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建银国际: 港股下半年呈M型走势,恒指26500至29500点波动
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日期:2021年6月17日 下午3:46

【财华社讯】建银国际证券研究部董事总经理、首席策略师赵文利预期,港股恒生指数下半年呈M型走势,将在26500点至29500点区间波动,金融股有望跑嬴能源和工业股。

建银国际于6月17日举行“2021年下年香港市场展望及投资策略”网上会议。赵文利表示,年初以来,大宗商品领涨全球大类资产,价值跑嬴成长,5月中之后,再通胀交易有所收敛。疫情、债息及美元等重要变量面临方向选择,市场投资风格开始酝酿新的变化,3季度有可能形成新的风格切换拐点。

下半年,全球主要经济增速陆续越过后疫情阶段的高点,经济增速将明显回落,但通胀压力仍将具刚性,难以在短期內明显消退。PPI和CPI剪力差将持续挤压下游企业利润,整体中报业绩难有惊喜。

3季度将是若干市场重要预期的检验窗口,市场关注重点将围绕通胀、削减QE、疫苗注射进度以及财政刺激计划落实程度。在联储开始考虑货币政策的预期之下,市场对资产泡沫的担忧显着上升,股市波动率或将再次上升。

港股预测市盈率接近12.6倍,估值续处于区间上端,有回调空间。预计港股下半年总体维持区间波动并大致呈现M型走势,恒生指数波动区间介乎26500点至29500点,国企指数波动区间介乎9500点至11500点,科技指数波动区间介乎7500点至9000点。

行业配置建议方面,下半年逐步减持顺周期的价值股,其中金融股有望跑嬴能源和工业股,逢低吸纳优质新经济成长龙头。重点关注业绩能见度高及有政策支持的內需股如消费、生物医药、硬件科技、汽车等,以及新能源股。

他预期美联储将于2022年底或2023年开始加息,视乎通胀情况。

对于港股恒生指数今天走势先低后高,他分析港股对美联储今次议息会议发出偏鹰讯号,已有较多心理准备,会议结果亦合乎市场预期;主席鲍威尔会后又明确联储局点阵图不一定可靠,舒缓了市场的担忧。他预期美股短期或温和调整10%,投资者可以趁机低吸纳港股。

对于欧美压制中国的发展,他认为环球疫情逐步受控,中国出口替代效应将会减慢;未来各国在关键供应链上对外依赖程度将会减少,对中国也造成影响;欧美推动的一带一路基建亦为中国带来挑战。不过中国內生经济力强,把中国孤立亦有难度;而中国正转换经济动力,由外需转移至內循环,以平衡外围的经济影响。

展望人民币走势,他预期于2021年底兑美元会在6.4元人民币水平。人民币若快速升值对出口不利,央行亦有调控汇率的工具,相信人民币大幅升值空间不多;由于美汇指数跌至90以下的空间不多,将在90至100之间波动,意味着下半年人民币会偏软。

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