【一語道破】歷經造假、宮鬥、破產風波，瑞幸咖啡能否「翻盤」？

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財務造假、退市、破產、逼宮……瑞幸咖啡的「瓜」從去年吃到今年，而事關瑞幸的任何風吹草動都牽動著市場的神經，不得不承認，這股資本力量著實強大。

這不，春節剛過，瑞幸的利好消息也傳來了。

在剛剛過去的春節假期，瑞幸咖啡現製品杯量為2020年同期的近5倍，收入為近7倍，已實現觸底反彈和逆勢增長。

春天到了，是否瑞幸也如枯樹發芽，開始展現活力？

宮鬥上演，究竟是誰的瑞幸？

這則利好消息，是瑞幸咖啡董事長郭謹一透露的。

2月18日，郭謹一發員工内部信，稱瑞幸1月新開門店數超過120家，現有門店近4800家，註冊用戶已經近10億。

此外，春節期間，瑞幸咖啡現製飲品杯量為2020年同期的近5倍，收入為近7倍，已實現觸底反彈和逆勢增長。

退市之後，瑞幸咖啡原背後大佬陸正耀、管理層錢治亞紛紛辭職。2020年5月，公司董事、高級副總裁郭謹一被任命為代理首席執行官。

時間就這麽過去將近一年，在郭謹一的帶領下，瑞幸咖啡也間或傳來好消息。

例如，根據瑞幸2020年「年中全國會議」公佈的業務情況，截止7月，瑞幸咖啡單店現金流已為正數，並實現整體盈虧平衡。彼時管理層預計2021年將實現整體盈利。

就在這良好的預期之下，瑞幸咖啡卻出現「逼宮」一幕。

2021年開年，瑞幸7位副總裁、部分分公司總經理和核心業務總監共計24名高管簽署聯名信，要求罷免郭謹一。

他們向瑞幸董事會及大钲資本舉報「郭謹一貪污腐敗、通過手套供應商舞弊、能力低下和個人私利給公司造成巨大隱患」等。

瑞幸咖啡董事會成立特别小組對郭謹一進行調查。

據傳該獨立小組是由開曼群島大法院任命的一名聯合臨時清算人和獨立董事，另聘請外部律師和法務會計專家組成。獨立小組採訪了近40人，查閱了5萬多份交易文件、電子郵件等。

