廣發宏觀：2022年美國經濟或回歸疫前常態 美股房比正式進入下降周期。

廣發證券發佈報告，疫情、財政刺激及貨幣政策對2020年美經濟結構產生極大影響：服務受約束、商品消費及地產銷售受提振。美國當前經濟形勢宏觀面不差，但方差很大。

群體免疫後美國經濟結構方差：或先經歷一波反向脈衝，明年才會向常態收斂。第一波反向脈衝可能發生在Q1末到Q2初：地產銷售顯著降溫。年内美國的進口需求將由地產後周期向中上遊轉移。第二波反向脈衝可能發生在Q2末到Q3初：耐用品需求放緩。第三波反向脈衝可能發生在Q3：服務消費向上脈衝、資本開支全面加速。

2022年美國經濟或回歸疫前常態，地產仍為内生性增長動能、美國股房比正式進入下降周期。