疫情之下：在線教育如火如荼，線下培訓機構「倒閉連連」

原創

在肺炎疫情並未得到有效控制之下，為有效、最快遏制疫情的蔓延，各地政府及教育部門延遲學生開學時間，鼓勵「停課不停學」的在線學習方式。

在存量博弈的當下，一方產業的繁榮景象，往往預示著另一產業的衰退。「停工不停學」助推在線教育資源的下沉速度，也將線下教育推向了深淵。

疫情之下：在線教育異軍突起，營造亂世中的「盛世」

為支持中小學生「停課不停學」，響應政策號召，多家在線教育機構為學生免費提供部分課程資源，推出免費線上課程，同時傳統線下教培機構暫停線下授課並轉移線上，包括新東方集團及新東方在線、跟誰學、網易有道、流利說等頭部機構。

在全國鼓勵特殊情況下學子在線求學的浪潮下，涉及在線教育業務的個股迎來了爆發。

A股市場在線教育股方面，鼠年第一天開市至今（2月3日-2月10日收盤），為中小學師生提供的教材配套軟件和網絡在線服務方直科技(300235-CN)，股價累計漲幅77.24%；為中小學師生提供線上的平台和軟件工具產品的世紀天鴻(300654-CN)，更是7日「一」字漲停，股價累計漲幅為77.17%；A股市場在線教育板塊累計漲幅為10.76%。

港股市場在線教育股方面，鼠年第一天開市至今（1月29日-2月10日收盤）國内領先的在線課外教育服務供應商新東方在線(01797-HK)，股價累計漲幅為40.04%；旗下擁有多款在線教育產品的互聯網教育企業網龍(00777-HK)，股價累計漲幅為34.41%；港股内地教育板塊累計漲幅為3.57%。

美股市場在線教育股方面，截止2020年1月30日至2月7日，通過其子公司為中小學生提供課外輔導在線教育企業好未來(TAL.US)，股價累計漲幅為12.49%；提供有道精品課程、網易雲課堂、中國大學MOOC等在線課程的網易有道(DAO.US)，股價累計漲幅為32.02%；專註國内在線K-12課程及大班課外輔導在線教育企業跟誰學(GSX.US)，股價累計漲幅為7.23%；美股内地教育板塊累計漲幅為5.04%。

不難發現，不管是在哪個資本市場，只要業務涉及到「在線教育」的教育股均有不俗的股價表現，完全看不出疫情對此類的概念股帶來的任何負面影響，反而為其營造出「盛世」的景象。

疫情之下：雪上加霜，線下教育機構洗牌加速

與在線教育行業「盛世」不同，線下教育培訓機構卻是倒閉連連。

2月6日，曾經新三板掛牌上市、上市前估值超10億元的教育機構——兄弟連，宣佈倒閉。據兄弟連創始人李超發佈的《致兄弟連全體學員、員工、股東的一封信》中表示：因公司現金流問題，即日起北京校區停止招生，該校區員工全部遣散。

在肺炎疫情未到來之前，教育培訓行業遭遇「寒流」的洗禮已經長達一年有餘，行業也因政策監管的收緊步入洗牌階段，自身造血功能不足的線下培訓機構不堪重負，暴雷，失聯、跑路或倒閉現象頻發。譬如韋博英語跑路，開心豆少兒英語閉店、兒童早教機構培正逗點資金鏈斷裂……

「寒冬之外，仍是寒冬。」熬過2019年寒冬，活下來的線下教育培訓機構手中的餘糧也不多了。本想靠著最後一點餘糧在2020年打個翻身仗企業，卻突逢肺炎疫情的肆虐，直接將其原有的計劃打碎，更將其心中最後的火苗掐滅。

在兄弟連李超信中就提到「當前全國正處在新型冠狀病毒疫情之中，其中受影響最大的就是我們線下培訓機構，政府已發通知，高校延遲開學，線下培訓業務暫停，避免人員聚集，恢復時間根據疫情防控工作情況另行通知。這對資金儲備少，包袱重、一直虧損的兄弟連無疑是雪上加霜。」

壓垮兄弟連最後一根稻草是這場突如其來的「疫情」。某種層面上講，兄弟連的倒下，正折射出當前線下教育機構的發展困境。我們有理由相信，像兄弟連這樣苦苦支撐的線下培訓機構應該有不少數。在疫情未能有效控制的形勢下，走上兄弟連老路的中小型企業仍會出現。

尾語：

行業監管政策是起到的是發揮引導和約束作用，有利於行業向良性的方向發展，也有利於去弱留強，提升行業核心競爭力。但是在行業正處於洗牌階段，又遭遇非抵抗力的突襲，可能會導致部分優質的中小企業被誤殺。基於此，希望能出台些彈性的政策，即不影響當前監管體系，又能給企業提供一定的幫助，是更有利於整個行業向更為健康的方向發展。