【大行報告】交銀國際：重申中信銀行(00998-HK)買入評級 目標價5.9港元

交銀國際發表研報指，中信銀行(00998-HK)前9個月淨利潤同比增長10.7%，與上半年的增速基本一致。撥備的增長被較強的營收增長、成本收入比的下降和有效稅率的降低所抵消。

研報指，該公司前9個月的撥備前利潤同比增長18.9%(上半年增長16.5%)，得益於強勁的淨利息及手續費增長。該行估算3季度淨息差環比擴張，可能是由於資產結構的調整及較慢的存款增長。不良率3季度環比持平在1.72%。不良貸款覆蓋率和撥貸比季度環比增長至175%/3.01%。資本充足率環比也有所改善，核心一級資本充足率在3季度末為8.76%。

重申買入評級，維持目標價5.90港元：該行認為由於寬松的流動性和政策變化，中信銀行也將面臨淨息差收縮的壓力。然而，該行零售銀行業務的改善可能部分抵消淨息差壓力並支持其手續費收入的增長。此外，更審慎的撥備可能會降低其資產質量惡化風險。該行認為，基於穩定的運營和強勁的營收增長，其估值具有吸引力。目前估值接近曆史低位，2020年市淨率為0.4倍，股息率為6.5%。