近140家門店停業配合疫情防控，佐丹奴股價創近四年新低

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2020年2月10日，佐丹奴國際（00709-HK）發佈公告稱，由於新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司暫停在湖北省的28家佐丹奴門店及其他省份的111家佐丹奴門店，中國部分城市門市停業至本月13日，以配合疫情防控工作。截至2020年2月11日11點，佐丹奴股價創近四年新低。

佐丹奴是一家以經營休閑服裝為主的企業，主要門店位於亞太其他地區、中國大陸、香港及澳門、中東、中國台灣，截至2019年6月30日，中國大陸、香港及澳門的收入分别達到5.29億元（港幣，下同）、4.21億元，分别佔總收入比例20.8%、16.6%，可見，中國大陸、香港及澳門是佐丹奴的重要市場。

從門店分佈來看，截至2019年6月30日，佐丹奴在全球共有2424家門店，其中，中國大陸的加盟店636家，直營店281家，本次公司暫停139家佐丹奴門店，佔中國門店的比例約15.16%，而且28家門店在湖北，湖北作為疫情的始發地，即使往後門店重開，短期内人流必定大減，對公司的影響深遠。

公司指出，在農歷新年期間，内地門店銷售額同比下滑57%，港澳地區同比下滑61%，可推測佐丹奴在2020年上半年的業績或將承壓。除了疫情的影響，佐丹奴的業績也在近年來有下滑趨勢。

上半年業績下滑，香港事件影響Q3業績

近年來，隨著優衣庫、ZARA及GAP等國際快時尚品牌的衝擊，缺少創新變革的佐丹奴產品逐漸跟不上市場潮流，對於主要消費者是年輕人的服裝品牌商來說，影響很大，並且隨著電商業務的影響，佐丹奴渠道優勢不明顯，使得公司業績下滑。2019年上半年，公司的營收25.42億元，同比下滑11.12%，歸母淨利潤1.61億元，同比下滑36.61%。

2019年10月18日，公司發佈截至2019年9月30日止3個月未經審核業務最新資料，公司在2019年9月30日止3個月的銷售額10.75億元，同比下滑8.59%，收入較上半年有所改善，值得注意的是，截至2019年9月30日止3個月，公司在中國大陸、香港及澳門的銷售額下滑較多，分别是2.08億元、1.69億元，分别同比下滑17.13%、25.22%。其中香港及澳門在第三季度的下滑速度遠高於上半年，可能受香港事件的影響，大陸遊客減少進入香港，使得香港的佐丹奴銷售下滑。而香港事件從2019年8月底開始，預計對公司在2019年第四季度的香港地區業績影響更大。

結語：佐丹奴作為休閑服裝品牌，在優衣庫、ZARA等國際快時尚品牌的衝擊下，產品顯得較為平凡，不僅如此，2019年下半年的香港事件和2020年春節疫情的影響下，佐丹奴在中國大陸、香港及澳門的銷售額將影響很大，2020年上半年的業績或將承壓。但公司的現金較為充足，截至2019年6月30日，公司的現金及現金等價物12.65億元，同比增長1.28%，能夠支持公司度過困難期，如若加強設計研發團隊，佐丹奴還有望再次進入快時尚品牌前端。