

海爾智家(06690.HK)的主要業務為生產和銷售冰箱、冷氣、廚房電器、洗衣設備和水家電業務，擁有多個家電品牌，包括海爾、卡薩帝、Leader、GEAppliances、Candy、Fisher&Paykel和AQUA。截至今年3月底止首季度，營業收入547.73億元人民幣，按年增加27%，純利升1.85倍至30.54億元人民幣，扣除非經常性損益的純利28.23億元人民幣，上升近2倍。期内，整體毛利率按年上升1個百分點，至28.5%。

近期原材料價格波動，令集團的毛利增添波動性，但集團在行業具領先優勢，議價能力相對較高。根據中怡康報告，今年第一季度線上、線下冰箱零售額份額為38.5%和40.8%，按年上升2.5個百分點和1.4個百分點；而洗衣機線上、線下零售額份額為42.9%和41.7%，提升1.9個百分點和2.2個百分點。

今年第一季度，内地的收入按年增加29.5%，剔除卡奧斯出表的影響，收入錄得增幅55.7%。至於海外市場，分部收入按年增加24.6%，經營利潤率進一步提升2個百分點至4.6%。於今年3月底，應收賬款周轉天數為30天，較去年同期上升3天，而存貨周轉天數則下降11天至72天。

另外，集團早前公佈，由回購股份起至5月底，分别斥資3.77億元和6.14億元人民幣回購H股和A股。集團表示，已累計回購1,190.8萬股H股，佔公司總股本的0.13%，該等回購股份將注銷。另外，集團已累計回購2,058.52萬股A股，佔公司總股本的0.22%。走勢上，目前失守各主要平均線，股價下試長方形通道底線，MACD熊差距擴大，惟STC%K線回升至接近%D線，可考慮29港元吸納，反彈阻力34.3港元，不跌穿27.8港元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份