【會議直擊】灣區發展（00737.HK）：ETC折扣優惠影響短期業績 但利於長遠

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 2021年2月25日，灣區發展(00737-HK)公佈2020年度業績。據財報顯示，灣區發展2020年全年實現淨溢利6.89億元(人民幣,下同)，按年增長13%，每股基本溢利22.35分，擬派末期股息每股9.1分，全年常規派息率為100%(不計特别中期股息每股10分)。增長主要由於出售新塘合營企業22.5%股權錄得扣除稅項後出售利潤約4.09億元，以及公司分佔廣深合營企業所持有的美元及港元貸款所產生的匯兌收益淨額約7300萬元，抵銷了因應新冠肺炎疫情狀況於2020年2月17日至5月5日實施免收車輛通行費政策令路費收入減少的影響。

展望未來，灣區發展會以新塘項目的成功經驗，並結合廣深高速公路擴容改造工程可行性研究，繼續積極尋求擴容改造與土地開發利用相結合的規劃方案，爭取復制另一個新塘項目。此外，廣深高速公路擴容改造工程可行性研究報告初稿已經完成，在經相關政府部門進行預評審並修編後，將進行工程項目核準申請，爭取2022年正式實施擴容改造工程。公司正制定自身的「十四五」發展戰略規劃，目標擬利用多方資源，在收費高速公路核心業務及資源上，加快推進公司戰略拓展和可持續發展。

灣區發展主席兼非執行董事劉徵宇表示：「大灣區的區域優勢明顯，發展潛力龐大，即使在疫情影響下仍然無減其經濟活力和綜合實力持續增長的勢頭，公司的業務位處大灣區東西岸的黃金地帶，預期可與大灣區經濟同步成長。」

在發佈業績報不久後，公司在線上舉行2020年全年業績電話會議，公司領導層出席會議並答記者問，部分節錄如下：

Q:ETC折扣優惠由2%擴大至5%，對集團長遠業績收入影響有多大?集團有什麽應對措施?

A:短期來看，ETC的推廣會帶來一個短期的利潤的下滑，就是的優惠從原來的2%變成了5%。但是從長遠來看，通過ETC的這種安排，有助於減少交通上面的擁堵，實際上這一塊對於廣深高速長遠來看是有利的。

另外，ETC的整體的推廣，實際上還沒有達到2019年底90%的推廣率，從短期來看，暫時還是會受到優惠所產生的影響。但是在整個的ETC的推廣達到相關的預期以後，對公司的正面影響會逐漸體現出來。

Q：針對擴容項目估算費用400多億，公司如何安排及對財務的要求。

A：改擴建這一塊費用471億是初步安排。另外關於回報率，因為現在國家的政策沒有確定出來，所以我們暫時無法對整體的投入安排來做預測，但就整體來看，這一塊的未來會按照利用自有資金及銀行貸款的方式來解決。

目前從貸款的利率和高速公路的投資收入情況來看，我認為整個這一塊是匹配的，而且對公司的整體的投資的安排會產生重大的影響。

未來假如最終確定大概這個數的話，也會是分階段逐步實施的，所以對於每個階段的資本投入是影響不是特别大的，這一塊公司有充足的能力能夠安排。

文：janet