请输入关键字:

热门搜寻:

【行业一线】成品纸涨价,纸浆期货降价,造纸行业拐点已至?
原創

日期:2021年5月25日 下午8:41作者:李莹 編輯:Sukie
【行业一线】成品纸涨价,纸浆期货降价,造纸行业拐点已至?

5月24日,一则造纸厂停产的消息冲上热搜,什么时候吃瓜群众关心起周期行业了?

都是2020年新冠疫情惹的祸,去年海外因为疫情屯生活用纸的事件让国内网友心有余悸,这件事会不会发生在国内,发生在自己身上?

所以大家都很“关心”造纸这个周期行业。

博君一笑。

回到正题,又是涨涨涨,在满屏大宗商品涨价下,国内造纸行业也不能独善其身,成品纸等商品会出现“洛阳纸贵”而高不可攀吗?

洛阳纸贵,期货跌价?

从热搜到资本市场,都在为纸“狂”。5月24日,造纸板块盘中强势拉升,青山纸业、宜宾纸业、岳阳林纸等收获2连板。

行业龙头表现不一,中顺洁柔股价涨1.51%,晨鸣纸业涨逾5%,太阳纸业则报收14.9元,下跌0.53%。

5月24日一大早,一条关于造纸企业停工的消息上了百度热搜榜,多家造纸企业宣布停机检修!

事件起因是,自2021年3月以来,长纤原料、进口纸量缩减所带来的供给缺口开始显现,纸浆原料价格上涨,造成浆价和纸价倒挂,多家造纸企业宣布停机检修。

由于成本高企,据央视财经报道,进入5月以来,国内主要文化纸企业和贸易商发布多张涨价函,其中文化纸普遍涨价200元/吨,白卡纸涨价则达到1000元/吨。

但相反的是,5月中旬以来,纸浆期货主力合约2106不断走低。5月24日纸浆期价继续下挫,盘中一度跌逾3%,至6530元/吨,创三个月新低。当日最终收跌2.51%,报6602元/吨。

【行业一线】成品纸涨价,纸浆期货降价,造纸行业拐点已至?

为何上游纸浆价格下跌,而下游成品纸涨价?造纸行业究竟发生了什么?

纸浆原料价格上涨,玖龙原纸连涨4轮

一个不争的事实是,中国造纸行业正面临纸浆涨价的局面。

中国是造纸大国,自2003年以来,中国纸浆进口量一直位于世界第一,木浆进口量在2020年达到3064万吨,进口木浆占木浆总消耗量的72.8%。

不仅是木浆进口量大,我国再生纸浆的进口量也很高,数据显示,2020年再生纸浆共进口178万吨,进口量环比大幅增长93.48%。进口均价同样增长明显,2021年2月份进口均价为364.37美元/吨,比2020年底上涨80美元/吨。

纸浆是国际性大宗原材料,其价格受世界经济周期影响明显。2019 年,受中国市场需求转弱、全球贸易争端、汇率变动及浆市库存升高等因素影响,纸浆价格大幅回落。

2020年,纸浆价格总体维持在较低水平,四季度开始纸浆价格有所回升。截至2021年4月,纸浆价格已从2020年9月的每吨606美涨至2021年4月的每吨907美,行业历史上从未见过如此大幅度的增长。

【行业一线】成品纸涨价,纸浆期货降价,造纸行业拐点已至?

进口原材料价格上涨给我国造纸企业带来成本压力。各大企业发出涨价函也就不足为奇。

包装纸行业产量排名国内第一的玖龙原纸已多次上调原纸价格。5月19号,包装纸行业产量排名国内第一的玖龙纸业多基地原纸每吨再次上调200元,此番是玖龙本月第4轮涨价。

上游原材料涨价,但由于造纸是国民经济基础产业,价格传导受政策、需求、价格等因素影响,涨价速度远远跟不上原纸厂涨价的速度,纸板厂等下游企业停工检修情理之中。

去年美国因为木质纸浆价格上涨推动,据央视财经报道,2020年,其国家卫生纸价格上涨15.6%。

中国生活用纸会否也受影响?2021年4月份四大生活纸企金红叶、恒安、维达、中顺洁柔相继发布涨价函,什么时候会调整终端的售价暂不得知。目前各大商超、京东等线上超市供应充足,没有涨价的迹象。

既然木浆原材料价格上涨,为何近期纸浆期货又会下跌呢?

