華為事件刷屏國產替代勢在必行 半導體及芯片板塊波幅較大

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當前，新冠肺炎在全世界範圍持續蔓延。就在全球全力以赴抗疫期間，美國卻用著各種手段千方百計來攻擊中國。近段時間以來，特朗普為了掩蓋抗疫不力的事實，不斷借助疫情來抹黑中國，美國如今再次對中資企業華為下手，意圖對華為「卡脖子」。上週末兩天，華為事件刷屏。

據美國商務部公告，將延長華為的臨時許可到8月13日，但同時他們正在更改一項出口規則，正試圖推進切斷華為芯片供應鏈。美國5月15日最新聲明稱，將全面限制華為購買採用美國軟件和技術生產的半導體，包括那些處於美國以外，但被列為美國商務管制清單中的生產設備，要為華為和海思生產代工前，都需要獲得美國政府的許可證。由於考慮到該措施會對於晶圓代工廠帶來巨大的經濟影響，因此給予120天的緩衝期，以降低該規定變更帶來的衝擊。

針對「美國商務部全面限制華為購買採用美國軟件和技術生產的半導體」事件，儘管華為目前尚未做出正式回應，但5月16日，華為心聲社區發佈了一條題為《沒有傷痕累累，哪來皮糙肉厚，英雄自古多磨難》的文章，並配上了一張圖，文章只有兩句話：「回頭看，崎岖坎坷」，「向前看，永不言棄」。

此外，商務部新聞發言人也表示，中方注意到美方發佈的針對華為公司的出口管制新規。中方對此堅決反對並敦促美方立即停止錯誤做法，為企業開展正常的貿易與合作創造條件。中方將採取一切必要措施，堅決維護中國企業的合法權益。據市場消息指，中方可使用的具體反制選項包括：將美有關企業納入中方「不可靠實體清單」，依照《網絡安全審查辦法》和《反壟斷法》等法律法規對高通、思科、蘋果等美企進行限制或調查，暫停採購波音公司飛機等。對於中國的反制措施，多名專家表示這些措施都具有很強的可行性，或將對美國有關企業造成巨大打擊。

美限制升級 華為緊急向台積電追加採購晶片

事實上，2019年至今，美國就一直在通過各種手段持續打壓華為，將華為列入所謂的「實體清單」等等，但華為5G市場訂單依然是全球第一。在今年3月，美國就開始叫嚣擬改變規則試圖切斷華為的全球芯片供應鏈，目的主要是限制向華為銷售尖端精密芯片，而今這一次延期已經是美國連續第六次延期。

過去一年，華為在IC設計端已基本實現自研替代或非美供應商切換，而製造端華為仍高度依賴台積電，且上遊半導體設備、EDA軟件仍被美國廠商壟斷，因而成為美方重點施壓方向。

美國此次更改對華為的這項出口規則，即使芯片本身不是美國開發設計，但只要外國公司使用了美國芯片製造設備，就必須獲得美國政府的許可，才能向華為或其附屬公司提供芯片；華為繼續獲取某些芯片或使用某些美國軟件或技術相關的半導體設計，也需獲得美國的許可。上述這一規則變動意味著美國試圖全面切斷華為在全球的芯片供應。消息一出，引起了高通、思科、蘋果、波音等美企股價的劇烈波動，高通兩小時跌幅一度超7%，可謂是不惜犧牲美國企業利益也要打擊華為。

另外，近期一份報告顯示證實，在去年的「實體清單」後，美國排名領先的半導體公司每季度收入中位數均下降4%至9%不等。因此，有市場分析指這對美國企業造成的負面影響將遠大過華為，因為華為將發展他們自己的供應鏈……最終華為將找到替代方案。

與此同時，值得注意的是，由於美國進一步加強對華為限制，目前華為已緊急向台積電追加7億美元的訂單。目前台積電大約有10%至12%的業務是在中國，基本上全部都是來自華為，除非獲得許可證，否則台積電向華為的供貨將受到限制。消息人士透露，華為已緊急向台積電採購晶片，當中包括5納米及7納米晶片；市場預計，如果這筆訂單順利交付，最起碼能滿足華為一個季度的芯片需求量。

