金銀珠寶消費逐漸回暖，金貓銀貓增長潛力可期

3月30日，於2018年3月由中國白銀集團 （0815.HK）分拆上市、中國領先的線上線下一體化互聯網珠寶零售商——金貓銀貓（1815.HK)發佈了2020年全年業績報告。年内，集團收入按年減少至人民幣347.8百萬元， 但若撇除終止收購土地使用權的轉讓合約的一次性虧損淨額約人民幣27.4百萬元及新冠肺炎試劑盒一次性撇銷約人民幣12.5百萬元，集團仍錄得淨利潤約人民幣4.3百萬元及整體毛利率按年增加7.8個百分點至約25.4%。這顯示出在新冠肺炎爆發導致整體經濟下滑、消費低靡的逆勢大環境中，集團的主動性策略調整、優化產品結構的成效顯著，亦凸顯出集團優秀的抗風險能力。

根據國家統計局數據，2020年全國網上零售額達人民幣11.76萬億元，按年增長11%，實物商品網上零售額達人民幣9.76萬億元，按年增長14.8%，佔社會消費品零售總額的比重達到24.9%，連續8年成為全球最大的網絡零售市場。為捕捉網購市場的巨大機遇以及應對疫情對線下消費造成的影響，集團在2020年重點加大線上銷售運營力度，線上銷售在整體銷售中佔比從2019年的約64.2%大幅提升到約77.0%。

目前集團的自營線上珠寶平台注冊會員數目超過約9.9百萬名。平台已升級為會員制平台，重點由原大力招攬新會員調整為激活和針對現有會員增加會員權益，並取得顯著的成果。於2020年12月31日會員復購率約為8.1%，較去年增長約26.6%。金貓銀貓的自營在線平台 (包括www.csmall.com、m.csmall.com以及移動應用程序金貓銀貓CSmall)的頭部領先優勢，或進一步被放大。另一方面，有鑒於短視頻和電商直播飛速發展及年輕客戶的不斷崛起，消費水平提升，集團旗下時尚耳飾品牌SISI也在積極打入年輕消費市場，加大產品的設計研發，以緊貼不斷轉變的市場及年輕消費群體對輕奢珠寶產品的需求，主打低價高毛利的時尚珠寶市場。

從行業層面來看，作為生活非必需品的黃金珠寶消費受疫情的影響較大，較往年呈現斷崖式下跌。據國家統計局的數據顯示，2020年金銀珠寶零售總額為2,376億元，同比下降4.7%。面對行業困局，金貓銀貓迅速出台係統性的應對措施，包括放緩線下門店擴張計劃、調整線下營業網點佈局，並慎重選擇新拓展門店。原建立在湖州旅遊景區計劃開發的白銀小鎮也鑒於新冠的影響終止收購土地使用權。

根據商務部監測數據顯示，2021年元旦三天假期期間，重點零售企業的珠寶首飾日均銷售額同比增長10.3%，顯示出金銀珠寶消費正逐步回暖，增長態勢明顯。總的來說，2020年疫情對金銀珠寶行業短期内產生負面衝擊，但中長期來看，對金貓銀貓這種創新型企業而言，也會帶來更多機會。