國網發佈構建新型電力系統重要舉措 電力股延續強勢掀漲停潮

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2020年受疫情影響，國内採取限制期間，用電需求急速下降，中國去年2月份用電量同比降低11%。在限制期間，居民用電的增加也不足以抵消工業和服務業用電量的大幅降低。不過，隨著限制措施的放松，全球用電量穩步回升，2020年底已超過了2019年同期水平。

經濟持續穩定恢復 能源電力供需兩旺

近日，中國國家統計局和國家能源局相繼發佈今年1～2月國民經濟運行數據和全社會用電量數據，國民經濟持續穩定恢復，工業和出口較快增長，投資和消費穩步恢復，積極因素繼續增多。全社會用電量高速增長。1～2月，國家電網經營區全社會用電量同比增長21.3%，增速同比上升30.1個百分點，反映經濟延續去年四季度以來的增長態勢，實現良好開局。分品種看，除水電外，火電、核電、風電、太陽能發電均呈兩位數增長。其中，火電同比增長18.4%，以2019年1—2月份為基期，兩年平均增長3.9%;水電增長8.5%，兩年平均下降2.2%;核電增長23.4%，兩年平均增長9.9%;風電增長49.0%，兩年平均增長21.9%;太陽能發電增長25.8%，兩年平均增長18.7%。

因2020年疫情對宏觀經濟和用電產生較大影響，考慮同期基數較低，2021年各項經濟和用電指標呈現大幅回升態勢。3月份，工業生產穩步恢復到春節前水平，經濟運行持續向好；根據中央氣象台預測，3月份全國大部地區氣溫較常年同期偏高。綜合考慮經濟、氣溫、基數等因素影響，預計3月份國家電網經營區全社會用電量同比增長18%左右；預計一季度國家電網經營區全社會用電量同比增長20%左右。

統計局新聞發言人分析，同比的大幅增長是經濟因素、政策因素和基數效應共同作用的結果。首先，支撐經濟穩定恢復的因素持續顯現。二是外部需求有所改善。三是就地過年對工業生產起到提振作用。四是從統計上看，上年同期基數跌落的影響比較大。綜合判斷，今年1~2月份經濟運行延續了去年以來的穩定恢復的態勢，經濟循環日益暢通，市場預期不斷改善。

3月19日數據顯示，廣東電力負荷突破1億千瓦，同比去年3月最高負荷增長18.5%，比2019年3月最高負荷增長13.9%，成為今年春節後全國首個電網負荷破億省份。南網總調專家分析表示，春節後，廣東電力負荷需求持續攀升，此次負荷拉動主要受經濟保持擴張態勢、復工復產復商復市加快、近期氣溫偏高等多重因素影響。據測算，3月下旬，廣東用電負荷有望進一步升至1.02-1.04億千瓦，預計局部地區高峰時段電力供應偏緊。據了解，南方電網公司將密切跟蹤用電供需形勢動態，優化電網運行方式，加強省間資源統籌調劑，全力保障電力有序供應。

國網發佈「碳達峰、碳中和」行動方案

去年疫情期間，限制措施過程中，由於電力需求下降，煤電大幅降低，發電成本降低和優先上網政策，可再生能源發電佔比大幅增加。限制措施放松後，傳統能源發電佔比逐漸回升至疫情前水平。自2020年3月份限制措施放松，煤電佔比略有回升，可再生能源發電佔比仍較高。6月和7月受降雨影響，水電佔比持續增長。

2020年9月，中國宣佈力爭2030年前實現碳達峰，努力爭取2060年前實現碳中和。2020年12月，在氣候雄心峰會上進一步宣佈，到2030年中國風電、太陽能總裝機將達到12億千瓦以上，非化石能源消費佔比達到25%左右。國家「十四五」規劃和2035年遠景目標綱要指出，要構建現代能源體系，加快抽水蓄能電站建設和新型儲能技術規模化應用。中央財經委員會第九次會議強調，「十四五」是碳達峰的關鍵期、窗口期，要構建清潔低碳安全高效的能源體系，控制化石能源總量，著力提高利用效能，實施可再生能源替代行動，深化電力體制改革，構建以新能源為主體的新型電力系統。我國能源轉型與綠色發展方向更加明晰，步伐更加堅定，舉措更加有力。

