【大行报告】交银国际：下调中国华融(02799-HK)目标价至1.75港元 维持买入

交银国际发表研报指，中国华融(02799-HK)19年上半年资产与收入规模保持稳定，但结构持续优化，不良主业占比提升，非主业、无优势业务占比下降。收购重组类资产结构持续优化，收益率有望趋于稳定。

该行预计下半年华融资产和收入仍将保持稳定，并将继续调整结构，不良主业占比将进一步提升，境內外非金子公司占比压降。华融上半年收入同比持平，盈利增长主要来自利息支出同比下降，预计下半年也将延续此趋势。该公司上半年拨备支出高于预期，该行上调全年拨备费用假设，下调19年税前利润13%，预计全年归母净利润约44亿元人民币。

该行将该公司目标价从2.00港元下调至1.75港元，对应19年市净率0.5倍。考虑盈利仍处恢复趋势，维持买入评级。