大基金增資中芯國際 替代加速

華為手機產業鏈可能因麒麟芯片採購限制受影響，而此次事件也將繼續加快對國產芯片龍頭廠商的扶持。另外全球各個芯片代工廠的利益復雜以及追溯過程模糊不清較難推行，國内也在尋求歐韓等半導體龍頭合作加快自主成長，擺脫對美依賴。

聚焦核心科技，國產替代勢在必行，目前以代工中芯國際等為代表的加快研發和資本開支(短期可能會華為需求影響，長期趨勢沒變)。而就在上週五盤後，國家大基金二期隨即宣佈向其增資近200億，用意路人皆知。

中芯國際公告稱，包括國家集成電路基金二期在内的多方，擬對公司間接控股的中芯南方進行新一輪增資擴股，其中國家集成電路基金二期承諾注資15億美元。此外，中芯國際表示，由於預期先進製程的市場需求持續急增，中芯南方計劃將產能由每月6000片增加至35000片，以滿足未來的集成電路晶圓代工生產需要。

此次國内半導體龍頭中芯國際獲注巨資再次引發市場對國產替代的關注。華創證券表示，中國半導體製造市場日益擴大，以及嚴峻的環境將逼出更強大的產業鏈，國產替代將迎來最好的時代。中芯國際後續將加快先進製程的研發和建產，補充資本開支，工藝設備採購將進入高峰，半導體芯片產業國產化進程將提速，半導體設備、材料、設計、封測環節的公司有望迎來機遇。

半導體及芯片產業鏈關注度提升

美國對華為限制升級，從華為供應鏈到海思芯片端，這是中美中長期「科技競爭」背景下美國轉移國内疫情矛盾的策略結果。過去一年多的科技博弈中，美國的壓製態勢和中國自主可控的應對並無變化：雖然禁令帶來新挑戰，但是這段時間中國自研替代和存貨準備上已有進步，預計影響相比2018、19年趨弱。

另外，本週還有一個重磅事件即中國兩會將在週四起相繼開幕。今年作為「十三五」的收官之年，市場對下一個五年計劃的工作重點和任務高度重視。綜合年初省級地方兩會對發展高端製造業的方向高度重視，以及疊加美國對華為限制升級等突發事件催化來看，高端製造行業板塊如晶片、5G設備、雲計算，以至具備創新科技以協助傳統行業也將增值升級。

中信證券研報也表示，目前美國的限制措施尚未正式落地，並且美方也給出了120天緩衝期，最終落地的時間和力度或可能會打折扣。條例落地後華為或將面臨短期斷供，中國或將做出一定反制，華為自身在存貨等方面有做準備。對市場而言，華為事件影響短期投資者情緒，也是5月初以來擔憂預期的落地。同時，半導體自主可控主線的關注度也會提升。因此，中長期來看，中美科技分叉，產業加速閉環。繼續推薦中芯國際、睿創微納，擇機關注國產替代相關設備、材料、設計公司，如北方華創、華峰測控、滬矽產業、兆易創新、韋爾股份、卓勝微、瀾起科技等。

二級市場表現方面，華為事件升級令國產替代勢在必行，疊加中芯國際的事件驅動，令今日A市場中半導體及芯片產業鏈板塊波幅較大，目前呈高開低走的態勢。截至5月18日午間，曉程科技(300139-CN)、亞翔集成(603929-CN)、江蘇雷利(300660-CN)仍然強勢漲停，國民技術(300077-CN)、華微電子(600360-CN)則一度漲停後開板漲幅收窄，上海貝嶺(600171-CN)、晶晨股份(688099-CN)等盤中衝擊漲停但隨後回落漲逾6%，瑞芯微(603893-CN)等衝高回落漲逾5%。此外，港股中芯國際(00981-HK)高開一度衝高上漲逾6%最高見20.7港元，但隨後跳水回落翻綠，該股午間跌1.77%報18.82港元，振幅高達10.54%，半日成交額約41.91億港元。