请输入关键字:

热门搜寻:

【一语道破】掉队!被后来者居上,燕京啤酒能否重振雄风?
原創

日期:2021年4月23日 下午9:02作者:遥远 編輯:mila
【一语道破】掉队!被后来者居上,燕京啤酒能否重振雄风?

我国啤酒销量下滑的趋势不减。2012年全国啤酒销量5000万千升,但是到了2019年,全国啤酒销量下降至4573万千升,下降幅度超过10%。

到2020年,受疫情等因素影响,我国啤酒产量下降至3411.1万吨左右,同比下降了9.41%。

在大环境冲击下,连国内啤酒行业双雄青岛啤酒(00168.HK)和华润啤酒(00291.HK)在2020年的啤酒销量也小幅下滑。不过,凭借高端产品的发力,青岛和华润啤酒实现了净利润的逆势增长,成功以价换利润。

而另一边,曾稳居啤酒行业第一梯队的燕京啤酒(000729.CN)却在近些年市场的萎缩中跌跌撞撞,未能实现逆袭,2020年则是其加速掉队的一年。

仅仅是掉队?

受行业需求影响,全国五大啤酒厂商过去几年来的营收结束了曾经的高速增长态势,增速在0%之间浮动。所以要实现利润的持续增长,啤酒企业必须要实现降本增效和产品结构升级,而产品结构升级是重中之重。

目前,包括燕京啤酒在内的全国五大啤酒厂商均发布了2020年业绩报。从净利润上看,燕京啤酒的表现依旧垫底,而且是其中唯一一家净利润出现下滑的企业。

年报显示,燕京啤酒2020年实现营业收入109.28亿元,同比下降4.71%,实现归属于上市公司股东的净利润1.97亿元,同比下降14.32%。而其他四大啤酒厂商则在2020年实现净利润的增长,其中华润啤酒在营收和销量下滑的情况下实现了净利润近60%的增长;重庆啤酒(600132.SH)在2020年12月完成重大资产重组事项,2020年营收和净利润分别收获了7.18%、3.3%的同比增幅。

【一语道破】掉队!被后来者居上,燕京啤酒能否重振雄风?

由上图可以看到,除了2018年净利润增速优于华润啤酒外,燕京啤酒的净利润增速每年都是在五家啤酒厂商中垫底的,净利润在5年时间内有3年是负增长。

业绩下滑趋势明显,也反应在燕京啤酒的市占率上。欧睿数据显示,10年前,燕京啤酒拿下了国内10%的市场份额,入列行业前三。但到了2019年,这个数据降至8.5%,被华润、青岛、百威和嘉士伯等国内外品牌抢占了部分市场份额。

值得留意的是,从多个数据维度看,燕京啤酒不但在啤酒三大巨头中掉队,且在其他数据上已被重庆啤酒和珠江啤酒(002461.SZ)这两家后来者赶超。

【一语道破】掉队!被后来者居上,燕京啤酒能否重振雄风?

燕京啤酒能碾压重庆啤酒和珠江啤酒的就只有销量了,2020年燕京啤酒销量353万千升,远高于后两者分别为97.2万千升和120万千升的销量。但从营收上,燕京啤酒在2020年已被重庆啤酒赶超,净利润则远远被后两者甩至身后,后两者净利润分别是燕京啤酒的4.5倍及1.8倍。

基本面和业绩不佳,也让燕京啤酒在资本市场上萎靡不振。目前,燕京啤酒总市值约213亿,低于重庆啤酒和珠江啤酒分别约637亿及253亿的市值,且仅略高于重庆啤酒的3成。

而在2021年一季度,燕京啤酒依旧未能扭亏,预计营业收入27.2亿元-28.2亿元,同比增长36%至41%;;而净亏损1.00亿元-1.20亿元,同比减亏幅度在51%至59%之间。

而从市场来看,市场复苏强劲,根据国家统计局数据,2021年1-2月啤酒销量为505万千升、基本恢复到2019年同期水平、同比2020年增长61%。在今年一季度,青岛啤酒营收和净利润分别同比大幅增长41.87%及90.26%;兰州黄河(000929.SZ)预计扭亏,实现盈利800万元-850万元。

燕京啤酒怎么了?

综上看,燕京啤酒不但掉队了,还被后来者赶超,与其竞争对手的差距呈现拉大的趋势,在行业集中度明显提升的背景下难以重振雄风。

那么,燕京啤酒为何在短短几年就犹如进入了不惑之年?

在行业高端化趋势加快的今天,高端化成为企业致胜的关键。燕京啤酒虽然也布局了高端啤酒,但成效不佳。

2015年以来,我国中高端啤酒销量加速上升,华润和青啤等企业纷纷大力布局中高端啤酒。啤酒行业第二梯队的企业也纷纷拥抱大树,比如重庆啤酒和兰州黄河后面都有嘉士伯的资源,*ST西发(000752.CN)的核心资产拉萨啤酒,拉萨啤酒也有与嘉士伯携手走高端路线;珠江啤酒二股东是百威;喜力则将中国业务卖给华润啤酒。这些企业与国际啤酒企业联姻,很大的原因就是更好的在国内市场发力高端产品。

进场时间上,燕京啤酒就已落伍。华润、青啤以及百威等企业打响了高端啤酒的品牌时,燕京啤酒却还在耕其一亩三分地。直到2019年,燕京啤酒才陆续推出中高端个性化新品,包括燕京U8、燕京7日鲜、燕京八景文创产品等。但无一例外,均没有造成太大的市场反响。

依靠中高端品牌,近些年来燕京啤酒产品销售单价稳步上升。2020年,啤酒单价升至3096元/千升,2015年为2596元/千升,增长19.2%。相较于青岛啤酒,燕京啤酒的销售单价明显偏低,低约500元/千升。

【一语道破】掉队!被后来者居上,燕京啤酒能否重振雄风?

