雙節臨近白酒集體漲價 業績催化白酒股大漲茅台股價重返1700元

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面對即將到來的中秋、國慶雙節白酒消費旺季，從頭部酒企到區域酒企也紛紛坐不住了，在市場接連上演「調價」「新品」的戲碼。數據顯示，茅台一批價升至2780元。而隨著茅台一批價的上行，隨後越來越多的區域酒企選擇跟緊這波漲價熱浪，五糧液、泸州老窖也開始了提價穩價。

目前，第八代經典五糧液終端成交價在1100元/瓶左右，相比與7月初，漲了約70元/瓶，達到歷史最好水平。泸州老窖國窖酒類銷售股份有限公司昨日下發通知，全國範圍内自2020年9月10日起，52度國窖1573經典裝結算價上調40元/瓶，38度國窖1573經典裝結算價上調30元/瓶。此外，9月1日起，50°丹泉洞藏10的出廠價將在原有價格基礎上，單瓶上調金額25元，其終端供貨價及團購銷售價也將做相應調整。10月1日起，西安國花瓷品牌運營有限公司將對52度國花瓷西鳳酒30年供貨價上調30元/瓶。

細觀此次漲價品類，從高端、次高端、中端以及低端產品，基本上覆蓋了全部價格帶，同時，部分酒企則以「新品新價」，來完成在市場的產品、價格雙佔位。今年中秋和國慶的重疊，國内消費出行將會出現爆發式增長。在「内循環」經濟的背景下，日常消費行業將全面復蘇，疊加通貨膨脹因素，白酒行業的銷售旺季將會真正到來，行業也將迎來量價齊升。

高端白酒強者恒強

2020年突如其來的新冠肺炎疫情，造就了相關醫藥、醫療公司業績的火爆，但也打亂了其他行業的發展勢頭。2016年以來，強勁復蘇的白酒行業，受疫情波及，呈現高端白酒仍然堅挺，次高端和中、低端白酒則呈現下滑的分化格局。

白酒行業進入調整期以來，擠壓式增長已不可逆，高端白酒則是白酒領域競爭格局最好的。目前貴州茅台、五糧液、泸州老窖(國窖1573)形成穩定的競爭態勢，上述名優企業憑各自比較優勢，在行業内站穩腳跟，積極佈局和搶佔中高端尤其是高端市場。

高端白酒具備投資屬性，奢侈品屬性，疊加了社交屬性，淨資產收益率更高。數據顯示，2019年高端白酒的銷量在8萬噸左右，全國白酒整體的消費水平在1000萬噸左右，佔比僅為1%，未來高端白酒的消費佔比有望持續提升。而我國2019年高端白酒行業市場規模約為1011億元，未來高端白酒產品領域仍有顯著增長。

茅台酒的價格被視為所有高端白酒的天花板。五糧液、泸州老窖等其他高檔酒擁有較大的提價空間，隨著茅台產能持續緊張，五糧液、國窖有望承接茅台溢出需求，高端白酒消費者對價格敏感度低，提價往往帶來的是渠道商的補庫存，不會影響銷量。長期來看，未來對白酒行業是高端白酒強者恒強，確定性最強，繼續看好白酒行業。

業績催化白酒板塊全線大漲

本週，白酒股即將迎來中報發佈高峰，五糧液、泸州老窖、伊力特等備受關注的白酒個股均將在本週發佈上半年業績報告。

上週，貴州茅台率先發佈2020年半年報，公司實現營業收入439.53億元，同比增長11.31％，歸屬於上市公司股東的淨利潤226.02億元，同比增幅為13.29％。作為白酒行業龍頭的貴州茅台，雖然上半年仍保持營業收入、淨利潤上漲的趨勢，但主要功臣仍是高端品牌茅台酒，而作為中端產品的系列酒，上半年收入僅為46.5億元，相對於上年同期的46.55億元，稍有下滑。昨晚山西汾酒發佈半年報，公司上半年實現營收69億元，同比增7.80%;實現淨利潤16.05億元，同比增33.05%。

8月24日晚，山西汾酒(600809-CN)亦發佈半年報，公司上半年實現營收69億元，同比增7.80%，實現淨利潤16.05億元，同比大增33.05%，其利潤增速居已公佈半年報的白酒上市公司第一。

太平洋證券表示，白酒行業中報陸續發佈，市場對於二季度的預期也在做合理化下修，龍頭標的二季度明確做市場、挺價格，當前庫存普遍不高，經銷商對中秋的需求均較此前有信心。今年中秋和國慶重疊，預計8月中下旬啓動中秋回款備貨動作，高端酒預計將率先啓動。因此白酒短期由於預期下修帶來的股價調整是較好的佈局時點。

市場表現方面，8月24日，白酒股整體漲幅位居板塊漲幅榜前列，19只白酒股實現不同程度的上漲。其中，古井貢酒(000596-CN)漲幅居首，達到5%以上，緊隨其後的口子窖(603589-CN)、山西汾酒(600809-CN)等個股漲幅也均超3%，貴州茅台(600519-CN)股價重返1700元，漲幅接近2%。

8月25日，白酒板塊再度全線大漲，截止午間收盤，宣佈產品漲價的泸州老窖(000568-CN)漲7.55%報137.73元股價再創歷史新高，口子窖(603589-CN)漲7%，昨晚公佈了亮眼業績的山西汾酒(600809-CN)漲超6%創歷史新高，今世緣(603369-CN)漲逾5%，古井貢酒(000596-CN)和五糧液(000858-CN)漲逾4%也再創歷史新高，酒鬼酒(000799-CN)、金種子酒(600199-CN)、洋河股份(002304-CN)等集體跟漲超3%。此外，值得一提的是，貴州茅台(600519-CN)一度拉升漲近3%，現漲2.18%報1733.27元，創7月15日以來新高，目前成交額超52億元，最新總市值超2.17萬億元，該股年内累漲近50%。事實上，自2019年初以來，貴州茅台強勁上漲，已成為A股最耀眼的明星股。