新力控股(2103.HK)：整體經營穩健發展，融資渠道持續暢通

隨著港股業績期的到來，地產板塊逐步升溫，此前房企交出的年度銷售成績單展現了較強的銷售韌性，對業績帶來支撐，目前房地產行業整體估值處於低位、股息率具備吸引力，市場機會相對明朗。而近期，南下資金相繼加倉港股房地產股，市場情緒持續活躍。

關注到新力控股集團(02103.HK)，全年合同銷售金額約1137.3億元，同比增長24.4%。可以看到，雖然受到疫情衝擊和經濟承壓的雙重影響，但不論是業務發展層面還是資本市場層面，新力控股均展現出了穩健的姿態。

當前，隨著國内疫情得到控制，經濟快速復甦，房企銷售進一步升溫，推動後續業績釋放，新力控股憑借成長性優勢有望得到資本進一步青睐。根據克爾瑞最新公佈銷售數據顯示，2021年前兩月，新力控股實現全口徑銷售額159.1億元，較2020年同期71.1億大幅增長124%，復甦態勢強勁。

此外，新力控股良好的成長性和充裕的現金、穩健的債務結構也將成為機構投資者更為親賴的標的。根據此前2020年中期業績數據，新力控股淨負債為66.2%，現金短債比為1.4，現金流充足。

公司融資渠道保持暢通，在融資方面持續新增及加大機構總對總合作，與金融機構建立良好的戰略合作關係，不斷優化融資結構，降低融資成本。此前2月9日，新力控股作為借款人與貸款人中銀國際槓桿及結構融資有限公司訂立一筆7500萬美元的定期貸款融資協議，須於融資動用日期起364天償還。此外在今年1月18日，新力控股成功還發行了2.5億美元364天債券，該債券是在綠色、社會及可持續發展融資框架下發行的綠色債券，借此新力也成為第四家發行綠色債券的内房以及第二家擁有可持續融資框架的内房企業。

據悉，此次綠色債券發行利率為8.50%，較新力此前的同年期票據發行利率實現了顯著的降低。此外，債券亦吸引到了來自中國内地、中國香港及歐洲等多個國家及地區超過110家機構投資者踴躍認購。與此同時國際評級機構惠譽給予此次364天美元高級票據的債項評級為「B+」，聯合國際給予本次票據債項評級為「BB-」。惠譽、標準普爾、穆迪以及聯合國際的國際長期發行人主體信用評級分别「B+」(展望「穩定」)、「B」(展望「穩定」)、「B2」(展望「穩定」)以及「BB-」(展望「正面」)。這些均充分顯示了市場投資者以及專業評級機構對公司信用資質與經營團隊的認可。

此外，在去年12月22日，新力還在境内成功發行了規模為3億元人民幣的公司債券，債券年期3+2年，債券評級為AA+，票面利率7%。

公司積極推動企業規範化治理，不斷增強可持續發展理念。在去年12月，新力控股還成功發佈綠色、社會責任、可持續發展融資框架，對此新力控股董事長兼執行董事張園林先生表示："該框架加強了新力控股致力於可持續發展的承諾，並使我們的融資戰略向ESG債務發行的全球最佳實踐看齊。作為一個負責任的市場參與者，新力控股致力於為我們的利益相關者創造和維護經濟、環境和社會價值。我們的ESG治理結構代表了我們的正式承諾，即通過主動管理我們的環境和社會風險以及監控績效來實現這一願景。我們的目標是擴大ESG報告的範圍，以符合其年度報告的範圍以及行業慣例，以提高ESG管理的透明度。"

關注到公司佈局方面，新力堅持以一二線城市為主，強三線為輔，加大長三角地區和粵港澳大灣區的佈局力度，同時發揮江西大本營的優勢，以及佈局中西部核心城市高增長潛力地區，形成明確的四大區域戰略佈局。新力控股持續佈局具備高增長潛力的城市，未來業務前景更為樂觀，也將有助於不斷鞏固企業發展質量。

此前2月上旬，國泰君安香港發佈對新力控股集團的業績前瞻，指出公司拿地謹慎且多元化，利潤率保持韌性，其相信新力已經做好了長期且穩定的增長準備。考慮到其穩健的銷售勢頭和具有韌性的利潤率水平，2021年之後的盈利有望保持在10%-15%的增長水平。國泰君安香港維持公司"買入"評級，給予4.80港元目標價，較當前4.04港元仍有19%的上漲空間。

來源：格隆匯