對於聯名信，郭謹一還擊稱，「舉報信是1月3日由陸正耀、錢治亞組織並主持起草，部分當事員工不明真相，被裹挾簽字」。

已經去辭多時，且早在2020年7月便失去對瑞幸咖啡的控制權，陸正耀還有這麽大能量嗎？

據報道，早在2020年7月英屬維爾京群島法院判決中，陸正耀持有瑞幸的所有股份，包括家族基金全部遭到清算，他失去了對瑞幸的所有控制權。

與此同時，黎輝的大钲資本原本只是瑞幸的外部投資人，不參與公司經營，卻借此成為瑞幸擁有最多投票權的股東。

經過調查，特别小組未發現任何證據證明郭謹一有不當行為。2月18日，瑞幸董事會將繼續全力支持郭謹一和管理團隊。

獲董事會正名後，郭謹一也揚眉吐氣。

據新京報報道，在第一時間，郭謹一緊急調整組織架構，明確前台、中台、後台三大模塊分工，並對多名參與舉報的高管也做了調整，公司内部治理有望形成統一。

在派兵遣將之餘，市場瑞幸咖啡的良好預期又重新回歸，早就將其在美申請破產保護的消息抛之腦後。

破產保護是為重生

瑞幸咖啡現在正處在破產邊緣。

2月5日，瑞幸咖啡發佈消息稱，為推進公司轉型，公司在美國正式開啓破產程序。

公司根據《破產法》第11篇第15章(Chapter 15 Petition)向美國紐約南區破產法院提出申請，目前正在與其利益相關者就公司財務重組進行談判。

為打消外界疑慮，瑞幸咖啡進一步表示，中國所有門店仍正常運轉，預計對日常運營沒有重大影響。瑞幸咖啡將繼續履行商業義務，向供應商、地產商和僱員支付費用。

這也虧得是瑞幸，走到破產這一步，對任何一家企業來說都是不幸，但眼下對瑞幸來說卻是打破重生的起點。

這類破產保護先由委員會進行資產核查，然後提交方案，是直接清算還是破產重組或者其他。如果列為清算破產，則公司不再經營。

而重組破產則意味著，在達成新的重組方案之前，債權人不能再向其追償。

作為開曼企業常見做法，臨時清盤人向美國法院提起程序，尋求美國法院對於公司目前在開曼進行的臨時清盤程序的認可。

該程序將會暫停美國境内針對公司的訴訟程序，為完成開曼重組創造條件並有序完成重組。如果未來經營得當，瑞幸咖啡可以按照重組賠償方案與債權人達成和解。

這無疑為瑞幸咖啡赢得寶貴喘息機會。

早在2020年12月，瑞幸咖啡就曾在官微發佈聲明稱，已與美國證券交易委員會（SEC）已就部分前員工涉嫌財務造假事件達成和解，並同意向SEC支付1.8億美元民事罰款。

需要指出的是，SEC訴訟只是瑞幸咖啡遭遇訴訟的一部分，瑞幸咖啡還面臨美國檢方和投資者刑事或集體訴訟的風險。

基於此，瑞幸咖啡有必要進行破產重組，既能赢得寶貴時間，又能按債權人的意志，獲得重生機會。

不幸中的大幸，瑞幸再逢生機，可謂佔儘「天時、地利、人和」。

人和自不必說，在多輪資本的融資下，瑞幸本身就是錢堆砌來的事業。這里著重講下天時、地利：那就是中國的萬億咖啡市場正當時。這個行業發展紅利也是瑞幸不倒的一個重要原因。

萬億咖啡戰事升級

接著前文所講，很多人奇怪，瑞幸咖啡遭遇了那麽多不幸，為何依舊屹立不倒。這背後固然有資本的大手扶持。但深究其因，與正在崛起中的中國萬億咖啡市場密不可分。

據前瞻產業研究院發佈的《2020-2025年中國咖啡行業市場需求與投資規劃分析報告》顯示，中國咖啡消費年均增速達15%，遠高於世界2%的增速。

與此同時，倫敦國際咖啡組織數據顯示，2020年中國咖啡行業市場規模將達到3000億元，預計2025年可以達到1萬億元。

如今這個萬億咖啡新興市場，正在成為全球咖啡業新老巨頭的爭奪目標。

早在2019年9月，中石化推出自有咖啡品牌易捷咖啡，加油站咖啡如同汽車連鎖旅店一樣深深具有故事性和吸引力。

2020年，就在瑞幸咖啡深陷負面不能脫困之際，其一直叫嚣、對標的星巴克一口氣也在中國新開259家新店，創新紀錄。

2020年也成了中國咖啡覺醒的新紀年。

在這一年，Tims中國獲得來自騰訊超過億元的獨家戰略投資，這家北美咖啡品牌計劃十年内在中國開設超過1500家門店。

中石化易捷宣佈與互聯網咖啡品牌「連咖啡」成立合資公司，主營加油站便利店咖啡業務。

同樣是在去年年底，據報道老字號同仁堂在北京東三環開設了一家中藥咖啡店，推出枸杞拿鐵、益母草玫瑰拿鐵、山楂陳皮美式等品類，每天都能賣出上千杯。

在諸神的爭鬥中，有一對競爭對手格外引人矚目。

這便是肯德基和麥當勞。兩家同時在大城市佈局咖啡業務，但在促銷力度上和戰略上，麥當勞卻遠不肯德基。

連續兩年，肯德基推出一元現磨咖啡，讓麥當勞自歎不如。表面上肯德基賠錢賣咖啡，但以咖啡作為引流手段，反而吸引了大批顧客光顧。

眼見得肯德基的店也越開越多，越開越深，即使在十八線小縣城，肯德基也不忘放一台咖啡機。麥當勞則不同，其咖啡機只舍得放在北上廣深等大城市，偏遠一點就不提供現磨咖啡服務了。

如今麥當勞也在思變。

2020年底，麥當勞中國宣佈，旗下專業咖啡品牌McCafé（麥咖啡）未來3年將投資25億元，加速佈局中國内地咖啡市場。預計2023年，將在全國超過4000家店提供手工咖啡。

瑞幸咖啡在經歷各種風波之後，在中國咖啡巨頭混戰中能否再次逆勢？