【大行報告】交銀國際: 上調東方航空(00670-HK)目標價至4.75港元

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【財華社訊】交銀國際發表報告，預期穩健的國內需求將支撐收益率改善，東方航空(00670-HK)的盈利有望大幅回升。

報告預計2019-20年東航的國內收入客公里將維持兩位數增幅，因東航計畫在2019下半年至2020上半年期間將航線網路擴大到中國的二三線城市，但平均機票價格下降或會增加整體收益率的壓力。

此外，報告預計1）燃油價格波動加劇，2）上半年需求遜預期以及3）收益率前景不明朗將令中小型航司壓縮短期擴張計畫。運力增速下降將有利於下半年收益率的穩定。

儘管東航的運營表現逐漸穩健和下半年前景好轉，但燃油價格不明朗和貿易戰持續令其估值跌至接近歷史低位，目前估值吸引。交銀國際將目標價從4.37港元上調至4.75港元，基於2019年1.0倍的市淨率，並將評級從中性上調至買入。