纸浆期货价格走低原因是多方面的,有近期监管层严打哄抬价格的因素,也有因价格上涨,企业提前储备原材料,透支当下需求的因素。

有业内人士表示,纸浆期价下跌主要是需求端表现较差。前期拉涨的浆价提前透支市场的采购需求,高浆价挤压下游市场生存空间,停机观望潮下,市场接货意愿走低,港口库存攀升。

卓创数据显示,截至5月20日,青岛、常熟、保定、高栏、天津港的总库存为201.5万吨,纸浆当前现货供应仍较为充足。

龙头定价能力强,造纸板块盈利增长明显

虽然原料端价格一直在上涨,但造纸企业一季度业绩普遍超预期。

据Wind数据显示,A股造纸行业市值前20强中,营收增速超过50%的有11家,其中华旺科技、森林包装营收同比增长率都超过100%;归母净利润增速超过100%的有15家,其中青山纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、齐峰新材归母净利润增速均超过400%。

造纸企业利润大增离不开需求端的提振。自2020年二季度以来,受“禁废令”及“限塑令”等政策因素叠加影响,市场需求逐步回暖,拉动纸浆及机制纸价格上涨,造纸行业景气度提升。

据国家统计局数据显示,2020年1-12月,全国机制纸及纸板产量为12700.63万吨,同比增长1.48%,是建国以来产量最高的年份。

虽然面临上游原材料涨价风险,但造纸行业属典型高壁垒行业,具有明显的寡头经济特征。

以晨鸣纸业为例,公司坚持浆纸一体化战略,在山东、广东、湖北、江西、吉林等地建有6个生产基地,年浆纸产能达1100多万吨,是全国唯一一家实现制浆和造纸平衡的大型浆纸一体化企业。

像晨鸣纸业、太阳纸业、博汇纸业这类规模纸企,在木浆市场价格上涨趋势下自给率高、成本优势明显,能充分享受浆价上涨带来的利润增长。

但浆价高企挤压下游企业生产利润,使得下游厂家限产保价,市场开工率走弱。据公开报道,生活用纸产量占据全国近30%市场规模的保定受原料上涨影响较大,河北保定的纸厂基本同时发函停机检修,产能减少50%—70%,市场后期或面临调整。

也就是说,本轮浆纸价格维持高位,将会继续淘汰一些下游产能,行业集中度进一步提升。

尤其是在碳中和背景下,环保政策对造纸企业的影响很大。行业企业一般采用升光伏和蒸汽发电占比来促进节能减排,以及在上游储备一定林业资源。根据互动易,目前晨鸣纸业有80万亩林地储备,太阳纸业也在海外推进其“林浆纸一体化”项目。

值得注意的是,对于造纸企业龙头来说,还面临环保这一关,可以说机遇与挑战并存。2021年各大企业业绩将如何演变,财华社将持续跟踪。

财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。

更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)

现代电视(http://www.fintv.hk)

相關文章

5月21日
【行业一线】颜值经济崛起,医美赛道是黄金还是陷阱?
5月20日
大厂造车|华为汽车概念股:华阳集团将迎新机遇?
5月18日
大厂造车|华为汽车概念股:京泉华凭啥5次涨停?
5月10日
【一语道破】疯狂的医美概念股:A股全民热捧,美股惨遭沽空
5月7日
财华洞察|历史上的玻尿酸:从“医用药”到“女人茅台”,颜值经济无止境?
4月30日
【解读】竞争白热化!疲于应付价格战,申通快递何处寻出路?
4月29日
【物管动态】规模增长较快,海悦生活正迎政策甜蜜期!
4月29日
【观察】杀入在线教育红海市场,读书郎教育的教育硬件不香吗?
4月28日
财华洞察|游牧青年雅戈尔,赚钱就是主业?
4月27日
一图解码:艾棣维欣生物赴港IPO 持续推动新冠DNA疫苗研发进程

视频

快讯

17:37
外汇局:2月中国国际收支货物和服务贸易进出口规模32308亿元
17:33
外汇局:截至2023年末全口径(含本外币)外债余额为173352亿元人民币(等值24475亿美元)
17:33
上汽集团:2023年净利润同比下降12.48% 拟10派3.69元
17:28
复旦张江(01349.HK)年度股东应占利润同比减少21.28% 末期息0.07元
17:26
苏泊尔:2023年净利润同比增长5.42% 拟10派27.3元
17:19
国务院发布关于《中国—上海合作组织冰雪体育示范区建设总体方案》的批复
17:16
【盈警】超智能控股(01402.HK)料年度盈转亏约800万至1200万港元
17:05
涪陵榨菜:2023年净利润同比下降8.04% 拟10派3元
16:57
快狗打车(02246.HK):朱嘉盈获任独立非执行董事
16:57
中国中铁:2023年净利同比增7.07% 拟10派2.1元