中信建投：白酒下跌非基本面因素 調整將是買入良機

中信建投指出，白酒板塊節後累積跌幅達20%，調整核心原因是美債長端利率上行導致核心資產估值承壓，並非基本面因素，白酒基本面依舊強勁。春節前各大酒企回款情況較好，春節期間動銷良好。高端酒動銷符合預期甚至略超預期，節後茅台批價依舊堅挺，五糧液動銷表現略好預期。宴席恢復，次高端白酒表現出較高業績彈性；地產酒銷售平穩。考慮到20Q1低基數，今年Q1酒企將迎靓麗開門紅業績，調整後估值壓力釋放，更具性價比。