拉兒童奶酪第一股合夥，蒙牛乳業能佔先機嗎?

原創

2019年一路「買買買」的蒙牛乳業，2020年又開一大單。

這此是一家A股上市公司，有「奶酪第一股」之稱。其印有汪汪隊動漫的兒童奶酪棒非常受歡迎，是媽媽們心中的光環企業。

而一向在乳製品行業「縱橫捭阖」的蒙牛，此次對標的企業也相當滿意。其通過對妙可藍多子公司增資、股票受讓形式，以7.45億元重金戰略入股。

妙可藍多有何魅力拉蒙牛入夥？靠著併購蒙牛乳業這攤生意要做多大？

投資7.5億元，蒙牛戰略合夥妙可藍多

1月6日晚，妙可藍多公告，將引入蒙牛（02319-HK）作為戰略投資者。

蒙牛是在1月5日，以每股作價14元，受讓妙可藍多5%股份，耗資約2.87億元。

同時，蒙牛還將對吉林省廣澤乳品科技有限公司（下稱吉林科技）進行增資擴股。吉林科技是妙可藍多控股子公司，是其乳酪業務生產主體。

在過去12個月，蒙牛其實早已經與吉林科技有奶酪產品代工業務合作，涉資1615.52萬元。

兩者應該是在互相了解、信任的基礎上建立本次合作關係。

增資擴股蒙牛用的是現金，以4.58億元取得廣澤乳業42.88%股份。加上股份受讓花費，蒙牛本次兩筆花費共計約7.45億元。

這次投資，蒙牛不僅僅是財務投資者，其還與妙可藍多等簽訂《戰略合作協議》，將共建銷售渠道、共享營銷資源，積極開展各類奶酪產品開發和推廣。

鑒於此次合作對象是「併購達人」蒙牛，妙可藍多事後還趕緊穩定投資者信心，表示交易不會導致妙可藍多控制權發生變化。

一是蒙牛在未來12個月内無增加權益股份安排。二是妙可藍多控股股東、實際控股人柴琇無放棄公司控製權計劃。

蒙牛相中「奶酪第一股」哪些地方？

其實蒙牛併購了不少行業公司。相較於妙可藍多，財華社認為，這次蒙牛算是投資對了。

妙可藍多是國内最大的奶酪生產企業，擁有「妙可藍多」、「廣澤」、「澳醇牧場」等知名品牌。

早前，公司為蒙牛一部分奶酪產品做代工，兩者早有合作，彼此熟悉。戰略入股後，相信雙方的運營磨合也是較為通暢，會很快有效益產出。

但如果只是看中產品、坐享收益，肯定不是蒙牛大手筆投入的原因。相信蒙牛更是看中妙可藍多的成長性。

Wind數據顯示，2016-2018年，妙可藍多營收同比增長率分别約為41.76%、91.96%、24.82%。

上述年份歸屬母公司股東的淨利潤同比增長率分别約為111.72%、-86.72%、148.69%。

截至2019年前三季，營收和歸母淨利潤同比增長分别約為50.77%、347.81%。

妙可藍多在國内乳業行業，從資源上講並不佔優勢，但其營收增勢平穩，歸母淨利潤近年呈現「爆發式」增長。

2019年内前三季度公司奶酪產品銷售收入為5.75億元，同比增長114.55%，銷售量為13,374.60噸，同比增加101.46%。

疊加消費升級，人們對奶製品述求更加多元化，奶酪行業成為新的增長引擎。

據國金證券研報顯示，2009年-2018年，我國奶酪消費規模復合年增長率達 24.78%。

蒙牛此次能牽手妙可藍多可謂佔得先發優勢。據前瞻產業研究院整理數據，2018妙可藍多市佔率約為2%。

排在前三位的是百吉福、安佳、樂芝牛。蒙牛奶酪也在TOP10佔得一席。除蒙牛外，前十位乳業巨頭身影也就只有光明和三元。

雖然妙可藍多奶酪業務，尤其兒童奶酪業務在國内樹立了良好品牌形象，但企業規模還是較小。此外，公司還在去年陷入多重負面事件。

所以蒙牛出手，還充當了一次「白衣騎士」。1月7日妙可藍漲停，報收16.24元，近2萬手買單封在漲停板上。

蒙牛「奶酪」業務拔得先機

一個是乳業巨頭，一個是乳製品細分行業達人，這次蒙牛入股妙可藍多可謂相當成功。

以蒙牛現有的四大事業部看，有常溫、低溫、奶粉、冰淇淋。這些領域行業競爭者多，前有伊利，後有三元、光明等巨頭，依然是一片紅海。

再具體到細分領域，以公司近年發力的奶粉業務看，佈局者仍眾多。國產最大嬰幼兒奶粉品牌飛鶴遙遙領先。伊利奶粉當仁不讓，蒙牛奶粉並不突出。

2018年，蒙牛又新設奶酪、鮮奶、海外業務等新事業部。尤其是奶酪產品，蒙牛極為重視。

蒙牛在財報中表示，95後消費新群體規模近2.5億人，他們對奶酪、黃油等幹奶製品較為偏好，並將引領新的消費趨勢。

再加上奶酪校園推廣行動的實施，2028年人均奶酪消費量有望達到0.5千克，是目前消費水平的5倍。

更重要的是，在奶酪這個細分領域，蒙牛已經有所建樹。像上節提到的蒙牛奶酪市佔率已經取得2.9%成績。

再反觀對手，公司勁敵伊利這塊業務還未跟上來。若能借此次戰投機會，把我好奶酪這個細分領，蒙牛超車機會或也將不遠。

2019年上半年，蒙牛與歐洲最大的乳品企業Arla Foods成立合資公司，發展奶酪業務。

通過工藝技術、原材料和產品線等方面深度合作，加快Arla愛氏晨曦和蒙牛奶酪的雙品牌佈局，提升市佔率。

期内，蒙牛共推出10多種奶酪產品，其中主打產品是未來星兒童成長奶酪金裝棒。

此外，蒙牛還攜手Arla Foods旗下餐飲品牌Arla Pro，在2019年上半年引進馬蘇里拉絲和超高溫滅菌稀奶油兩個新品種，推出定製混合馬蘇里奶酪。

蒙牛在2019年中期財報中表示，奶酪銷售收入增長勢頭強勁，其中兒童奶酪產品銷售收入增長可觀。

雖為透露具體銷售金額，但蒙牛預計，奶酪業務成其2019年下半年銷售增長點。

相信伴隨著此次戰略入股妙可藍多，蒙牛再一次切入到一個彎道「超車」領域，未來業績也將隨著這一業務佈局迎來豐收。