華西證券：保利地産銷售平穩回升，拿地力度加強

  樂居財經訊 李禮 5月12日，華西證券發佈保利地產研報。

  事件概述

  保利地產發佈 4 月份經營簡報，2020 年 4 月公司實現銷售金額375.89 億元，銷售面積 244.01 萬平方米。

  銷售持續回穩，疫情影響有限

  公司 4 月實現銷售金額 375.89 億元，同比增長 0.4%，環比增長37.3%；銷售面積 244.01 萬平方米，同比下降 4.4%，環比增長21.2%；銷售均價 15404.7 元/平方米，同比增長 5.0%，環比增長13.3%。4 月公司的銷售增速回歸正增長，疫情對公司的影響逐漸減弱，我們預計 5 月公司的銷售將進一步回暖。

  拿地力度加大，聚焦核心都市圈

  4 月公司在杭州、徐州、南昌、鄭州和西安獲取 6 個新項目，新增土地計容建築面積 99.34 萬平方米，同比增長 83.4%；單月拿地總價為 95.80 億元，同比增長 303.3%，佔當月銷售金額的25.5%，較上年同期上升 19.1pct，投資力度有所加大。從能級分佈來看，新增土儲在二線和三四線城市佔比分别達 87.5%和12.5%；從區域分佈來看，新增土儲在長三角和中西部佔比分别為 55.9%和 44.1%。綜合來看，公司繼續聚焦核心都市圈。

  投資建議

  保利地產業績快增，優質土儲豐富，財務狀況良好，融資優勢明顯。我們維持公司盈利預測不變，預計公司 20-22 年 EPS 為2.83/3.32/3.88 元，對應 PE 分别為 5.7/4.9/4.2 倍，維持公司“增持”評級。

  風險提示

  銷售不及預期，計提存貨跌價準備影響業績。