中泰國際：信義能源(03868-HK)派息比例兌現持續性較好 維持增持評級

中泰國際發佈報告，信義能源(03868-HK)近日公佈遜於預期的2020年業績，主因是去年長江沿岸地區的暴雨影響發電利用小時。股東淨利潤同比上升3.5%至9.2億港元，相比該行及市場預測的10.0億港元及10.6億港元，分别低於7.9%及12.9%。但上述天氣因素僅屬偶然性，公司長遠發展並不受到影響且確定性強。

公司持續擴容，2020年光伏電站總裝機容量同比增長22.8%至1,834MW，目標今明兩年同比增長超過30.0%及20.0%，優於該行預期。該行預期2021-2022年總裝機容量可分别同比上升32.7%及20.5%至2,434MW及2,934MW。

該行分别上調2021-2022年股東淨利潤預測0.7%及8.9%。維持32.9倍2021年目標市盈率，該行相應將目標價由5.56港元調升至5.60港元，這對應18.6%上升空間，2021年目標股息率則可達到3.0%。考慮到派息比例兌現持續性較好，維持增持評級。