投資投機皆不能，聖湘生物風險大

原創

聖湘生物是一家以基因技術為核心，集診斷試劑、儀器研產售及第三方醫學檢驗服務於一體的體外分子診斷供應商。其自主開發了病毒性肝炎、生殖感染與遺傳、兒科感染、呼吸道感染、核酸血液篩查、自動化儀器等產線，並進一步向腫瘤早篩、腫瘤個體化用藥、慢病管理、公共衛生、動物疫病防控、科研服務等領域拓展。

聖湘生物目前收入中，病毒性肝炎係列產品的佔比較高，未來在鞏固該類產品市場優勢的前提下，聖湘計劃加大對血篩係列、呼吸道係列、自動化儀器等產品的開拓力度，特别是加強新產品的推廣，以實現公司業績的增長。

呼吸道領域，聖湘六項呼吸道病原體核酸檢測試劑、七項呼吸道病原菌核酸檢測試劑等產品均已完成臨床試驗，預計很快能註冊上市；血液篩查領域，聖湘用於檢測樣本中的乙型肝炎病毒、丙型肝炎病毒及人類免疫缺陷病毒1+2型核酸的檢測試劑於2018年底獲批上市；自動化儀器方面，聖湘便攜式全自動核酸提取及擴增儀、核酸快速擴增儀於2019年上市，集擴增與檢測功能一體的係統正在註冊中。

分子診斷主要包括分子診斷試劑和儀器兩類產品。在分子診斷儀器市場，由於 PCR、自動化、高通量等技術大部分由跨國企業所掌握，羅氏、雅培等企業佔據了國内高端分子診斷設備市場的大部分份額，國產佔比相對較小。而在分子診斷試劑方面，由於專利和產品註冊等原因，僅羅氏、雅培等跨國企業有部分產品進入中國市場，目前分子診斷試劑市場仍以國内企業為主。

國内分子診斷領域上市企業有凱普生物、碩世生物。僅從營利的絕對規模來看，凱普碩世聖湘2019財年的營利分别為7.29億元（1.47億元）、2.89億元（0.84億元）、3.65億元（0.39億元）。

聖湘雖未披露其市場份額排名，但通過以上數據得知，聖湘在營利規模與質量上較凱普沒有優勢，在營利質量上較碩世生物沒有優勢。因此，樂觀來看，聖湘生物僅能獲得行業性的成長而非行業與市場份額的同步提升。

值得注意的是，凱普生物的市場ps估價已逐步接近其上市以來的歷史高點，而近期凱普與碩世生物股價更多受益於市場情緒溢價與醫療醫藥潮流板塊溢價所致的估價擡升，其2019財年營利增速與之並不匹配，因此需要注意市場情緒轉折所帶來的風險。

總體而言，聖湘無論是從長期投資價值層面還是短期投機層面都暫時不具備潛在的空間，投資者應當另尋合適品種