【會議直擊】阿里巴巴集團(09988-HK) 股權激勵費用有多“激”?

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【財華社訊】阿里巴巴集團(09988-HK)公佈2020年9月底止季度業績，雖然按非公認會計準則淨利潤同比大增44%至470.88億元(人民幣.下同)，顯著高於市場預期。不過若以法定歸屬普通股股東淨利潤看，則出現同比大跌60%至287.69億元，究其原因，主要是去年同期取得螞蟻集團33%股份時確認的一次性重大收益。此外，股權激勵費用也顯著上升，那夠竟股權激勵費用有多“激”?

據業績報告顯示，季度內股權激勵費用同比大幅增長203%或157.53億元，達至246.94億元；佔收入比例亦由去年同期的7%飈升至16%。其中160.56億元歸屬螞蟻集團，77.03億元歸屬阿里巴巴集團。自2019年9月23日集團取得螞蟻集團33%股份後，授予螞蟻集團的員工的股權激勵費用會計入權益法核算的投資損益。看來，阿里巴巴集團對人才真的非常重視!

季度集團收入為1,550.59億元，同比增長30%，與市場預期相若。中國零售市場年度活躍消費者達7.57億，增加1,500萬。2020年9月中國零售市場移動月活躍用戶達8.81億，季內增加700萬。攤薄每股收益為1.31元（0.19美元或1.49港元）。經營活動現金淨流入542.96億元。

以2020年9月底止半年度業績看，收入同比增長32%至3088.1億元，股東應佔利潤763.6億元，同比跌18.6%；每股基本盈利3.54元，同比跌21.5%。

分類業務經營利潤表現，季內集團來自核心商業錄得經營利潤308.94億元，同比下跌3.7%；雲計算錄得經營虧損37.96億元，同比擴大96.9%；數字媒體及娛樂經營虧損為23.51億元，虧損收窄了33.5%；創新業務及其他為虧損42.82億元，同比擴大49.5%。

對於旗下螞蟻打新被煞停，阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇表示，旗下螞蟻集團IPO招股獲超額認購，然而期間螞蟻領導層被監管機構約談，加上金融科技監管環境有所改變，上市計劃被上海交易所暫停，香港上市計劃亦告暫停；阿里巴巴集團將評估影響，並採取適當的行動。被問及螞蟻旗下花唄和借唄在零售平台上的佔比，張勇回應並沒有單獨看花唄和借唄在零售平台上的佔比，主要看支付的成功率，以及多樣化用戶體驗的保證。支付寶支付過程中，為用戶提供多樣化選擇的權利，包括銀行卡直連、銀行信用卡、餘額寶、花唄等，是讓用戶順暢找到商品，及可以順暢支付。

張勇形容：「阿里巴巴收穫了又一個強勁的季度。疫情至今，我們持續支持商業復甦，並通過數字化的方式尋找新的發展機遇。我們對於為客戶創造價值的堅定投入，充分體現在核心商業的穩健表現及阿里雲的強勁增長之中。我們會繼續聚焦於內需、雲計算和大數據、全球化這三大長期增長引擎，從而更有效地把握消費者不斷變化的需求，以及阿里巴巴數字經濟體內各業務加速數字化所帶來的機會。」

阿里巴巴集團首席財務官武衛表示︰「我們再次收穫了一個扎實增長的季度，收入同比增長30%，經調整EBITDA同比增長28%。隨著中國步入後新冠疫情時期，我們的中國市場核心商業隨著消費者購買頻次和平均消費支出提升而持續穩健增長。同時，在中國各行各業加速數字化的驅動下，雲計算業務收入同比增長60%。我們十分欣喜地看到，我們的戰略性投資已經開始呈現更高的運營效率和規模效應。」她並指出，雲計算業務季度內錄得經調整EBITA虧損1.5億元，期望兩個季度內扭虧為盈。

每個主要板塊業務細看，核心商業中國零售市場部分，消費者增長和購買頻次提升，部分驅動來源於在欠發達地區滲透率的持續提升。淘寶特價版於2020年3月推出新版本以來實現了強勁增長，月活躍用戶在2020年9月超過7,000萬。天貓線上實物商品交易額GMV季度同比增長21%。淘寶線上實物商品交易額GMV同比增長逾一成多。天貓國際平台的線上品牌和商家數量以兩位數的比率同比增長。天貓國際商品交易額GMV同比增長37%。淘寶直播於過去12個月產生的GMV超過3,500億元。擁有88VIP和淘寶省錢卡的付費會員總數達到3,500萬。於2020年10月21日，集團啟動了第12屆天貓雙11全球狂歡季。有超過25萬品牌將會參與其中，今年活動上將有200萬新品發佈。今年，借助中國消費者對於海外品牌不斷增長的需求，集團着力將這個全球最大的購物季變成幫助商家復甦的催化劑。

雲計算業務方面，季內收入同比增長60%至人民幣148.99億元，主要受到來自互聯網、金融及零售行業的客戶收入增長所推動。約60%的A股上市公司都是阿里雲的客戶；於2020年9月，它們的平均消費額同比增長45%。

新零售業務方面，10月集團投資約36億美元，獲得高鑫零售的控股權。商超盒馬在本季度實現了健康的同店銷售增長，在中國自營盒馬門店222家，主要分佈在一、二線城市。過去12個月裏，盒馬的年活躍消費者超過了2,600萬。本地生活服務方面，季內餓了麽的日均付費會員數量同比增長了45%。菜鳥網絡在中國，擴大了菜鳥驛站（社區和校園驛站，以及住宅區自提點）的覆蓋，以及擴大了菜鳥裹裹的服務（包括包裹集運及派送服務）。國際方面，菜鳥透過與全球各地的夥伴合作，於15個國家及地區内建立本地的物流網絡，進一步擴大其出口業務。9月每日派送的跨境包裹量近400萬件。國際業務方面，季度內Lazada的單量同比增加100%。主要受惠於東南亞市場加速數字化。

阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇，以及首席財務官武衛，於11月5日晚出席季度業績發佈會，並回答分析師問題，節錄如下:

Q:收購高鑫零售目標為何?

A:收購高鑫零售控股權，有助增加實體店覆蓋範圍，以及加強供應鏈網絡，提升效率；收購後會對高鑫零售提升數碼化營運。,

Q:其他同業都紛紛對社區團購投入資源，阿里這方面有何策略? 雲計算下半年會否盈利，業務毛利趨勢如何?

A:市場對社區團購反應熱切，阿里亦會監察市場發展，評估其效益，最重要是能為客戶增加價值，提升體驗。

雲計算業務長遠毛利表現將與同業看齊，現時重點工作為擴張領地位。季度內錄得經調整EBITA虧損1.5億元，期望兩個季度內扭虧為盈。

Q:阿里收購零售旅遊項目原因。

A:海南已被國家列為自由貿易港，國內旅客可以不用到其他目的地而享有免稅購物；阿里將利用自身優勢發展零售旅遊。

Q:為何今年雙11增加了日子?

A:新形式下可以讓消費者購物行為增加，瀏覽時間增長，發現更多喜歡產品。

Q:集團核心商業市場利潤率下降4、5個百分點；非核心商業利潤率則上升，原因為何?

A:集團整體經調整EBITDA同比增長28%，這是全球同業少見的增長速度。