以利揚芯片為例，談談芯片類企業的進口替代

原創

前言：

新三板轉戰科創板的企業不在少數。

近日，廣東利揚芯片測試股份有限公司（簡稱：利揚芯片）的上市申請通過上交所受理，擬募資5.63億元（人民幣，單位下同），用於芯片測試產能建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金項目。

從現有情況來看，芯片類企業在科創板備受資金追捧，利揚芯片將會如何？

集成電路行業發展根基薄弱

這是一家國内知名的獨立第三方集成電路測試服務商。

主營業務涵蓋集成電路測試方案開發、12英寸及8英寸等晶圓測試服務（簡稱「中測」、「Chip Probing」或「CP」）、芯片成品測試服務（簡稱「成測」、「Final Test」或「FT」）以及與集成電路測試相關的配套服務。

從收入構成看，主要源於晶圓測試和芯片成品測試兩大類。

其中，2017-2019年芯片成品測試分别佔比營收69.75%、61.20%、69.34%；晶圓測試佔營收的比重分别為30.25%、38.80%、30.66%。

以上兩大板塊支撐起利揚芯片的營收規模。

作為獨立的第三方，公司的業務承接上下遊行業，其中上遊行業為測試設備的生產商及測試相關輔料提供商，下遊主要是芯片設計企業。

從下遊看，公司的客戶群主要面向芯片設計企業，2017-2019年前五大客戶銷售收入合計佔同期營業收入的比例分别為87.61%、77.04%和76.39%，雖客戶的集中度在逐年降低，但佔比仍舊較高。

下遊市場需求對利揚芯片的經營影響巨大。

近年來，隨著隨著人工智能、物聯網、北鬥導航、5G基站、汽車電子等市場的高速發展，芯片需求與日俱增，集成電路行業迎來了爆發式增長。

據中國半導體行業協會統計，2019年中國集成電路產業銷售額為7562.30億元，同比增長15.77%。

不過從上遊看，因我國的集成電路產業起步較晚，能夠支撐集成電路產業的相關裝備製造企業規模小、技術水平落後，其生產能力與水平均達不到測試產業大規模穩定量產的要求，因此目前測試公司所採購的主要測試設備多從國外進口。

通常，在國外採購的測試設備價格昂貴，一定程度上使得公司的成本企高外，也限制了國内

集成電路測試產業的發展。

進口替代空間廣闊

上文我們說到，我國集成電路測試行業起步較晚，因而當前行業競爭並不激烈。

從利揚芯片的體量來看，2017-2019年公司分别實現收益1.29億元、1.38億元、2.32億元；同期淨利潤分别為1946.30萬元、1592.71萬元、6083.79萬元，是一家「小而美」的成長型企業。

然而，集成電路行業具有技術含量高、知識密集的特點，由此研發技術人員對公司業務發展至關重要，且人工成本成為成本中的重要構成部分。

數據顯示，2017-2019年利揚芯片的員工人數分别為637人、459人和773人，同期的職工薪酬分别為5016.94萬元、4600.83萬元和6993.15萬元。

對比數據發現，公司在員工上支付的薪酬甚至要遠超每年的淨利潤。

而未來，隨著社會人均薪酬的逐步提高，以及公司為保持人員穩定並吸引優秀人才，員工的薪酬待遇有可能進一步提高，人工成本的壓力將有可能進一步加大，同時核心技術人員流失風險也是藏在公司業務發展中的一大隱患。

此外，影響公司盈利的還取決於芯片產品投放到市場上的時間週期長短。

電子產品市場日新月異，市場上的參與者誰能搶先將產品推向市場，將直接關係到產品在市場上的最終命運。

對比國際市場，我國本土芯片產業與國外的差距，特别是高端領域的差距尤為明顯。

在全球不確定性因素不斷增加的情況下，我國集成電路行業如何實現自主可控，是每個企業應該思考的問題。

一方面，中國大陸仍是全球最大的集成電路終端產品消費市場，市場整體呈現需求大於供給的局面，國内的集成電路產值遠遠不能滿足國内市場需求，很大一部分仍需依靠進口，特别是高端的芯片仍基本依靠進口，因此，進口替代的空間仍然很大。

另一方面，考慮到當前全球疫情蔓延的特殊形勢，依靠進口的難度進一步加大，國内企業實現自主供給的迫切性尤為凸顯。

根據國家統計局的數據，國内集成電路行業總生產量從2011年的761.80億塊上升到2019年的2018.20億塊，累計增長高達164.93%。

可以看出，中國的芯片生產在快速地國產化，生產量在不斷提高，已部分實現進口替代。