【大行報告】交銀國際: 閱文集團 (00772-HK) 新麗貢獻增長動力，線上業務復蘇

【財華社訊】交銀國際發表報告指出，閱文集團 (00772-HK)各業務的於2019年下半年業績均超預期。2019年下半年總營收為54億元人民幣（下同），環比/同比增長81%/95%，比該行/市場預期高23%/33%。下半年淨利潤為7億元，比該行預期多3%，主要是新麗的利潤超預期。

主要亮點：1）下半年的線上業務大幅回升，環比/同比增長23%/5%，主要是靠自營管道營收增長帶動；2）新麗傳媒的營收和利潤均超出預期，主要為頭部劇集的貢獻，如慶餘年。

付費閱讀的前景比預期強。報告認為線上業務經過2019年上半年的監管，以及騰訊管道策略的不斷調整，已經開始恢復增長。該行將2020年線上業務的收入同比增長上調至20%，原預測為2%。

評級從中性上調至買入。由於業績可視性增強，上調目標價至34.00港元（原29.60港元），主要1）線上業務已經觸底反彈；2）新麗傳媒2020年的劇集儲備亮眼，有望成為可預見的盈利增長動力。