近140家门店停业配合疫情防控，佐丹奴股价创近四年新低

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2020年2月10日，佐丹奴国际（00709-HK）发布公告称，由于新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司暂停在湖北省的28家佐丹奴门店及其他省份的111家佐丹奴门店，中国部分城市门市停业至本月13日，以配合疫情防控工作。截至2020年2月11日11点，佐丹奴股价创近四年新低。

佐丹奴是一家以经营休闲服装为主的企业，主要门店位于亚太其他地区、中国大陆、香港及澳门、中东、中国台湾，截至2019年6月30日，中国大陆、香港及澳门的收入分别达到5.29亿元（港币，下同）、4.21亿元，分别占总收入比例20.8%、16.6%，可见，中国大陆、香港及澳门是佐丹奴的重要市场。

从门店分布来看，截至2019年6月30日，佐丹奴在全球共有2424家门店，其中，中国大陆的加盟店636家，直营店281家，本次公司暂停139家佐丹奴门店，占中国门店的比例约15.16%，而且28家门店在湖北，湖北作为疫情的始发地，即使往后门店重开，短期内人流必定大减，对公司的影响深远。

公司指出，在农历新年期间，内地门店销售额同比下滑57%，港澳地区同比下滑61%，可推测佐丹奴在2020年上半年的业绩或将承压。除了疫情的影响，佐丹奴的业绩也在近年来有下滑趋势。

上半年业绩下滑，香港事件影响Q3业绩

近年来，随着优衣库、ZARA及GAP等国际快时尚品牌的冲击，缺少创新变革的佐丹奴产品逐渐跟不上市场潮流，对于主要消费者是年轻人的服装品牌商来说，影响很大，并且随着电商业务的影响，佐丹奴渠道优势不明显，使得公司业绩下滑。2019年上半年，公司的营收25.42亿元，同比下滑11.12%，归母净利润1.61亿元，同比下滑36.61%。

2019年10月18日，公司发布截至2019年9月30日止3个月未经审核业务最新资料，公司在2019年9月30日止3个月的销售额10.75亿元，同比下滑8.59%，收入较上半年有所改善，值得注意的是，截至2019年9月30日止3个月，公司在中国大陆、香港及澳门的销售额下滑较多，分别是2.08亿元、1.69亿元，分别同比下滑17.13%、25.22%。其中香港及澳门在第三季度的下滑速度远高于上半年，可能受香港事件的影响，大陆游客减少进入香港，使得香港的佐丹奴销售下滑。而香港事件从2019年8月底开始，预计对公司在2019年第四季度的香港地区业绩影响更大。

结语：佐丹奴作为休闲服装品牌，在优衣库、ZARA等国际快时尚品牌的冲击下，产品显得较为平凡，不仅如此，2019年下半年的香港事件和2020年春节疫情的影响下，佐丹奴在中国大陆、香港及澳门的销售额将影响很大，2020年上半年的业绩或将承压。但公司的现金较为充足，截至2019年6月30日，公司的现金及现金等价物12.65亿元，同比增长1.28%，能够支持公司度过困难期，如若加强设计研发团队，佐丹奴还有望再次进入快时尚品牌前端。