从产品单价看,燕京啤酒近些年的高端化布局还是有点成效的,2021年还将新增12元及20元左右的高端新品,以丰富产品线。但是,燕京啤酒依然被青岛啤酒等头部企业拉开了距离。

那么,既然燕京啤酒产品单价上升了,为何利润却一塌糊涂?问题出在成本方面。

2012年-2020年上半年,燕京啤酒仅广告费用十分高,累计达到了32.2亿元,甚至花重金邀请当红艺人王一博做代言人。但燕京啤酒的豪放投入并没有达到预期效果,而青啤、华润、百威等已深耕营销届很多年,品牌形象也深入人心。此外,燕京啤酒的管理费用支出在近几年每年也超过10亿元,多是花在商标使用费、土地使用费等额外的支出。

燕京啤酒的这些巨额投放,效果却不佳,公司目前仍以中低端产品为主,虽然其推出了白啤、原浆等中高端产品,但这些产品目前仍未能成为企业的业绩支撑点。在国内外啤酒巨头的竞争下,燕京啤酒的市场份额和利润不断遭受挤压。

如何重振雄风?

高端化是未来我国啤酒市场的趋势,而若只发展低端产品将会严重侵蚀企业的利润。燕京啤酒在高端化方面若不加大力度,未来市场留给公司的时间不多了。

在2020年,青岛啤酒高端产品实现销量达到179.2万千升,占其主品牌青岛啤酒销量的46%;华润啤酒2020年次高档及以上啤酒销量达146万千升,同比增长11.1%,产品结构进一步提升,同时带动平均销售价格的上升。数据显示,在2019年,两者的高端市场份额在中国占了近40%,百威占了46%,所以燕京啤酒打开高端市场的难度可想而知。

根据Euromonitor数据,2019年,我国高档啤酒产品销量占比达11.1%,较2014年上升了5.7个百分点。青啤和华润正是依靠高端啤酒产品迅速增强了盈利水平,而盈利能力是维持企业扩大市场份额的关键,同时也是市场从分散走向集中的力量。

燕京啤酒目前的问题,除了发力高端和实现降本增效外,其体制问题仍是其快速发展的掣肘。目前,燕京啤酒依然存在管理体制固化的问题,造成公司发展策略聚焦存在一定问题。去年,公司董事长赵晓东因涉嫌职务违法被查,这个污点无疑会影响到公司的品牌信誉。有业内人士指,燕京啤酒为财务管控导向的企业,为完成财务管控指标,依据回款销售收入决策市场投入。这样的管控模式市场决策效率慢,中高端品种市场投入保守,市场经营墨守成规,缺乏中长期中高端品牌培育长远规划,只能在中低端品种领域微利经营。

人员精细化方面,燕京啤酒亦需要进行改革。在规模上,青岛啤酒和华润啤酒远大于燕京啤酒,但燕京啤酒人员不够精简,导致人力成本一直处于高位,给燕京啤酒的经营带来巨大的经营负担。根据燕京啤酒2019年业绩报,公司员工数量高达30148人。报告期内,公司员工工资就高达10.1亿元,占营业成本比重15.53%。同年,青岛啤酒员工数量38169人,应付职工薪酬14.59亿元。

所以,燕京啤酒要重整雄风,就需要“内外兼修”,内部重整经营决策方面体制,并精简人员;外部集中精力聚焦高端化的市场布局和销售。

作者:遥远

财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。

更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)

现代电视(http://www.fintv.hk)

相關文章

4月23日
【趣点】张大奕的如涵退市,罗永浩要将主播“坐穿”,网红大戏刚刚开始?
4月23日
【观察】情绪左右投资,等待艾为电子的价值回归
4月23日
【解读】“国潮风”崛起!百亿套现,安踏的压力在哪里?
4月23日
清洁能源设备供应商苍南仪表,加入私有化浪潮,提供“套现离场”良机
4月23日
财华洞察|万达商业重回港股上市,时代会再辜负王健林么?
4月22日
【解读】业绩超预期!新东方仍面临“两道坎”
4月22日
【预见】当红燕麦奶品牌要上市,交的“智商税”能否赚回来?
4月22日
大唐西市遇上“长安西市”:穿越一千五百年的繁华
4月21日
【观察】德银天下港股递表,业务模式有看点
4月20日
【一语道破】美团筹百亿“造车”,靠谱吗?

视频

快讯

17:29
香港金管局推出9项措施支持中小企业
17:26
外汇局:2023年末中国银行业对外金融资产14901亿美元 对外负债13205亿美元
17:22
TCL电子(01070.HK)年度归母净利同比增长66.4% 末期息16港仙
17:01
恒瑞医药:注射用SHR-A1921获得美国FDA快速通道资格
16:55
思考乐教育(01769.HK)年度股东应占溢利同比增长58%
16:40
农业银行:2023年实现净利润2698亿元 较上年增长4.2%
16:31
多氟多:2023年净利润同比下降73.83% 拟10派3元
16:29
东方电热:预计一季度净利润同比增长11%-42%
16:21
上交所一季报预约披露时间出炉 永吉股份、梅花生物拔得头筹
16:14
赛生药业(06600.HK)年度纯利同比增31.2%至11.22亿元 不派息