中泰證券:新天綠色能源(00956-HK)第四季增速有望加快 目標價2.55港元

日期:2020年9月21日 上午11:41

中泰證券發佈報告指,新天綠色能源(00956-HK)上週公佈大致合乎預期的2020年8月運營數據。8月風電發電量同比下跌15.9%至491吉瓦時(7月同比上升10.5%)。換言之,1-8月風電發電量同比上升2.8%至5,939吉瓦時,相等於該行2020年全年預測的60.0%,低於2019年同期的65.4%實際佔比。該行將8月發電量下跌歸因於風資源減少的自然因素,屬於短期現象。其他風電發電商例如龍源電力(00916-HK;未評級)上月事實上也遇到風資源減少的類似情況。

公司經過今年上半年肺炎疫情影響後,天然氣業務在下半年持續恢復。天然氣銷售量同比增長率由7月的0.9%上升至8月的5.1%,主要由於同期零售氣銷量同比增長率由負轉正,由-9.3%上升至3.4%。換言之,1-8月天然氣銷售量同比上升11.5%至2,207百萬立方米,相等於該行2020年全年預測的59.6%,略低於2019年同期的61.2%實際佔比。隨著傳統旺季的冬天來臨,該行相信第四季增速會加快。

該行維持2020-2022年盈利預測,並保持由貼現現金流分析(DCF)推算的目標價2.55港元,這對應5.4倍2021年市盈率和30.1%上升空間。重申「買入」評級。

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