575亿元拿地“破冰”寒冬，华润置地不再“焦虑”

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日期：2019年9月18日 下午4:38作者：李莹 編輯：李雨谦

当吴向东出走的时候，人们都在“贩卖”华润置地的焦虑。经过多半年的考验，事实证明，华润依旧是那个华润，不因单个人的出走而改变，更不以某些人的意志为转移。

219.3亿元销售额“破冰”寒冬说

在市场传房企降价促销之余，华润置地（01109-HK）不改龙头本色，取得亮眼成绩。

从公司9月15日公告看，华润置地8月合约销售录得219.3亿元，总合同销售建筑面积约为129万平方米，同比、环比都有所增长。

这显然与房地产行业的这个小周期不协调。2019年下半年以来，房地产行业进入行业小周期。

据各大媒体报道，自下半年调控收紧以来，房地产行业生活在“水深火热”中。资金链吃紧下，不是这家降价，就是那家促销，连以前售楼处那些挤破头的买楼人也不见了。

为把握住“金九银十”旺季，很多房企推出尾盘降价促销、全员营销、先售后租等营销手段。尽管如此，行业仍成交冷淡。

从国家统计局9月16日发布数据看，商品房销售面积101849万平方米，同比下降0.6%，降幅比1-7月份收窄0.7个百分点。

具体到区域上，以海南省为例。2019年1-8月份，海南房地产销售面积降低52%，房地产销售额降低50%。

这是9月16日，海南省委副书记、省长沈晓明向外界展示一组数字。他表示，要以壮士断腕的决心减少经济对房地产的依赖。

作为央企房地产企业，华润置地表现出优异得穿越周期的能力。从公司近年销售规模看，2018年以来公司销售额一直处于高峰状态， 2019年仍旧没有减弱迹象。

融资紧张？华润置地不改拿地本色

与销售业绩一同在9月16日公布的还有华润置地8月拿地面积。

2019年8月，华润置地在兰州、南通、沈阳、苏州收购4幅地块，总楼面面积约100万平方米。公司为此付出64.9亿元的权益土地出让金。

华润置地一个月的拿地金额超过一家中小房企半年的拿地金额了。例如，绿地香港2019年上半年拿地金额仅在41.85亿元。

根据中指研究院数据，2019年1-8月，华润置地拿地金额为575亿元，在行业位列第7位。

一同位列TOP10榜单的还有保利发展、中海地产两家央企背景房企。

从这三家老央企拿地力度可以看出，他们既不惧怕房地产行业小周期，也不担心融资收紧问题。

东方证券新近研报显示，2019年上半年TOP20房企加权平均综合融资成本前二低的依旧是中海地产、华润置地，分别为4.30%、4.45%。

较低的融资成本让他们有了穿越周期的能力。

据国家统计局数据，今年1-8月，房地产开发企业土地购置面积12236万平方米，同比下降25.6%。降幅比前7月收窄3.8个百分点。土地成交款也下降22%至6374亿元。

小周期反而成华润置地大举反超的机会。从公司近年拿地力度看，2018年新增土地储备、拿地成本几乎是前两年的和。2019年上半年新增土地储备不亚于2017全年水平。

在房地产小周期，华润置地“赶路”更快

在行业小周期，华润置地这类企业头部集中效应更加明显。从销售、投资、融资三个角度看，

与中小企业距离也越拉越大。

2019年上半年，房企TOP10座次基本稳定。东方证券研报显示，TOP10房企销售额同比增速约为9%，保持较高增长态势。

销售额保持较高增速不仅能加快房企资金周转，实现资金较快回款，还是公司未来确认业绩增长的基石。

这里呼应我们前文所讲，华润置地合约销售额仍处于高活跃期，且销售业绩仍保持在行业前十，说明公司推盘能力较强，销售方面有一定抗风险能力。

从土地投资角度看，TOP10龙头房企在拿地方面各有考量，有同比增多的，有同比减少的。虽同比有差异，但每家企业拿地总面积还是很客观的。

总体来看，今年上半年拿地力度排名前五的是融创、世茂、华润置地、龙湖、中国金茂。还是东方证券研报数据，上述五家投资强度依次为81%、78.6%、69.1%、67.9%、43.5%。

从各家房企对待“粮仓”的态度看，不是不想拿，主要是拿不起。政策的冷淡让房地产行业跌入低谷。不过从融资数据来看，华润置地这类龙头有无可比拟的优势。

根据东方证券研报，目前行业融资保持前三低的是中海地产、华润置地、龙湖地产，分别为 4.3%/4.5%/4.6%，排名与去年同期没有变化。

融资成本较低，也让华润置地维持稳定的经营风格。财报显示，截至2019年6月末，公司有息负债总额中，约6.5%将在一年内到期，其余均为长期有息负债。

公司资金成本仍维持在行业较低水平。截至2019年6月30日，加权平均融资成本约为4.45%。

中金公司曾预言2019年房地产基本面衰退年。此言不虚，在各类调控政策叠加下，行业依旧承压。当众多房企在融资、销售两难时，像华润置地这类龙头足以“笑傲江湖”。