黎偉成：領展(00823.HK)受益物業估值實現虧轉盈 物業出租業務經營和回報尚可

截至2021年3月31日止年度，領展房產基金(00823.HK)的基金單位持有人應佔溢利達11.85億元，上年度則有虧損173.03億元。能夠出現虧轉盈，很主要受惠於投資物業公平值變動於2020至21年度所達虧損53.22億元，同比減少77.79%，而2019至20年度的虧損則高達239.48元，表現遠遜於2018至19年有收益122.69億元之況。

其中香港零售物業虧損35.54億元同比大減80.23%、香港停車場蝕2.73億元減93.25%，和中國零售物業蝕1.61億元，亦明顯減少81.99%。此使該集團的稅前溢利18.44億元，上年度則蝕165.91億元。

即使受困於新冠肺炎COVID-19惡疫，惟領展的各主要物業出租業務經營和回報尚可，特别是香港零售物業租金租金收益69億元同比減少4.45%，上年度尚增2.74%，乃因該集團豁免物業管理費用所致，其中(i)平均零售物業續租租金同比減少1.8%，(ii)平均每月租金每呎62.4元則減3.4%，而(iii)整體商戶每平方呎零售額更減9.4%，故不減租負管理費不成。此使分部溢利53.29億元同比減少4.42%。

香港的停車場收益18.88億元同比減少1.51%，分部溢利14.48億元下降1.4，此二數於2019至年20度分别回落3.27%至2.59%。中國内地零售物業租務收益10.15億元同比減少7.81%，分部溢利7.43億元則減9.27%，相對於2019至20年分别增加64.8%與64.45%，因上年度新增4個一線城市的收租物業，和2019年收購了兩個2個項目。

黎偉成
資深財經評論員