中泰证券：新天绿色能源(00956-HK)第四季增速有望加快 目标价2.55港元

中泰证券发布报告指，新天绿色能源(00956-HK)上周公布大致合乎预期的2020年8月运营数据。8月风电发电量同比下跌15.9%至491吉瓦时(7月同比上升10.5%)。换言之，1-8月风电发电量同比上升2.8%至5,939吉瓦时，相等于该行2020年全年预测的60.0%，低于2019年同期的65.4%实际占比。该行将8月发电量下跌归因于风资源减少的自然因素，属于短期现象。其他风电发电商例如龙源电力(00916-HK;未评级)上月事实上也遇到风资源减少的类似情况。

公司经过今年上半年肺炎疫情影响后，天然气业务在下半年持续恢复。天然气销售量同比增长率由7月的0.9%上升至8月的5.1%，主要由于同期零售气销量同比增长率由负转正，由-9.3%上升至3.4%。换言之，1-8月天然气销售量同比上升11.5%至2,207百万立方米，相等于该行2020年全年预测的59.6%，略低于2019年同期的61.2%实际占比。随着传统旺季的冬天来临，该行相信第四季增速会加快。

该行维持2020-2022年盈利预测，并保持由贴现现金流分析(DCF)推算的目标价2.55港元，这对应5.4倍2021年市盈率和30.1%上升空间。重申“买入”评级。