我國承諾2030年碳達峰。目前，全國碳市場建設已經到了最關鍵階段。3月18日，陸新明在中國碳達峰碳中和成果發佈暨研討會上透露，將加快全國碳市場建設，推動《全國碳排放權交易管理暫行條例》立法審查進度，爭取今年出台。與此同時，為落實中央決策部署，助力碳達峰、碳中和目標實現，南方電網出台21項具體舉措，加快推進廣東、廣西、雲南、貴州、海南五省新能源發展，計劃到2025年新增1億千瓦新能源裝機。南方電網表示，「十四五」期間，將加快推進可再生能源替代，構建以新能源為主體的新型電力系統，推動風電、光伏裝機規模大幅提升。預計到2025年，推動南方五省區新能源新增裝機1億千瓦，達到1.5億千瓦。

3月19日，國家電網公司發佈了服務碳達峰、碳中和行動方案，構建以新能源為主體的新型電力系統，提出了6個方面、18項具體舉措，其中提出，落實國家可再生能源發展規劃，充分滿足新能源發展需要和區域、省級電網調峰需求，積極推動抽水蓄能電站科學佈局、多開多投，力爭「十四五」期間在新能源集中開發地區和負荷中心新增開工2000萬千瓦以上裝機、1000億元以上投資規模的抽水蓄能電站；向社會開放國家電網擬建抽水蓄能項目，合作模式一廠一議、靈活選擇，社會資本可參可控。對於有意願有能力的社會資本，可由社會資本控股並建設管理電站，與社會各方力量建立共建共享機制，實現合作共赢等。此外，該行動方案還指，將充分發揮龍頭企業引領作用，帶動產業鏈、供應鏈上下遊，共同推動能源電力從高碳向低碳、從以化石能源為主向以清潔能源為主轉變，積極服務實現「碳達峰、碳中和」目標，加快構建以新能源為主體的新型電力系統。

受益碳中和 電力板塊估值有望提升

近來，在碳中和利好催化下，特高壓、水電、核電、風電、垃圾發電相關個股均表現不俗。自2月9日以來，電力板塊便持續走強，電力行業指數(2月18日-3月18日)月度漲幅達11.31%，跑赢大盤。

在碳中和目標任務引領下，近期市場掀起電力板塊的重估熱潮。特别是在全國碳交易市場運行後，水電等清潔能源因不產生碳排放，可以通過售賣自願減排量來獲利，利好水電、新能源發電股；而火電企業是電力行業碳排放的主要來源，未來也將向綜合能源轉型。業内普遍認為，在我國碳達峰、碳中和目標要求下，清潔低碳能源佔比預計持續提升，行業市場前景廣闊。其中，水電作為技術最成熟、發電量最大、發電成本最低、調峰能力最強、利用小時數最高、廠用電率最低的清潔能源，有望迎來新一輪發展高峰。另外，短期光伏、風電等細分子行業估值處於歷史偏高位置，且光伏產業鏈除矽料生產環節外，其他環節2021年新增產能較大，短期行業估值存在繼續調整的可能性。

上週末，高瓴資本張磊最新演講稱碳中和大有可為，深入佈局綠色新基建。中國實現碳中和需要數百萬億級投資和持續數十年的努力。張磊表示，在電力、交通、工業、新材料、建築、農業、負碳排放以及信息通信與數字化等領域孕育著重要投資機遇。

平安證券研報也表示，中國作為最大的碳排放國，動見觀瞻。全球碳減排進程雖然經歷了波折，但在中國的決心之下依然持續推進。在做出「2030碳達峰」和「2060碳中和」兩個關鍵節點的承諾之後，電力行業作為國内碳排放和碳減排的重要領域之一，與其他行業以及行業内部各個細分板塊的相互博弈將頗具看點。煤炭是中國一次能源核心，也是碳排放主力，火電首當其衝成為控碳重點。除了得到政策力推的風電和光伏之外，同為零碳排電源的水電和核電也將迎來新的發展機遇。

市場方面，3月22日，受積極推動碳達峰相關行業綠色低碳轉型和可持續發展消息影響，A股電力延續強勢再次掀起漲停潮，領漲兩市。截至午間，吉電股份(000875-CN)、華通熱力(002893-CN)、協鑫能科(002015-CN)、南網能源(003035-CN)、長源電力(000966-CN)、西昌電力(600505-CN)、節能風電(601016)等多股掀漲停潮，深圳能源(000027-CN)、大唐發電(601991-CN)等觸及漲停，涪陵電力(600452-CN)、華銀電力(600744-CN)等漲超8%，江蘇新能(603693-CN)、大連熱電(600719-CN)等股亦跟隨大漲超6%以上。