1月煤價繼續上揚 陝西黑貓強勢「8天7板」帶領煤炭股逆市領漲
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日期:2021年1月26日 下午1:37作者:毛莉 編輯:林美子
1月煤價繼續上揚 陝西黑貓強勢「8天7板」帶領煤炭股逆市領漲

2020年初,受到突發疫情導致煤礦復產變慢影響,煤炭價格出現上漲行情。隨著疫情在全球的逐步擴散,金融市場特别是大宗商品價格集體下行,原油價格暴跌,拖累能源化工板塊,動力煤期貨價格一度快速回落到500下方,刷新2017年以來的低位。二季度開始,隨著主要經濟體不斷釋放流動性,國内成功控制住疫情,用電量數據快速增長,煤炭價格上演V形反彈。海外疫情繼續蔓延,主產地煤礦安全生產升級,進口配額不足,同時,產地及港口去庫存加快,高熱值庫存結構性偏低,支撐煤炭價格。

去年下半年後,工業及電力需求穩步增長,全年煤炭消費有望實現正增長。臨近年底,隨著動力煤期價刷新上市以來新高,政策面調控頻繁出台,高位承壓,但受到季節性需求的推動,現貨價格維持強勢,大面積降溫天氣及下遊旺季需求提振煤炭價格,供應緊平衡。受需求影響,2020年動力煤期貨價格維持探底回升,波動加大,全年主要維持在500-750運行區間,上演V形反轉,並刷新上市以來新高。

2021年煤炭價格繼續上漲

根據煤炭工業「十四五」高質量發展指導意見徵詢意見稿,經過五年煤炭市場供給側改革,煤炭供應逐步平穩;過剩產能得到了有效化解,煤炭生產結構優化,市場供需實現了基本平衡,行業效益回升,轉型升級取得實質進展。此前,能源局表示,2020年國家發展改革委按照政府調度、市場化運作的原則,支持了3000多萬噸煤炭儲備工程建設。2021年將繼續支持各地建設一批煤炭儲備項目。發改委也表示,未來煤炭消費佔比將繼續呈現整體下降的趨勢。未來要逐步形成煤、油、氣、新能源和可再生能源多維度協調發展、安全高效的能源供給體系,但是煤炭應作為基礎性保供能源儲備。

進入2021年1月以來,受工業生產穩定恢復、水電出力明顯下降、極寒天氣時間長且覆蓋廣、部分煤礦出現安全事故等多重因素影響,國内煤炭需求增長超預期,部分地區煤炭供需偏緊、庫存繼續下降、價格出現較大波動。煤炭供需相對偏緊,煤炭市場價格繼續上漲。

與此同時,焦炭、焦煤價格第十四輪漲價也已經落地。中國(太原)煤炭交易中心1月25日發佈的最新一期綜合交易價格指數為144.06點,環比上漲1.83%,自2020年11月2日後連續12期上漲。具體來看,動力煤指數131.39點,環比上漲3.55%;煉焦用精煤指數169.74點,環比上漲0.07%;噴吹用精煤指數164.48點,環比持平;化工用原料煤指數109.96點,環比上漲2.90%。煤炭資源網數據顯示,山西大同地區Q5500報收於710 元/噸,周環比上漲25元/噸,陝西榆林地區Q5800 指數報收於611 元/噸,較上週上漲16 元/噸,内蒙古鄂爾多斯Q5500 報599元/噸,較上週上漲39 元/噸。

進入本週,焦炭第十五輪提價苗頭顯現,價格還在繼續上漲。河北、江蘇、山西、山東等多地的焦炭生產企業已宣佈,自1月27日起,焦炭價格上調100元/噸。另據生意社數據顯示,截至1月25日,國内焦炭平均報價已升至2560元/噸,月初至今已累計上漲超14%。對於焦炭價格上漲的原因,市場分析認為,焦炭的供需缺口依然存在,河北鋼廠的焦炭庫存持續走低。截至上週五,國内樣本鋼廠的焦炭庫存為392.34萬噸,為統計口徑(2017年至今)内的新低。

