【次新股追蹤】缺乏基本面支撐的暴漲，天任集團非常危險？(更新)

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上市不足一個月，於本港經營模板(由木板及夾板構成)工程供應商，天任集團(01429-HK)於10月28日收市價2.48元，較上市價0.35元累升577%。適逢近日資金不斷從外流入，港股市場平穩，半新股獲投資者垂青屬無可厚非。可是如此凌厲的升勢，天任是否具備基本因素作支持？

由於天任財政年度為3月底，即期中期業績截數日為今年9月底，迄今公司仍未公司中期業績，因此難知悉在現財政年度上半年經營情況。參考公司招股文件，截至今年3月，全年公司擁有人應佔溢利為3800萬元，較上一個財政年度的6447.6萬元相比，大減41.05%。若以公司已發行總股本16億股計算，即每股盈利為0.0237元，即公司的歷史市盈率高達104.6倍。以一間工程公司而言，是否值得予逾100倍市盈率估值，實屬見仁見智。

就2020年財年業績表現，公司解釋「減少乃由於大型土木工程項目項目TMB-21、項目TMB-32及項目TMB-44因該等項目於2019財年及2020財年完工，同時部分十大基礎設施項目完工後及政府並無引薦大型建造項目。」反映出公司業績表現，在於獲得多少新工程，以及在手工程進度如何。

雖然公司在招股文件內指出，截至今年7月底的現財政年度首4個月，收入按年增加54.8%，並預期整個財年收入將按年有平穩增長。可是亦預告現財政年預測純利將按年下跌，與行政及其他經營開支增加有關。公司指出日後招聘更多人員支持業務拓展，及日常營運導致員工成本增加，及向董事及員工支付的工資及薪酬增加。

根據Ipsos報告，由於住宅及商業樓宇的需求不斷增加，加上政府增加香港房屋供應的舉措，香港模板工程行業的總產值由2013年的33.81億港元增至2019年的57.06億港元。用2020財年的數據計算，天任集團的市場份額僅為7.6%左右。
單論業績因素，實難以支持公司股價能在短短不足一個月便爆升逾5倍。那麼天任股價上升動存何在？不知道。

從公司股權架構看，公司大股東為梁任祥，持有12億股或75%，即街貨(公眾持股)為25%或4億股。據公司公布配發結果顯示，其公開發售部份獲25.76倍超額認購可是配售部份出現認購不足，按重新分配機制，分配至公開發售部份股份數目由4000萬股增至8000萬股，佔是次發售股份數目20%，並以下限價0.35元定價。看來投資者，特別是機構投資者對公司的接受程度有限。計及大股東持貨，首25名股東持股量為13.24億股或82.2%。

自上市以來，除上市當日成交量達5.55億股外，每日成交量由644萬至7610萬股不等，期間股價基本上是升多於跌。同時據中央結算系統顯示，在上市當日共有3.99億股或24.99%股份，存放在138間證券行。持貨最多的3間證券行分別為結好證券、一盈證券及中順證券，持倉分別為5952萬股﹑5288萬股及4799.2萬股。至10月28日，縱使街貨仍是3.99億股或24.99%，可是股份存入的證券行數目，減少至99間。三大持倉證券行，分別為名匯證券﹑中順證券及結好證券，持倉數目分別為7367.2萬股﹑4243.2萬股及3872.8萬股。從3大證券行持倉比例變化，反映出街貨的股東組合，或已有變化。

市場平穩加上資金持續流入，半新股當炒不令人意外。總括而言，一隻市盈率逾百倍的工程股，投資者在決定前，必要深思熟慮，問一問自己應否參與這場派對之中。