【大行報告】野村:3月財新製造業PMI反彈

【財華社訊】野村發表報告指出，3月財新製造業PMI（樣本中涵蓋更多中小微企業和東部沿海地區出口企業）從2月的40.3反彈至50.1，高於市場預期（45.0）但接近野村的預測（52.0）。儘管有所反彈，鑒於50.1僅略高於50的榮枯線，這反映季調後被調查企業的經營情況較全國很多城市封城的2月沒有明顯改善。3月財新製造業PMI的反彈強度小於官方製造業PMI（從35.7升至52.0），這意味著受到疫情極大衝擊的中小微企業的復工複產情況仍十分緩慢。尤其是3月新出口訂單子指數僅有46.4（仍低於50的榮枯線），這意味著新出口訂單較2月繼續下滑。面臨外需驟降和第二波疫情的風險，野村預計4月財新製造業PMI將再度降至50以下。

儘管有所反彈，2-3月財新製造業PMI均值僅有45.2，仍大幅低於2019年11月-2020年1月期間均值水準（51.5）。3月財新製造業PMI各項子指數均有反彈。然而，除生產指數從28.6反彈至50.6以外，其他大部分子指數仍低於50的榮枯線，反映出3月經營情況持續惡化。3月新訂單指數和新出口訂單指數從2月的34.9和36.4分別回升至47.7和46.4。同期，從業人員和採購庫存指數分別從41.1和42.6回升至48.6和46.9；供應商配送時間指數從32.3回升至42.1。

3月31日的國務院常務會宣佈央行將向中小銀行增加再貸款再貼額度1萬億元，並進一步對中小銀行實施定向降准，旨在向中小微企業、涉農、外貿和受疫情影響嚴重的產業提供信貸投放。鑒於政府對受到疫情影響的企業和家庭的紓困政策力度有所不足，野村預計中央將加大政策支持力度。然而，野村認為政府將不會推出像2008-09年和2014-16年期間那樣大規模的刺激政策。