2021年全球經濟有望穩步復蘇,2021年是中國十四五規劃的開局之年,我國有望引領全球市場加速反彈,推動對大宗原材料的需求。從煤炭市場來看,經過近五年煤炭市場供給側改革,落後產能逐步退出,煤炭市場供應逐步穩定,產地逐步集中,主產地價格話語權加強。不過,在3月之前煤炭新增產量有限,受到安全生產升級影響,煤炭產量增長有限,煤礦開工維持較高水平,預計全年產量同比小幅增長。整體來看,煤炭市場供需相對緊平衡,行業利潤繼續好轉,2021年動力煤期貨價格均價有望繼續上移,全年核心運行區間維持在600-720區間。

煤炭行業年報業績大增拉動板塊估值回升

隨著煤炭價格的上漲,煤炭股也迎來上漲行情。對於煤炭板塊的市場表現,陝西黑貓的連板走勢打出超高人氣,其核心的驅動内因還是年報業績的大增。陝西黑貓1月20日晚發佈業績預告稱,預計公司2020年歸母淨利潤為2.5億元至2.8億元,同比增長823%到933%。陝西黑貓表示,2020年公司主營產品焦炭的毛利率同比提高了約5個百分點,淨利潤增加。此外,2020年公司投資收益同比大幅增加約9000萬元。業績增長喜人,公司股價短期内水漲船高,截至1月26日,陝西黑貓已走出8天7板,8個交易日漲幅107.26%。

此外,新集能源1月21日發佈2020年業績快報顯示,2020年,公司預計完成營業收入83.55億元,利潤總額16.45億元,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8.46億元,同比增長46.79%。

與此同時,有色稀土、鋼鐵等順週期板塊大漲,存在一定程度有聯動作用。在美元進一步寬松和歐美經濟復蘇的背景下,需求逐步恢復,有色、煤炭、鋼鐵、化工等上遊週期類板塊都會受益,同時國際油價進一步上漲,也都會對煤炭板塊形成支撐。

安信證券研報指,在疫情管控和年底保安全的前提下,煤炭供給端增量有限,地銷需求尚可,因此坑口價格仍保持強勢。目前煤價漲勢已經超出市場預期,但煤炭板塊估值處於歷史底部,煤價上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。

中國銀河證券也表示,需求端持續向好,供給端仍偏緊,2020年全年原煤產量同比增速為0.9%,產量低位運行。預計春節前煤價仍將維持強勢,維持行業「推薦」評級,建議重點關注高股息高分紅的煤炭龍頭中國神華、陝西煤業、山西焦煤、兗州煤業。

煤炭板塊逆市拉升領漲

2020年四季度以來,煤炭因為需求的回暖供求失衡,從而帶動了煤炭價格的持續走高,整體行業業績提升明顯。與此同時,煤炭價格的高升或許也刺激了市場資金的積極搶籌。不過,在氣溫逐步回升、春節假期等多種因素影響下,預計今年一季度我國煤炭需求有望先增後降,煤炭供應將總體穩定,煤炭價格將高位回調。

市場表現方面,1月26日,滬深三大指數早盤震蕩下挫,盤面表現低迷。但受動力煤港口、產地價格大幅上漲影響,煤炭板塊則逆市領漲兩市,板塊指數漲逾2%。截至午間,陝西黑貓(601015-CN)高開6.56%之後再度漲停,實現8天7板。雲煤能源(600792-CN)、大有能源(600403-CN)、美錦能源(000723-CN)等多股漲停,開灤股份(600997-CN)大漲超8%,ST安泰(600408-CN)漲近5%,淮北礦業(600985-CN)、昊華能源(601101-CN)、恒源煤電(600971-CN)、遼寧能源(600758-CN)多股高開跟漲超3%。

針對後期煤炭市場走勢,中國煤炭工業協會表示,從煤炭需求看,電煤需求將先增後降,鋼鐵、建材行業煤炭需求增幅將會回落。從煤炭供應看,為確保全國煤炭安全穩定供應,煤炭主產省區和重點煤炭企業將在確保安全前提下按最大能力組織煤炭生產,加快釋放煤炭先進產能,對重點地區加強煤炭資源和鐵路運力保障,多措並舉提高煤炭供應保障能力,預計我國煤炭生產將維持在較高水平,全國煤炭供應將總體穩定。此外,為平衡國内煤炭供需形勢,有關部門將充分發揮進口煤的調節作用,適當增加煤炭進口,確保國内發電供熱用煤需求。

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