遊戲股心動過去三年利潤複合年增長率近三倍 運營中國最大遊戲社區平台TapTap 股東陣容雄厚增長潛力龐大

高增長遊戲股心動有限公司今起招股。根據弗若斯特沙利文的資料，按2018年手遊收入計，心動在海外賺取大部分遊戲運營收入在中國遊戲運營商中排名第五，是全球巿場上極少數同時具備遊戲研發和發行實力，以及自有遊戲用戶台的遊戲公司，因此獲得業內知名企業包括TikTok及今日頭條的母公司字節跳動，以及卓越的遊戲研發商米哈遊、莉莉絲及疊紙大力支持，成為基石投資者，合共認購2,300萬美元（約1.8億港元）之配售股份，而IGG更早於上巿前已成為公司股東，還有三七互娛、遊族網路、吉比特，陣容強勁。

心動的收入主要來自於遊戲運營及信息服務，在過去三年以極高速度增長，於2016至2018財年，收入及年度利潤由的複合年增長率分別高達57%及289%，達18.9億元（人民幣、下同）及3.5億元，業務正處於高速增長的階段。2019年的首五個月，公司的收入及年度利潤分别為10.3億元及2.7億元，較去年同期亦錄得大幅增長。於今年9月30日，公司運營42款遊戲，包括主要遊戲類別角色扮演遊戲RPG（《仙境傳說：守護永恆的愛》及《神仙道》高清重製版）、集換式卡牌遊戲CCG（《少女前線》）、回合制策略遊戲SLG（《橫掃千軍》）及競技場遊戲（《香腸派對》）等，該五種熱門遊戲吸引了全球逾1.2億遊戲玩家；此外公司亦營運12款付費遊戲。

TapTap與遊戲業務創造龐大協同效應

心動的最大特色之一，乃運營中國最大的遊戲社區及平台TapTap，2018年TapTap獲兩億元B輪融資，網易參與認購成為該平台的股東之一。於2019年9月底，TapTap手機應用程式的平均月活躍用戶達1,700萬，吸引10,000多家遊戲開發商，擁有超過5,000款手遊供遊戲玩家下載，並提供超過41,000款遊戲的新聞資訊，其遊戲評分已成為中國手遊行業最權威的參考標準。Taptap不僅創建了吸引及挽留遊戲玩家並充滿活力的手游社區，而且作為遊戲開發商強大的分發、測試及評估平台，能夠進一步將用戶群貨幣化，來自TapTap的信息服務收入對心動總收入的貢獻由2017年的6.0%上升到2018年的15.6%，至約3億元，毛利率更高達88%。

海外巿場佔遊戲收入近七成

作為中國遊戲運營商中打入海外市場的先行者，心動旗下有30款網絡遊戲及7款付費遊戲於海外市場推出，於超過100個國家及地區包括中國香港、澳門、中國台灣等地，以及日本、韓國、東南亞、北美洲、南美洲及澳大利亞等市場分發，海外巿場收入佔遊戲營運總收入由2016年2.1%飆升至2018年的61.5%，至2019年5月31日止五個月更升至接近七成，海外用戶數量超過3,730萬。公司擁有由145位經驗豐富成員組成的海外發行團隊，成功以一站式服務協助中國遊戲開發商有效進入國際市場，發行及運營能力昭著。

研發及營運能力強勁

優秀的遊戲開發是心動的另一大賣點。截至2019年9月30日，公司的研發團隊擁有8間遊戲開發工作室及超過550名僱員，已推出了10款自研遊戲，正開發遊戲儲備中的5款網路遊戲，預計2020年前發佈。公司在中國擁有11項註冊專利、103項註冊軟體版權及123項註冊作品版權，是研發實力的最佳證明。

營運指標方面，2018財年平均月活躍用戶及平均月付費用戶分別突破876萬及41萬，2016至2018財年複合年增長率分別達116%及56%。截至2019年9月30日止九個月，平均月活躍用戶及平均月付費用戶更進一步攀升至超過1,917萬及64萬，保持強勁的增長勢頭。

全球遊戲市場商機無限

根據弗若斯特沙利文的資料，全球遊戲產業的市場規模有望於2018年至2023年間保持快速增長，至2023年收入達2,147億美元。其中，全球手遊市場更以複合年增長率11.3%高速增長，於2023年達到約1,330億美元的巿場規模。由於移動手機的流行及移動互聯網的滲透加深，包括中國和東南亞在內的發展中國家及地區手遊增勢尤為明顯，為心動提供龐大的增長空間。除了現有的優勢，公司也將透過其遊戲儲備，包括預計於2020年前發佈的11款網絡遊戲及7款付費遊戲把商機。

心動本次全球發售股價介乎每股11.1港元至15.8港元，以發售價範圍的中位數計，集資額約為8.6億港元，主要用作開發遊戲及遊戲相關技術、開發TapTap、擴展遊戲發行及營運業務、選擇性及戰略性投資及收購、營運資金及一般公司用途。預計12月12日於香港聯交所主板掛牌上市，股份代號為2400。