老樹開花，漢宏數字印刷不宜過分樂觀

原創

漢弘數字印刷是一家以數字噴墨打印技術為核心，集研產售、售後服務於一體的工業數字印刷綜合解決方案供應商，為客戶提供數字噴墨印刷設備、軟件、墨水、配件及專業服務，產品應用涵蓋廣告、家裝、成衣、紡織、書刊、標簽、印刷電路板以及3c電子。

相比家用、辦公和商業印刷，漢弘所專注的工業印刷在印刷質量、印刷速度、印刷幅面、承印物範圍和印刷成本方面的要求都更為苛刻，相應的技術難度也更高。

從數字印刷設備自主研發程度來看，漢弘是是為數不多的能夠自主研發噴墨控制係統、數字化前端軟件、噴墨墨水耗材的供應商。

因此，從產品的競爭力來看，漢弘的數字印刷設備相較國内同行有更高的綜合毛利率。

從行業的成長性來看，數字噴墨印刷最大的成長邏輯在於在印刷行業暫時較低的滲透率：根據smithers pira2018年發佈的研究報告《TheFuture of Inkjet Printing to 2023》，噴墨印刷目前市場佔有率不到10%。

這樣的滲透率究竟是結果還是機會，需要比較數字印刷與傳統印刷-有版印刷的優劣。

傳統有版印刷方式需先將要印刷的文字和圖像制成印版，裝在印刷機上，然後由人工或印刷機把油墨塗敷於印版上有文字和圖像的地方，再直接或間接地轉印到紙或其他承印物上，從而復制出與印版相同的印刷品。而數字印刷無需制版，可以將圖文信息通過網絡傳輸到印刷設備上，直接在承印物上成像。

噴墨印刷是一種新興的印刷技術，相對於傳統有版印刷技術（包括凹版印刷、凸版印刷、柔版印刷、平版印刷、膠板印刷、絲網印刷等），噴墨印刷具有無需制版、非接觸、生產週期短、可變數據（任意圖案）印刷、一張起印、精度高、噴印過程節水、無廢染液色漿等特點，能夠更好地滿足消費者個性化、即時滿足的需求，適應印刷行業多品種、小批量、零庫存、短交期、節能環保的要求。

除此之外，相比傳統印刷設備，噴墨印刷設備的優點之一是可以直接接入互聯網。接入互聯網的好處是顯而易見的：漢弘自主開發的生產管理係統軟件，可提供數碼噴印設備管理及監測、工單管理、印刷數據處理及轉換、生產實時監控、生產報表管理等各項功能，實時監控公司 Glory2504、Glory1604 等包裝數碼印刷機的工作狀態並從中收集數據——包括訂單信息、印刷數量、油墨消耗量等，這些數據的整理可為包裝印刷廠生產排產、提高印刷機利用率、預測油墨需求、優化庫存水平等提供精確指導。

但為什麽比較優勢如此滲透率卻不高呢？因為目前噴墨印刷設備單價較高，設備一次性購置成本較大，同時耗材噴墨墨水成本較高。

這也是漢弘數字印刷需要奔走國外市場的原因。

儘管漢弘數字印刷前景向好，但需要注意的是印刷行業已經進入緩增長階段，漢弘為代表的數字印刷企業的出現更像是老樹開花，市場願不願意給很高的估值彈性值得商榷。如果市場不願意，那麽漢弘的股價則會處於緩增長的狀態，投資者應當注意其中高估的市場風險。