【大行報告】施羅德投資：持何種反應策略才能在股市暴跌時力挽狂瀾？

【財華社訊】受環球新冠肺炎疫情蔓延的影響，美國股市自3月開始單周多次熔斷。香港失業率升至4.2%創逾9年高，惠譽日前下調香港主權評級至AA-，更預計今年香港GDP將倒退5%，再加上國際油價暴跌，令港股表現持續疲弱，截至4月21日香港恆生股票指數下跌約2%。在全球國際股市一道走低的大背景下，投資者對近期經歷感到非常恐慌實屬正常，但是他們會作何反應應對股市風雲變幻，並且準確捕捉大市反彈的時間點？

近日，施羅德投資管理有限公司研究及分析主管、特許財務分析師Duncan Lamont在發布的一份報告中，參考了標準普爾500指數自1871年至2019年的數據，結果發現，美國股市曾在這148年間出現11次跌幅超出25%的情況。而投資者在市場上已下跌25%時，會作出的反應策略通常有三種，分別是為了增持現金避險而退出股市；采取「按兵不動」的策略繼續持有股票；通過一次性注資或分段入市加大股市投資。

報告稱，在加倍注資的情況下，假設在市場跌幅大於25%的月份，投資者開始向市場投入相當於當月投資組合總值5%的年度投資資金。隨後的情況顯示，注入新資金比按兵不動更快增加投資組合總值。當然，投資者要準確的捕捉大市開始反彈的時間向來都不是一件容易的事，而一次性注資更可能會讓他們承受在錯誤時機入市的風險。此外，投資者需要有充足的資本才能夠支持他們採取加倍注資的策略。

迫於市場暴跌帶來的心理恐慌，不免會有一些保守的投資者會選擇在一段長時間內遠離股市及傾向持有現金，這一選擇又會有什麼後果？報告稱，從歷史經驗來看，這樣的避市策略可能是投資者作出的最壞財務決定，意味著投資者需要花很長時間才能收復損失。

截至目前，沒有人能夠預計本輪環球經濟下跌將以甚麼形式或何時結束，投資者在應對下跌形勢中會采取何種的心態及策略亦是見仁見智，但是在當前儲蓄利率近乎零的情況下，任何考慮轉向持有現金的人都應該先考慮最坏的後果。