最嚴「禁塑令」逐步落地 市場需求巨大可降解塑料板塊強勢爆發

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2020年，國家發改委、生態環境部印發的《關於進一步加強塑料污染治理的意見》，此次禁塑令分為2020年、2022年、2025年三個時間段，明確了加強塑料污染治理分階段的任務目標，對塑料製品的禁止範圍及力度遠超以往的限塑令。按照計劃時間表，2020年底率先在部分地區、部分領域禁止、限制部分塑料製品的生產、銷售和使用，隨後逐步擴大實施範圍。隨著禁塑意見出台，各省、市、自治區禁塑節奏相似，均為2021年在幾個主要城市試點，2022年推廣全省，2025年達成全省禁塑的目標。

此外，2020年9月1日實施的《固體廢物污染環境防治法(2020年修訂)》，亦將規範一次性塑料製品的使用，為可降解塑料製品的應用鋪路。另外，2020年12月份閉幕的中央經濟工作會議將做好碳達峰、碳中和工作列入2021年要抓好的8大重點任務之一，我國二氧化碳排放力爭2030年前達到峰值，力爭2060年前實現碳中和。在碳中和長期目標背景下，可降解塑料成為市場關注度較高的熱門賽道。

2021年1月1日，我國史上最嚴「限塑令」《關於進一步加強塑料污染治理的意見》正式在全國生效。隨著全國重點城市限塑令開始全面落地，要求禁用一次性不可降解塑料吸管，超市、商場等地禁止使用不可降解塑料包裝，限塑政策進入執行落實階段。

可降解塑料市場有超200億美元需求

紙吸管、木餐具、可降解塑料袋……自今年1月禁塑令正式落地以來，各種傳統塑料製品的應用替代產品開始在市場上廣泛流通。我國每年塑料吸管生產量約為3萬噸，2021年1月1日起，塑料吸管禁令在全國範圍内正式生效，餐飲行業全面禁止使用不可降解一次性塑料吸管。

從「限塑」到「禁塑」，政策正在推動可降解塑料的滲透節奏進一步加快，此次禁令的實施也催生了大量可降解吸管需求，其中成本更低、體驗感更好的可降解塑料製品一躍成為市場新寵兒，迎來井噴。可降解塑料也在眾多品牌中快速推廣，盒馬、麥當勞、肯德基等零售和餐飲品牌都開始使用PBAT或PBAT/PLA復合材料製作的可降解塑料袋；喜茶等飲料品牌也開始使用PLA吸管和杯子。可降解塑料需求量因此大幅增加，出現了供不應求的局面。

我國是全球塑料消費大國，塑料消費量佔全球的比重達15%。根據相關數據顯示，2019年我國塑料包裝市場規模541億美元，預計到2025年我國塑料包裝市場規模將達到698億美元。而2013年至2019年，中國生物降解塑料市場規模逐年遞增，行業需求量從2012年的22萬噸增長至2019年的52萬噸，2019年中國生物降解塑料市場規模為61.47億元，同比增長了19.59%。按照可降解塑料替換率為30%計算，預計2025年我國可降解塑料市場規模約為209億美元。

未來，我國可降解塑料市場前景廣闊，行業發展可期，相關可降解塑料企業業績必將得到較大釋放。2020年12月，相關供應商訂單環比增加300%，每天生產約20噸可降解吸管供應市場，但仍供不應求。據悉，目前全行業的最大生產供應量仍然難以滿足集中爆發的市場需求，在產能暫時難以大幅提升的情況下，業内許多供應商的現有訂單交付期已排到了3月底。

可降解產品的火熱迅速傳導至上遊可降解原料市場，其中主要原料PLA、PBS、PBAT等均出現緊缺，引發了20%~30%的價格上漲；業内表示，以PBAT為例，2020年11月時價格在19000元~20000元/噸，如今市面報價已突破28000元/噸。目前由於供求嚴重不平衡，可降解行業全鏈條從原料、加工到終端零售價，均出現了兩至三倍的價格上漲。

政策與市場雙雙發力之下，可降解塑料行業的市場空間巨大，因此新入局者也正在大量湧入。天眼查專業版數據顯示，國内目前經營範圍含「生物降解、光降解、化學降解、可降解」，且狀態為在業、存續、遷入、遷出的可降解相關企業近8400家。其中，2020年新增可降解相關企業近2300家，較去年同比增長38%。按照目前的發展趨勢，可以預見，許多企業和項目的產能投放後，市場供求得到緩解，相關價格將會快速回歸到理性區間。

禁塑風口下可降解塑料概念股爆發

目前，市場看好可降解塑料行業的未來發展，據數據統計顯示，券商機構近30日内給予增持以上評級的公司達13家，其中推薦次數最多的華峰化學被推薦12次，聯泓新科、格林美和彤程新材等也均被推薦3次以上。

伴隨禁塑令的推出和落地，可降解塑料相關企業在二級市場獲得廣泛關注。數據顯示，自2020年1月20日出現「降解塑料」板塊以來，相關指數至2021年1月25日已上漲約38%。進入2021年以來，截至1月29日，可降解塑料指數年内漲幅達2.74%，同期跑赢上證指數2.45個百分點，月成交額達2753億元，較去年12月份增長51.18%。今年以來，其中個股聯泓新科漲幅超80%，金發科技漲超60%股價創近十年來最高紀錄，華峰化學漲超45%，恒力石化漲約40%，中糧科技、丹化科技、*ST兆新等股期間漲幅亦均大超20%。

市場表現方面，2月1日，可降解塑料概念股繼續走強，截止午間，聚石化學(688669-CN)漲逾14%，長鴻高科(605008-CN)、冠豪高新(600433-CN)、丹化科技(600844-CN)漲10%封漲停，瑞豐高材(300243-CN)、彤程新材(603650-CN)、金發科技(600143-CN)大漲超8%，萬華化學(600309-CN)、揚農化工(600486-CN)、金丹科技(300829-CN)、美瑞新材(300848-CN)漲超6%，恒力石化(600346-CN)、中糧科技(000930-CN)等漲超5%。

申萬宏源表示，可降解塑料國内市場替代空間廣闊，PBAT、PLA性價比較高，有望率先受益需求擴張。在8大生物可降解塑料領域，PBAT、PLA性能上最為接近傳統塑料，可以混用進一步提升性能，同時價格上較為親民，且兩大產品技術較為成熟，是未來國内產能投放的主力產品，PBAT、PLA投產產能皆為百萬噸級别，規模化生產有望進一步降低成本，利好產品推廣，有望率先受益需求擴張。此外，PBAT及PLA等產品暫時性供不應求導致產品溢價能力較強，盈利能力可觀，短期看PBAT產能建設進度以及PLA技術突破後的技術消化進度，將成為各公司能夠享受產品溢價窗口期的關鍵，中長期關注政策的持續性以及各公司降成本的能力。